美股評(píng)論：蘋果墜落的三種可能

MarketWatch專欄作家普萊蒂(THERESE POLETTI)撰文列出了三大威脅，指出蘋果如果失去了獨(dú)立持續(xù)創(chuàng)新的能力，就可能淪落為一家平庸的企業(yè)。以下即普萊蒂的評(píng)論文章全文。

蘋果股票再一次成為了投資者的寵兒，而這當(dāng)然是有原因的。

目前，蘋果(AAPL)的市值約為6820億美元，大致相當(dāng)于微軟(MSFT)或者谷歌(GOOG)的兩倍?；蛘?，換個(gè)角度，蘋果第一財(cái)季的營(yíng)收為746億美元，而惠普(HPQ)的總市值也不過690億美元上下。在截至去年12月的財(cái)季當(dāng)中，蘋果的營(yíng)收增長(zhǎng)了29%，相當(dāng)于每小時(shí)售出3萬4000部iPhone。

可是，一些投資者現(xiàn)在也在擔(dān)心，擔(dān)心蘋果已經(jīng)達(dá)到了其頂點(diǎn)，正在逐漸開始喪失其優(yōu)勢(shì)。蘋果對(duì)于截至3月的財(cái)季的預(yù)期顯示，他們認(rèn)為成長(zhǎng)速度將會(huì)放緩，再加上貨幣匯率的影響，人們于是開始質(zhì)疑，覺得蘋果持續(xù)獲得強(qiáng)勢(shì)銷售增長(zhǎng)的能力已經(jīng)出了問題。

那么，到底什么會(huì)讓蘋果爛掉呢？以下三個(gè)潛在威脅說值得投資者關(guān)注的。

1. 對(duì)iPhone和升級(jí)周期的依賴

在前一個(gè)財(cái)季當(dāng)中，蘋果大約70%的營(yíng)收都來自iPhone的銷售，尤其是中國(guó)市場(chǎng)，最新的iPhone 6和更大的iPhone 6 Plus推出，產(chǎn)品升級(jí)是個(gè)關(guān)鍵因素。新產(chǎn)品在美國(guó)上市幾周后，伴隨著蘋果獲得中國(guó)政府的批準(zhǔn)，并與當(dāng)?shù)厝筮\(yùn)營(yíng)商達(dá)成協(xié)議，兩款iPhone 6產(chǎn)品也進(jìn)入了中國(guó)市場(chǎng)。

野村證券分析師杰弗里(Stuart Jeffrey)指出，12月財(cái)季大致有“一點(diǎn)超級(jí)置換周期”的味道。“如果他們的財(cái)測(cè)準(zhǔn)確的話，我們很容易得出結(jié)論，那些活躍的潛在iPhone買家在第一財(cái)季都已經(jīng)成為了iPhone機(jī)主，這自然會(huì)導(dǎo)致銷售增長(zhǎng)速度今年大大減慢下來。”

還有，目前iPhone的平均銷售價(jià)格大約是687美元，為這種手機(jī)問世以來最高的。杰弗里介紹說，根據(jù)他的估算，80%的iPhone銷量都屬于iPhone 6和6 Plus，如果判斷正確的話，這確實(shí)是一個(gè)“令人吃驚的高價(jià)組合”。

2. Apple Watch可能步履遲緩，甚至原地踏步

Apple Watch預(yù)計(jì)將于4月與世人見面，但是不管果粉們多么信心十足，我們現(xiàn)在確實(shí)無法確定新產(chǎn)品是否能夠獲得與iPhone，甚或是現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入下行通道的iPad相提并論的表現(xiàn)。“Apple Watch長(zhǎng)期角度說來，是有潛力逐漸發(fā)展出一個(gè)重大產(chǎn)品門類的。”R.W. Baird分析師保爾(William Power)預(yù)計(jì)，這一產(chǎn)品今年全年的出貨量將達(dá)到1690萬部。

不過，佩戴計(jì)算依然在發(fā)展演化之中。谷歌[微博]的谷歌眼鏡開端并不順利，現(xiàn)在正在進(jìn)行徹底的翻修。盡管Apple Watch和谷歌眼鏡不同，不屬于那種“你面前的互聯(lián)網(wǎng)”產(chǎn)品，但這產(chǎn)品對(duì)蘋果的意義卻遠(yuǎn)超眼鏡對(duì)谷歌，這就會(huì)使其發(fā)展計(jì)劃面對(duì)重大的變數(shù)。在樂觀一端，倫敦市場(chǎng)研究公司Ovum的分析師德倫內(nèi)西(Ronan de Renesse)預(yù)計(jì)，到2020年，佩戴產(chǎn)品市場(chǎng)的整體規(guī)模將從2014年的30億美元膨脹到270億美元，而蘋果這一年可能從自己的手表產(chǎn)品得到165億美元營(yíng)收。

3. iPad日漸式微

在截至12月的財(cái)季當(dāng)中，蘋果平板產(chǎn)品銷售不及前一年同期，但是對(duì)此，首席執(zhí)行官庫克(Tim Cook)顯得并不擔(dān)心，對(duì)分析師們表示他對(duì)iPad的前景感到樂觀，信心十足，稱平板的升級(jí)周期要長(zhǎng)過iPhone。

上周，KGI Securities分析師郭明池在一份研究報(bào)告當(dāng)中表示，他預(yù)計(jì)iPad今年的出貨量將出現(xiàn)歷史上最大的下滑，較之2014年縮水30%。

不過，最大的問題還是在于蘋果的研發(fā)一端，在于他們是否能夠再創(chuàng)造出如iPhone一般一鳴驚人的新產(chǎn)品。在大獲成功的財(cái)季之后，庫克對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》的記者表示，iPhone“當(dāng)然還是可靠的”。

如果蘋果能夠持續(xù)以自己的雙手創(chuàng)新，他們或許可以避開如惠普和IBM等老派科技巨頭的命運(yùn)——后者因?yàn)闊o法自己獨(dú)立創(chuàng)造，只能靠收購(gòu)去尋找未來了。