銀行入侵新三板：從股權(quán)融資到IPO一條龍 強(qiáng)勢(shì)搶食投行

異軍突起的新三板，正在吸引著越來(lái)越多銀行關(guān)注的目光，并成為深度參與的掘金者。

平安銀行深圳分行日前正式推出面向新三板企業(yè)的產(chǎn)品“平安三板貸”。除了間接貸款，該行還可以為新三板掛牌企業(yè)提供覆蓋掛牌前、掛牌后、轉(zhuǎn)板或IPO等各個(gè)不同階段的服務(wù)。

實(shí)際上，在平安銀行之前，已有多家商業(yè)銀行開展類似業(yè)務(wù)。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，迄今為止，僅與全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)合作的銀行就達(dá)27家，截至2014年底提供各類貸款超過(guò)430億元。

而商業(yè)銀行在新三板的業(yè)務(wù)版圖，也不止于間接貸款。包括平安銀行在內(nèi)，不少商業(yè)銀行的新三板業(yè)務(wù)，已形成間接貸款、債權(quán)發(fā)行、股權(quán)融資服務(wù)的全方位的業(yè)務(wù)體系，而且還可為企業(yè)提供從掛牌到轉(zhuǎn)板的一站式服務(wù)，形成與券商“搶食”的局面。

銀行掘金新三板

“我們根據(jù)企業(yè)在新三板掛牌前后、轉(zhuǎn)板，推出一套綜合服務(wù)方案，‘平安三板貸’是拳頭產(chǎn)品。”平安銀行深圳分行行長(zhǎng)姚貴平稱，該產(chǎn)品面向在深圳注冊(cè)的新三板掛牌企業(yè)，為純信用貸款，企業(yè)無(wú)需提供抵押，授信金額最高為1500萬(wàn)元，并由分行特別授權(quán)，審批速度較快。

在已開展新三板業(yè)務(wù)的銀行中，平安銀行并非先行者。新三板市場(chǎng)的迅速發(fā)展，早已引起銀行矚目。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2015年5月27日，新三板掛牌企業(yè)已達(dá)2472家，接近滬深兩市25年來(lái)上市企業(yè)總量，交易量也出現(xiàn)井噴。

正因?yàn)槿绱?，早?013年，就有銀行率先推出此類業(yè)務(wù)。迄今為止，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已與工行、交行、浦發(fā)、招行等27家銀行合作，向掛牌企業(yè)推出29個(gè)專項(xiàng)產(chǎn)品及服務(wù)。此外，一些小貸公司、村鎮(zhèn)銀行也在進(jìn)入。

“從新三板的市場(chǎng)機(jī)制來(lái)看，其意義比注冊(cè)制更為重大，隨著A股市場(chǎng)的全面復(fù)蘇，新三板將會(huì)迎來(lái)騰飛時(shí)代，也會(huì)成為銀行小微業(yè)務(wù)的藍(lán)海。”某股份制銀行人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，新三板掛牌公司財(cái)務(wù)健康、信息透明度、成長(zhǎng)性等方面，都要明顯優(yōu)于相對(duì)于一般的小微企業(yè)，融資渠道也更加多元化，而且企業(yè)數(shù)量眾多，銀行肯定不會(huì)忽視這一市場(chǎng)。

根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露，2014年，27家商業(yè)銀行共為掛牌企業(yè)提供貸款433億元。而掛牌一年后，企業(yè)平均債務(wù)融資成本7.2%，較掛牌當(dāng)年下降13.1個(gè)百分點(diǎn)。

從目前的情況來(lái)看，各家銀行的新三板業(yè)務(wù)多以以股權(quán)質(zhì)押貸款為主。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)網(wǎng)站信息顯示，光大、興業(yè)、浦發(fā)、招行等股份行，以及漢口銀行、杭州銀行等城商行，均已推出股權(quán)質(zhì)押貸款。其中，光大銀行還為此類業(yè)務(wù)提供50億元專項(xiàng)額度。

而股權(quán)質(zhì)押貸款的業(yè)務(wù)形式也相對(duì)靈活。如興業(yè)銀行，借款人或第三人所持新三板已掛牌、擬掛牌企業(yè)股權(quán)，就可進(jìn)行質(zhì)押，貸款金額最高可達(dá)質(zhì)押股權(quán)評(píng)估值的50%。而杭州銀行針對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)良，成長(zhǎng)性良好，且有1輪以上的定增或股權(quán)交易的新三板企業(yè)，股權(quán)價(jià)值評(píng)估可參照上一輪股權(quán)交易價(jià)格的50%進(jìn)行。

上述股份制銀行人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》分析，對(duì)于非上市企業(yè)，其股權(quán)價(jià)值很難評(píng)估。而登陸新三板之后，即可解決估值難題，也具有了較強(qiáng)流動(dòng)性，通過(guò)股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行貸款，既提升了銀行的可操作性，也解決了質(zhì)押股權(quán)的流動(dòng)性問(wèn)題。

除了股權(quán)質(zhì)押貸款，銀行的新三板業(yè)務(wù)及產(chǎn)品，也漸趨豐富，不少銀行都推出了知識(shí)產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款、訂單等質(zhì)押融資產(chǎn)品，光大、浦發(fā)等股份制銀行的產(chǎn)品種類，都在5種以上。而包括平安銀行在內(nèi)的部分銀行，則推出了純信用貸款。

搶食券商蛋糕

隨著市場(chǎng)和業(yè)務(wù)的發(fā)展，銀行新三板業(yè)務(wù)，也逐漸從單純的間接貸款，不斷向縱深發(fā)展，開始聯(lián)合其他金融機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供綜合服務(wù)和組合產(chǎn)品。

根據(jù)公開信息，早在2013年，針對(duì)新三板掛牌企業(yè)的投融資需求，上海銀行就制定了新三板“股、貸、債”一體化的綜合服務(wù)方案。而浦發(fā)銀行的新三板業(yè)務(wù)，也包括信貸服務(wù)和投行兩大類型。

而浦發(fā)銀行針對(duì)新三板掛牌企業(yè)的投行服務(wù)，包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)、針對(duì)掛牌或擬掛牌企業(yè)的培育規(guī)劃、掛牌咨詢、中介機(jī)構(gòu)推薦，還可提供并購(gòu)、項(xiàng)目對(duì)接等多種服務(wù)。

銀行資金在對(duì)接新三板企業(yè)時(shí)，也不再僅限于貸款一種途徑。以浦發(fā)銀行為例，其投行業(yè)務(wù)中就包含發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)、中小企業(yè)私募債兩種融資工具。而在發(fā)行中小企業(yè)私募債時(shí)，浦發(fā)銀行也可以財(cái)務(wù)顧問(wèn)角色介入。在此之前，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)天星資本就曾聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)發(fā)行新三板基金，合作機(jī)構(gòu)中就包括銀行。

而一些銀行的新三板業(yè)務(wù)，甚至呈現(xiàn)出與券商爭(zhēng)搶市場(chǎng)之勢(shì)。招商銀行的“展翼通”業(yè)務(wù)，就覆蓋了企業(yè)申請(qǐng)掛牌、掛牌交易、成長(zhǎng)壯大、轉(zhuǎn)板上市等各個(gè)階段的不同需求，分別提供政策咨詢、合作機(jī)構(gòu)推薦、引入股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等多種服務(wù)。

在“新三板”掛牌前，平安銀行利用產(chǎn)品、資源優(yōu)勢(shì)，提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)、融資規(guī)劃等服務(wù)，并利用其銀證合作平臺(tái)，為企業(yè)提供新三板掛牌及融資相關(guān)服務(wù)，掛牌后則提供專項(xiàng)信貸、并購(gòu)融資、優(yōu)先股等服務(wù)。

據(jù)平安銀行方面介紹，其平安上市通整合了中國(guó)平安銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、租賃等多元化融資渠道，根據(jù)企業(yè)上市過(guò)程中的不同階段的金融需求，提供一站式綜合金融服務(wù)。除此之外，平安銀行亦可為掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板、IPO企業(yè)提供服務(wù)方案。

上述股份制銀行人士認(rèn)為，商業(yè)銀行深度參與新三板市場(chǎng)，其實(shí)并非搶占了券商的市場(chǎng)，在債券發(fā)行承銷、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等固定收益領(lǐng)域，銀行有資金、渠道等優(yōu)勢(shì)，正好可以彌補(bǔ)券商的不足，但在企業(yè)掛牌的保薦、股權(quán)投資等方面，銀行難以進(jìn)入核心層面，需要整合券商、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等資源，雙方借此實(shí)現(xiàn)資源整合，并不僅僅是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。