IPO注冊制：不會無節(jié)操發(fā)行 抽血效應(yīng)是杞人憂天

專家表示，只要上市公司質(zhì)量好，就能吸引投資者

目前，注冊制改革正成為當(dāng)前牽動市場神經(jīng)的熱詞。四日內(nèi)，國務(wù)院和證監(jiān)會三次提到注冊制改革，而且措辭已經(jīng)由“推進”改為“抓緊出臺”和“抓緊提出”，注冊制方案出臺的步伐已經(jīng)越來越快。專家表示，注冊制并不意味著新股會“無節(jié)操”發(fā)行。在監(jiān)管與市場的有形與無形之手雙重作用下，上市公司質(zhì)量將得到更好的檢驗。

“新股發(fā)行實行注冊制，只是把上市的行政審批權(quán)力和責(zé)任，移交給了上市公司、保薦機構(gòu)、中介機構(gòu)和證券交易機構(gòu)等市場主體，對上市的要求和標(biāo)準并沒有降低，因此，并不意味著實行注冊制后更容易上市。”北京市中永律師事務(wù)所合伙人、財經(jīng)法律評論員劉興成昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示。

去年，證監(jiān)會主席肖鋼曾指出，注冊制不是簡單的登記生效制，也不等于監(jiān)管職責(zé)放松，證監(jiān)會仍然要加強對信息披露的監(jiān)管。

而清華大學(xué)法學(xué)院博士后沈朝輝的一份研究顯示，美國的雙重注冊制審核中充滿了實質(zhì)審核，除了聯(lián)邦層面外，美國各州的證券發(fā)行監(jiān)管一百多年來普遍實行實質(zhì)審核。而香港的注冊制中，香港證監(jiān)會履行的是形式審核，而港交所則進行市值審核，港交所依賴中介機構(gòu)的文件和上市委員會把關(guān)。

知名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向《證券日報》記者表示，二級市場對大量新股發(fā)行的恐懼之心由來已久，擔(dān)心定價過高的新股會對市場產(chǎn)生抽血效應(yīng)。但是，二級市場的資金本身就是流動的，若股票市場具備投資價值，場外資金自然會流入，反之流出。

“市場對注冊制造成‘抽血效應(yīng)’的擔(dān)憂是多余的，注冊制不等于放開發(fā)行。市場上不會一下子就會涌現(xiàn)出大量的新股，因為即便是注冊制下新股IPO也需要滿足一定的監(jiān)管要求和上市條件。”宋清輝說。

劉興成認為，只要上市公司的質(zhì)量好，能真正吸引廣大投資者，證券市場就不會缺錢，市場擔(dān)憂新股發(fā)行“一擁而上”的“抽血效應(yīng)”是杞人憂天。