好企業(yè)一定有泡沫 管理泡沫4要素 大市值戰(zhàn)略

改革開放30年，中國經(jīng)濟無數(shù)次被比喻成“泡沫”，一路看來，接受泡沫的樂觀者都贏了，拒絕泡沫的悲觀者帶著他們的有限理性，都成了批判者或失敗者。

為什么?

中國企業(yè)家前仆后繼30年，5年一代英雄豪杰，回首看去，善于多元化發(fā)展、不斷開疆擴土的企業(yè)家大都做大做強，傳統(tǒng)認識中“專注”的人，很少產(chǎn)生“泡沫”的實干家，包括家電行業(yè)的多個偶像級大佬，都沒能創(chuàng)造嶄新的高度。

為什么?

以上兩個問題，周掌柜先不給出答案，這是非常值得我們深思的兩個有趣的現(xiàn)象，這兩個問題的回答，關系到企業(yè)家如何看待宏觀，如何定義企業(yè)的進取心。

泡沫普遍存在，大部分都是健康的，這是一個基本判斷。大家生活中看過沏茶時候的泡沫，看過打開香檳的泡沫，也看過大雨滂沱的泡沫，哪個泡沫對你有害呢?其實很少，泡沫本身就是“生命力”的象征，東北和西北的兄弟們一個人喝啤酒就能喝一箱，你問問他們——沒有泡沫的啤酒他敢喝嗎?這是一個無關科學但是很有意思的問題。

人們對于“泡沫”的擔憂，往往來自于對“泡泡”的恐懼。泡泡是什么?在固定量的肥皂水里，無限的填充空氣，越吹越大，越吹越下沉，吹到最后就爆了，是的，能逃脫重力原理的一定是偽科學，一定會破滅。“泡泡”是值得每一個人警惕的，企業(yè)戰(zhàn)略中的“泡泡”往往來源于人性的貪婪、對現(xiàn)實評估缺少理性、空洞的通過外力改變形態(tài)，最后經(jīng)不起市場的檢驗，一定會崩潰的。企業(yè)家要對“吹泡泡”的行為保持天生的警惕。

而泡沫呢，無數(shù)個小的氣泡組成，他們定性定量的堆積在一起，相互擠壓或結合，既不會飛起來，也不會沉下去，他們就是從機體最有生命力的源頭獲取的能量，不斷的出生、合并和消亡，“泡沫”和“泡泡”有本質的不同。

對“健康泡沫”的研究是目前企業(yè)管理領域最急需的理論體系，也是可以支撐企業(yè)家商業(yè)決斷的重要思維，特別是“冒險”，在這個產(chǎn)業(yè)邊界被廣泛打破的時代，“不冒險”一定是最大的冒險。

周掌柜在本文中希望用大白話，用大家都能聽得懂的邏輯，分享創(chuàng)造“健康泡沫”的方法，進而創(chuàng)造“大市值”企業(yè)。

(一)“有泡沫”的企業(yè)是好企業(yè)

最近幾年，我們見過很多“有泡沫”的企業(yè)，比較典型的有這么幾類：

第一類是頻繁收購的上市公司：比較典型的是藍色光標，從2010年上市到2014年四年間，藍色光標已成為A股出名的“并購機器”，公司累計收購18個公司，主要為廣告、金融服務、軟件等公司，涉及資金39.28億元。

第二類是估值爆炸性增長的企業(yè)：最典型的就是小米了，小米創(chuàng)業(yè)5周年，市值接近500億美元，從手機到電視到手環(huán)等。還有很多創(chuàng)業(yè)公司，比如“瘋狂老師”，號稱在騰訊投資之前的幾個月里，估值從1000萬人民幣到幾億;

第三類是業(yè)績飛速發(fā)展的企業(yè)：這種企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融、P2P理財、在線旅游等領域非常普遍，很多公司一年做到幾個億幾十億的流水。還有類似酒仙網(wǎng)這種企業(yè)，每年凈虧損幾億，但是依然在燒錢狂飆。

這幾種企業(yè)在普通的管理者眼中，都是比較激進的代表，我們比較容易理解的企業(yè)成長方式是10年磨一劍，甚至30年磨一劍，在某個領域成為絕對的霸主，進而成為現(xiàn)金流健康的上市公司。

誠然，做一個穩(wěn)健的百年企業(yè)沒什么不好，甚至像老干媽一樣成為一個每年幾億純利潤的非上市公司也是一件很值得企業(yè)家驕傲的一件事。不過，從目前的商業(yè)競爭來看，生態(tài)系統(tǒng)的競爭已經(jīng)成為企業(yè)的一個重要戰(zhàn)略趨勢(在周掌柜“競爭性生態(tài)系統(tǒng)”理論模型中有詳細解讀)，我們不應該因為害怕“健康泡沫”而失去迅速發(fā)展的機會。

下面，周掌柜就結合“健康泡沫”市值管理系統(tǒng)的模型，詳細分析一下健康泡沫管理要素。如下圖。

這個模型的主要作用是幫助企業(yè)家識別公司“泡沫”的健康度，很好的把握了“活力源”、“成長動力”、“體積對比”和“穩(wěn)定性”四個方面，企業(yè)就可以義無反顧的創(chuàng)造“泡沫”和飛速發(fā)展。

一般泡沫的特征包括模型里展示的四條指標，分別對應“健康泡沫管理要素”的四個方面，更通俗一點說是這個意思：當企業(yè)在飛速發(fā)展和多元化的時候，第一要確認這種“泡沫”是否是企業(yè)自身的合理需求;第二看是否是多個合理線索的自然組合;第三是是否每一個泡沫都圍繞公司的核心戰(zhàn)略;第四看是否不斷有新的發(fā)現(xiàn)，新的進展。

如果能做到以上四點，這樣的泡沫就是健康的，保持核心競爭力、自然發(fā)展并且不斷有驚喜發(fā)生，應該說很多成功的企業(yè)的CEO都是這樣保持著開放的胸懷，不斷在泡沫試錯的過程中，優(yōu)化自己的企業(yè)戰(zhàn)略。

而“吹泡泡”對比起來也是很容易理解的，從單一一個點極大的放大價值，不斷的無序膨脹，以及沒有客觀指標不斷的強化和暗示，這樣都會導致“吹泡泡”的有害戰(zhàn)略出現(xiàn)。

一個有活力的“健康泡沫戰(zhàn)略”首先應該是有公司核心競爭力的強大保障，這就是“活力源”;其次，公司有系統(tǒng)性的戰(zhàn)略縱深;再次，體量和核心競爭力不要偏差太大，這里可以用很多指標來衡量，比如銷售額和利潤等;最后，就是要把握企業(yè)的穩(wěn)定性。

基本邏輯就是創(chuàng)造“健康泡沫”，防止“吹泡泡”式盲目膨脹。

(二)沒有泡沫的企業(yè)正在走向失敗

我們一起認識到“健康泡沫”的價值，進一步我們再看看那些所謂沒有泡沫的公司發(fā)展的如何。舉幾個相關的案例：

案例：索尼2000年的最高值1250億美元下降到2014年180億美元左右，2015年也是一路狂跌。這家公司曾經(jīng)無比輝煌，但是這幾年已經(jīng)銷聲匿跡。表面看，索尼的戰(zhàn)略沒有什么大的問題，一如既往的專注消費電子產(chǎn)品和追求品質，但是在蘋果手機等智能手機的間接影響下，日薄西山，也驗證了那句話——企業(yè)真正的敵人往往在行業(yè)之外;

另兩個案例做對比：2015年6月起，京東進入市值500億美元俱樂部，京東有電商、金融、供應鏈布局，也有嚴重泡沫的創(chuàng)始人戀情劇情和促銷戰(zhàn)略，并且2015年先后入股途牛、易車成為大股東，入股天天果園、金蝶，投資并購上總資金投入10億美元?？礃幼樱〇|是在多元化的戰(zhàn)略中找到了自己的新機會，也是典型的充滿“健康泡沫”的公司。

反觀一直被看做沒有泡沫、健康穩(wěn)健的百度公司。

2015年7月29日百度股價暴跌15%震動業(yè)界，目前百度市值500億美元左右，僅與京東相仿。李彥宏本身是一個很踏實很專注的人，也希望做一家沒有泡沫的公司，所以多元化擴張方面相對保守。直到2014年才準備進軍O2O領域大規(guī)模開拓，這比阿里和騰訊的O2O布局至少晚了兩年，當李彥宏堅定的巨資砸向百度外賣的時候，或許是由于對時間窗口的質疑，百度被投資人瘋狂拋售。

當然，以上幾個超大型公司，我們很難用“健康泡沫”這四個字完全闡述他們的成功而或失敗，以上案例周掌柜找來用于探討，起碼可以看出的結論是——我們傳統(tǒng)思維里穩(wěn)健和專注的公司，在更加深刻和跨界的競爭中，往往會輸給擁有“健康泡沫”、有活力且激進的公司。

反而，沒有“健康泡沫”的公司，容易把力量聚焦在一個“吹泡泡”的思維里。從人性的角度看，也很容易理解，限制了企業(yè)“健康泡沫”的擴張需求，很容易陷入“吹泡泡”的進取邏輯。

這可能和《定位》這種管理培訓教材所倡導的理論有一些違背，是的，上市公司級別的競爭，一定不是所謂選品類定位那么簡單，而是一個系統(tǒng)的健康機制的競爭。

如果說你的企業(yè)輸給了競爭對手，在資本市場上看，你的企業(yè)一定是一個缺少故事的僵化的企業(yè)。

(三)開啟企業(yè)“大市值”戰(zhàn)略

周掌柜在一些戰(zhàn)略咨詢的項目中提出了“大市值”的理念，建議上市公司的高管通過“健康泡沫”的思維，在資本市場上展現(xiàn)企業(yè)的活力，進而完成公司市值的快速進化。

特別是在中國這種非注冊制的資本市場，上市公司意味著有很多獨有的社會資源，并且已經(jīng)在競爭中獲得優(yōu)勢地位，放大優(yōu)勢地位需要更有進取心和想象力的推動。

拉姆•查蘭先生(《執(zhí)行》《管理者的八項核心技能》等管理暢銷書作者)有這樣一段話：“大企業(yè)都是從小成長起來的，創(chuàng)業(yè)企業(yè)遇到很多問題。首先，現(xiàn)金流都是不夠的;其次，小企業(yè)并不知道自己能給客戶提供的價值定位是不是客戶真正想要的;另外，如果市場有這樣的需求，市場規(guī)模是不是足夠大的。對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，更多是一種試錯的模式，不斷的嘗試，看看哪些是既有潛力，又是客戶真正需要的，如果屢試不能成功，可能創(chuàng)業(yè)企業(yè)就到此為止，如果成功了就會很快的成長。”

查蘭先生對企業(yè)“試錯”給予非常高的戰(zhàn)略地位，借鑒這個思考，我們倒是也可以把“健康泡沫”看成是企業(yè)“戰(zhàn)略試錯”的一種布局。

另外，中國經(jīng)濟和成熟的美國經(jīng)濟仍然由很大的差別，中國經(jīng)濟更加的擁有擴張性活力，商業(yè)領域，現(xiàn)在的中國在互聯(lián)網(wǎng)金融、移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，甚至工業(yè)4.0都比美國更快速。

有進取心的CEO和上市公司的高管們，如果錯過了這個屬于中國人的偉大時代，沒有“健康泡沫”的進取心，在激烈的競爭中，很難成為笑到最后的“大市值”英雄。

你不跟隨“大市值”的時代，競爭對手可能會跟隨，在資本市場上如果你永遠是健康的小個子，可能很難擺脫被并購的命運。

最后，我們來一起定義一下“健康泡沫”是什么，掌柜說一個相對比較枯燥的定義：高速成長的中大型企業(yè)，根據(jù)公司核心競爭力戰(zhàn)略延展的需要，以生態(tài)構建的思維，通過戰(zhàn)略投資、獨立業(yè)務單元試錯、前瞻性營銷或跨越式發(fā)展，打破穩(wěn)定的平緩發(fā)展結構和業(yè)務邊界，圍繞主戰(zhàn)略的多元化開展的泡沫式擴張。

你愿意做沒有泡沫的小個子，還是希望成為大市值時代的英雄?

這個回答，關乎你自己，和很多人。