那些年IDG紅杉們都曾犯過的錯誤

現(xiàn)在雖然資本市場不景氣，但是這也許恰好能讓過熱的創(chuàng)投市場冷靜一下，真正思考如何做有競爭力、有想象力、長續(xù)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)公司。股市肯定會影響投資人的心態(tài)，但好的項目永遠不會缺錢。資本的寒冬剛好可以檢驗出哪些才是真正的好項目。

談成了這輪融資，他的腿不經(jīng)意間軟了一下，但顯然沒讓他多一絲留意?！改昧诉@筆錢，總算能給團隊把過去幾個月工資發(fā)了」，想到這，他釋然，驕傲，些許的酸澀和巨大的迷茫奇怪地揉合……下一步，該做什么呢?

這種永無止的征戰(zhàn)感，常在創(chuàng)業(yè)者心間揮之不去。在上周舉辦的 DemoChina 創(chuàng)新中國總決賽上，蜂擁的創(chuàng)業(yè)者在西子湖畔，他們或被選為參賽團隊，在臺上侃侃而談商業(yè)模式市場價值未來愿景;或在臺下做一個不安分的觀眾，給第一排的投資人們見縫插針地自我推銷，講概念遞名片。

場面熱烈如斯，無關資本寒冬。每個創(chuàng)業(yè)者都在搏一個錢程與未來，然而你的渾身解數(shù)與高瞻遠矚，真的符合投資人品味、順應市場發(fā)展嗎?

這一次，你還有機會突出重圍嗎?

「股市肯定會影響投資人的心態(tài)，但好的項目永遠不會缺錢」。

這種蘿卜+大棒的話是否似曾相識?沒錯，在 DemoChina 開幕式的圓桌會議上，聯(lián)想樂基金董事長賀志強這樣解讀了投資人當下心態(tài)。DCM 資本合伙人曾振宇也不否認，直言「寒意肯定有，針對企業(yè)類型不同，影響也不同。在經(jīng)濟預期比較緊的環(huán)境下，投資者會延長某些領域的決策周期，做些低成本的事情，更看重 3-5 年生意的機會」。所以企業(yè)端和處于行業(yè)龍頭(前兩名)的拿錢概率會比較高。

IDG 資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿表示，「當股市最熱時不是投資的好時期，它的冬天才是投資者的春天」，投資人和創(chuàng)業(yè)者都該在寒風中冷靜，真正思考如何做有競爭力、有想象力、長續(xù)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)公司。這種積極的態(tài)度也與曾振宇一致，「總體來看每個行業(yè)都還非常有機會」。

過去的一年半被公認為狂熱的資本造星年代，互聯(lián)網(wǎng)技術的普及顛覆了傳統(tǒng)商業(yè)模式，加之國家政策的支持，一大批世界級的案例頻頻涌現(xiàn)，在中國一兩億美金都是尋常，滴滴快的 20 億美金與 Uber 中國 10 億美金打得難舍難分、趣分期 16 個月第五輪數(shù)億美金儼然躋身獨角獸行列……所有人都被巨額融資的盛況蠱惑了。

現(xiàn)在，什么能被稱為巨額融資?

曾振宇介紹了自己的內(nèi)心定義：單輪超過 5000 萬美元可稱為大額或巨額融資，五年前可以算得上巨額的 2000 萬美金，現(xiàn)在只是 B 輪規(guī)模。在當下想融到 5000 萬美金，漂亮的數(shù)字也暗含危機：一是融資額太高極大影響下一輪，二是伴隨的高速成長與快速擴張給管理帶來不小壓力，「如果管理團隊沒有大公司管理經(jīng)驗，未來團隊的凝練和文化會是非常大的挑戰(zhàn)」，賀志強如是說。

這種現(xiàn)狀下，方向?qū)ΑF隊好依然是巨額融資成功的重要前提。軟銀中國主管合伙人宋安瀾舉例說，2011 年軟銀投資淘寶 6000 萬美金，這筆當時的巨額融資現(xiàn)在反觀是英明決策，而同期的團購大戰(zhàn)砸多少錢仍一地雞毛，所以選對跑道至關重要。對于早期創(chuàng)業(yè)者，現(xiàn)階段融資追求「紙面富貴」的高估值已不切實際，應盡快把錢融進來，關鍵看錢背后的資源，后續(xù)留有 12-18 個月的現(xiàn)金流已足夠。

當你足夠幸運，天時地利人和融成了 5000 萬美金，下一步呢?

「真正確定自己的行業(yè)地位、產(chǎn)品和服務模式，證明實驗性的小生意可以規(guī)?；癁榇笊狻?，這些踏實的方法論不會隨市場冷熱交替而過時。此外，把錢真正花在有持續(xù)價值的事情上，大到團隊、品牌，小到客戶重復購買率、續(xù)費率，這都是彰顯價值的。正確的燒錢方式是打破行業(yè)內(nèi)的高壁壘，消費習慣、用戶量、市場份額……這些都是。

資本家也犯錯：不為人知的投資教訓

「大家不要歧視資本家，我們永遠和你們在一起」，BAI 創(chuàng)始及管理合伙人龍宇這句圓桌對話的詼諧結語，似乎為自己的身份打了同情牌。驕傲如投資人，也未必能在市場的洪流中，時刻把握正確走向。在 QualComm 副總裁兼投資部中國區(qū)經(jīng)理沈勁主持的圓桌對話中，獨具慧眼的投資人們也紛紛吐槽了投資失敗的走眼時刻。

比如，預期的 billion company 最后變?yōu)槠胀ㄉ狻?/strong>