IPO暫停引爆券商投行：轉(zhuǎn)戰(zhàn)并購重組市場

距離7月份IPO暫停到現(xiàn)在已經(jīng)有一個(gè)多月的時(shí)間，市場各方參與者急切盼望IPO的開閘，投行們更是翹首以盼，因?yàn)闆]有IPO的日子真的不太好過。

有興趣的投資者不禁要問：“IPO暫停以后，投行都干什么去了呢?是轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板?還是將重心放在并購重組業(yè)務(wù)上?”

另一方面，記者也發(fā)現(xiàn)，不同于以往在IPO暫停后，投行業(yè)務(wù)人員頻繁出走，此次IPO暫停，券商投行部門人員變動(dòng)并不大，大家多持有觀望態(tài)度。

投身新三板業(yè)務(wù)

截至7月2日，年內(nèi)有193只股票登陸A股，藍(lán)曉科技、光力科技幸運(yùn)地趕在IPO暫停之前登陸創(chuàng)業(yè)板，此后A股的新股“爆炒”階段戛然而止。

截至8月18日，已有光大證券、招商證券等5家上市券商公布今年上半年業(yè)績，其中，共計(jì)實(shí)現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)凈收入23.05億元，同比大增123.57%。然而，IPO暫停后，7月份僅有5家券商共計(jì)承銷5單IPO項(xiàng)目，獲得承銷保薦費(fèi)用1.32億元，環(huán)比降低93.42%，預(yù)計(jì)券商下半年的投行收入將無法重現(xiàn)上半年的輝煌。

然而，在沒有IPO的日子里投行也不一定就進(jìn)入“寒冬”。今年以來新三板行情非?；馃?，很多券商也將目光轉(zhuǎn)向新三板。截至8月18日，新三板掛牌數(shù)量為3255家，超過A股市場公司數(shù)量。

“去年這個(gè)時(shí)候，投行去新三板部門工作基本是不太可能的事情，大家都不愿意丟棄’香餑餑’，而如今新三板火爆，大家也都開始嘗試進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。當(dāng)然也有不少人是抱著過渡時(shí)期的臨時(shí)工作而去的。畢竟新三板業(yè)務(wù)項(xiàng)目小、工作繁雜，收入也無法與IPO相比。”某券商投行人士表示。

但對(duì)于非投行的券商員工而言，或許類似新三板這樣的券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)更能吸引他們。“現(xiàn)在做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)賺不了多少錢，像我們這樣的一線員工，真的只能靠天吃飯，行情與工資掛鉤，三四千塊錢在北京沒法生活，想要收入多就得依靠創(chuàng)新業(yè)務(wù)。”某中型券商營業(yè)部投資顧問表示。

與此同時(shí)，一家券商投行部門的女員工向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“這一年我實(shí)在是太累了，頻繁的出差，工作高度緊張，身體也大不如前，這次IPO暫停雖然有一些遺憾，但是還是決定休假一段時(shí)間，不會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他領(lǐng)域。并且為自己制定了短期計(jì)劃，比如健身、旅行，或者談一場戀愛，畢竟身材與家庭不可或缺。”

另一方面，由于IPO暫停事出突然，對(duì)于暫停的時(shí)間問題也不好把握，所以裁員的券商還是很少的，不同于往年IPO暫停后的大幅裁員。業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，在形式不明朗的情況之下，很多公司和個(gè)人還都是以觀望為主。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)并購重組市場

此外，券商投行的另一項(xiàng)業(yè)務(wù)也在悄悄崛起。

8月12日，昔日退市公司*ST超日歷經(jīng)破產(chǎn)重組變身為如今的協(xié)鑫集成于深交所[微博]恢復(fù)上市，首日恢復(fù)上市漲幅高達(dá)986.1%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2007年-2014年間國內(nèi)上市公司共發(fā)生5987起并購;而2013年-2014年的不到兩年間，共發(fā)生并購2544起，占比高達(dá)42.5%

今年以來，并購重組市場持續(xù)火爆，即便是在6月份的非理性下跌后，市場熱度也并未銳減。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“今年有很多擬申報(bào)IPO的公司將目光投向并購，這些業(yè)務(wù)都將轉(zhuǎn)變?yōu)橥缎胸?cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入。”

“雖然并購重組市場活躍，但收入差距與IPO的收入相差甚遠(yuǎn)，一直被外界認(rèn)為就是動(dòng)動(dòng)’嘴皮子’就能掙錢，并沒有想象中的風(fēng)光無限。”某券商人士表示。

對(duì)此，某券商投行人士分析，承銷在投行業(yè)務(wù)中的收入占比應(yīng)該是三分之一，而并購所創(chuàng)造的收入至少應(yīng)與承銷收入平分秋色，另外三分之一將由產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)造，但是，對(duì)于國內(nèi)投行來說，現(xiàn)階段達(dá)到這一收入格局的環(huán)境尚不成熟，其承銷收入占比仍超過50%。在未來上市資源和再融資需求均會(huì)提升的大趨勢(shì)中，券商的承銷收入仍會(huì)進(jìn)一步增加，但更大的收入成長空間將由并購重組及資本中介業(yè)務(wù)所創(chuàng)造。