張野：股災(zāi)不必悲情 天使恐秋不懼寒冬

張野說，天使投資，投的不是現(xiàn)在，而是未來，過程中考驗的是天使對未來市場的前瞻能力。天使投資人懼怕的應(yīng)該是“秋天”，如果你”秋天”好時候投的企業(yè)，剛好趕在“冬天”要拿A輪，反而是最應(yīng)該恐懼的。

前天全球股市暴跌后，昨日早盤亞太股市延續(xù)重挫行情，A股開盤暴跌逾6%，逼近3000點。市場上似乎全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)“魅影重現(xiàn)”，寒冬來襲的聲音此起彼伏，悲觀情緒在創(chuàng)業(yè)和投資圈開始蔓延。從前天到昨天，跟一些朋友聊天，發(fā)現(xiàn)大家對此輪金融危機(jī)普遍表示恐慌和擔(dān)心。面對從今年上半年的鮮花著錦般的樂觀一直到現(xiàn)在的烈火烹油式的悲觀，我想說：這一輪的全球經(jīng)濟(jì)低迷，還不到“大蕭條、大危機(jī)”的嚴(yán)重程度。最重要的是：天使投資不懼寒冬!

天使懼怕的是秋天，而不是已經(jīng)到來的寒冬

天使投資，投的不是現(xiàn)在，而是未來，過程中考驗的是天使對未來市場的前瞻能力。好的天使投資人都是自帶“望遠(yuǎn)鏡”的，現(xiàn)在市場的這波低迷對于嗅覺敏銳的投資機(jī)構(gòu)來說，只是對上一個過度樂觀、過度瘋狂的階段的總結(jié)和結(jié)果。天使投資人懼怕的應(yīng)該是“秋天”——秋天是什么?是冬天的前一個季節(jié)，如果你”秋天”好時候投的企業(yè)，剛好趕在“冬天”要拿A輪，反而是最難過最應(yīng)該恐懼的。作為天使投資人應(yīng)該提前判斷和感知冬天，在秋天的時候就應(yīng)該調(diào)整投資策略。所以，真正置身寒冬的時候，天使投資人是不怕的，對天使投資人來說，“眼下”這個詞代表著眼下“只問耕耘不問收獲”，真正的收獲可能要到5年10年之后，去拉長線看這個問題。因此需要時刻眼光放長遠(yuǎn)，看未來的走向，往小里說是看一兩年后的風(fēng)口在哪里，往大里說，后面的經(jīng)濟(jì)形勢什么樣?這些是天使們現(xiàn)在需要考慮的問題。資本市場里是沒有預(yù)防針可以打的，完全看的是大家的嗅覺和應(yīng)變能力。

這一輪全球經(jīng)濟(jì)低迷確切的說已經(jīng)來到了，但它會不會發(fā)展成像過往那種全球金融大蕭條呢?我的判斷是：不會，至少這一輪不會，不得不說，大家現(xiàn)在用“大蕭條”這樣的詞有點恐慌過度了，經(jīng)濟(jì)形勢的低迷和下滑是有的，會對很多行業(yè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響，但是對于天使投資來說，由于我們投資的是未來，過完這個絕望的冬天，一個滿懷希望的春天里又會萬物復(fù)蘇。既然令人恐懼的“秋天”都已經(jīng)過去，處在這樣一個剛好可以用來布局的時間點上，天使們反而更有理由相信，即將迎來的是一個“希望之春”。

大家該如何度過這個冬天

雖然說提前的布局很重要，投資人們依舊還是會對這輪經(jīng)濟(jì)低迷持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此投項目的頻率會有所降低，大家的速度都會放慢下來。這個時候，對一些等著拿B輪、C輪階段錢的項目來說，日子確實會變得難過。兩三個月的時間，足以讓一家創(chuàng)業(yè)公司彈盡糧絕，這無疑會是毀滅性的打擊。

不僅如此，投資機(jī)構(gòu)在投資策略上也會出現(xiàn)一定的調(diào)整。拿青山資本自己舉例，我們現(xiàn)在的投資策略也會變得更偏向一些一旦做起來很快就能夠有現(xiàn)金流回流的行業(yè)，偏向于那些更新型的商業(yè)模式的項目。而對于一些需要燒錢搶占市場的項目，短期內(nèi)不能實現(xiàn)自我支撐的項目，或者說目前常見的一些類似O2O類商業(yè)模式的項目，我想大家都會變得越來越謹(jǐn)慎，換句話說，這類項目一定會越來越難拿到錢。在曙光來臨之前，創(chuàng)業(yè)者們一定要“深挖墻、廣積糧、緩稱王”，項目盡量能夠產(chǎn)生收入，壓縮成本，這可能是度過寒冬的比較好的辦法。這段時間內(nèi)肯定會有一大批早期創(chuàng)業(yè)公司死掉，靠價格戰(zhàn)燒錢的，無以為繼，那么之前燒的大量的錢就打水漂了。

既然是看未來的市場，對天使來說，一定會去看最新的商業(yè)模式。同時經(jīng)過這一輪經(jīng)濟(jì)低迷的洗牌后，那些踏實、低調(diào)的創(chuàng)業(yè)者反而可能會被投資人關(guān)注，對安靜做事情的創(chuàng)業(yè)者來說，“寒冬”反而是個很好的機(jī)會。我一直講“創(chuàng)業(yè)只是小部分人的事情，不是所有人都適合創(chuàng)業(yè)，也不是所有時候都適合創(chuàng)業(yè)”，很多盲目加入創(chuàng)業(yè)大軍的人可能會在這一輪淘汰賽中撤退，大家會變得越來越理性。創(chuàng)業(yè)不是玩票，希望大家在躋身創(chuàng)業(yè)大軍之前一定想清楚：在接受創(chuàng)業(yè)榮光的同時，自身是否具備“挨餓受凍”的能力。

無疑，寒冬的來臨，會讓一些原有的泡沫破滅，某些行業(yè)甚至?xí)匦孪磁疲瑥拈L遠(yuǎn)來看，這一定是個好消息。對于天使這種需要眺望未來世界的行業(yè)來說，當(dāng)下的“寒冬”永遠(yuǎn)都不是我們所擔(dān)心的。就像《雙城記》里那句經(jīng)典一樣：這是絕望之冬，這是希望之春。對天使來說，我們不懼寒冬!