天使投資人AB面：大水漫灌的園丁 心中也有鬼影

他們眼光敏銳，他們思維敏捷，他們執(zhí)行力強，他們經(jīng)驗豐富，更為重要的是他們口袋有Money，腦中有Idear，他們有一個詩意的名字：天使投資人。“不錯，在眾多的年輕的創(chuàng)業(yè)者眼中，他們是天使，但是如果對天使投資群體有過深入的接觸，會發(fā)現(xiàn)他們身上也有‘魔鬼’的影子”，投融界一位專門研究天使投資人群體的專家表示。

在投融界看來，一項成功的天使投資決策的做出，都集合了天使投資人“理性和感性”的因素。理性包括利潤考量、企業(yè)審查、團隊認同，而感性因素包括項目偏好、投資理念認可、項目發(fā)起人私人關(guān)系等等。當天使投資人“理性和感性”與項目方的“理性和感性”一致的時候，天使投資人就是項目方的天使。當兩者出現(xiàn)背離的時候，天使投資人往往會讓項目方失望。

這，就是天使投資人的另一面。

唯利是圖的奸商

天使投資人的唯利是圖，主要表現(xiàn)在如下三個方面。

一是總是希望能夠以最小的成本獲得最大的股權(quán)。

雖然天使投資的模式非常多樣，例如GP+LP模式，一定程度上約束了天使投資人對項目的控制能力，但是出于利益最大化的考慮，天使投資人對股權(quán)的攝取欲望是無窮的，總是千方百計擴大手中項目份額，特別是對處于快速成長的項目，天使投資人控股的欲望尤其強烈。

二是多進行短期投資。

與長期投資項目相比，短期投資風(fēng)險大大降低，能夠快速實現(xiàn)投資的回收。所以，不少天使投資人為了避免風(fēng)險，希望進行短期操作，甚至利用投資協(xié)議的某些漏洞，短買短賣。對投資人來說，短期收益或許獲益頗豐，但是對項目方來說，投資人撤資或變更，影響了項目運營的穩(wěn)定性。

三是待價而沽。

有些項目在發(fā)展早期，對資金較為迫切，企業(yè)會使用天使投資人的資金。但是在項目壯大之后卻發(fā)現(xiàn)，天使投資人的理念和項目發(fā)展理念不合，甚至有沖突，但是天使投資人由于擁有公司話語權(quán)，所以公司發(fā)展處處受制于天使投資人，天使投資人出于價格考慮，又不愿意出讓股權(quán)。一個例子就是早年雅虎投資阿里，馬云拓展支付寶事業(yè)的理念不被雅虎所認可，馬云只能選擇讓支付寶獨立，這還引起過“口水官司”。

滿腦肥腸的富人

富人很多，但是未必都能夠成為天使投資人。

在投融界一位融資專員看來，一個合格的天使投資人不僅僅應(yīng)該是富人，同時還應(yīng)該是專家、導(dǎo)師以及企業(yè)家。

專家的身份能夠讓天使投資人對投資項目所處的行業(yè)、項目產(chǎn)品、潛在市場以及產(chǎn)品消費者有足夠的了解，一眼就能發(fā)現(xiàn)項目方的問題所在，以及項目未來的發(fā)展前景。

導(dǎo)師的身份能夠讓天使投資人對項目方提供有用的指導(dǎo)，包括企業(yè)發(fā)展方向、產(chǎn)品研發(fā)方向、產(chǎn)品市場定位、團隊建設(shè)等等。

企業(yè)家的身份則能夠讓天使投資人糾正項目方在運營方面的錯誤，彌補項目方運營能力的不足，可能的話，甚至可以直接操刀，介入項目的管理團隊，理順企業(yè)運營思路。

“縱觀當下成功的天使投資人，基本上都是三種身份的三合一，比如說雷軍，是軟件編程專家，也是創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，還是小米的CEO;再比如說李開復(fù)，在微軟打拼多年，擔(dān)綱微軟眾多產(chǎn)品開發(fā)工程師，而后獨立開創(chuàng)了創(chuàng)新工場，由此可見，富人未必就能夠成為合格的天使投資人，滿腦肥腸的富人就更加不可能”，投融界該融資專員表示。

大水漫灌的園丁

投融界曾經(jīng)向眾多的創(chuàng)業(yè)者調(diào)查這樣一個問題：天使投資人投資給公司的資金是否是越多越好?未能融到資金的創(chuàng)業(yè)者給了肯定的回答，但是經(jīng)過A輪融資的創(chuàng)業(yè)者給了否定的回答。前者理解起來不難，為什么已經(jīng)成功融資的企業(yè)反而對天使投資人“撒錢”心懷謹慎呢?

經(jīng)過A輪融資的企業(yè)已經(jīng)意識到了這樣兩個問題。第一，項目從有點子到被市場接受，是需要時間的，金錢或許能夠縮短項目成長的時間，但是也可能損害項目的發(fā)展?jié)撃?，所以這一期間，企業(yè)資金只要夠用就行，不必要揮金如土。第二，天使投資人投入資金越多，表明對項目愈加重視，自然也想著盡快看到收益，這種急功近利的心態(tài)，有可能使得項目偏離了之前的預(yù)設(shè)目標和軌道。

所以，那些已經(jīng)成功融資的創(chuàng)業(yè)者給出的建議是：使用天使投資人資金，以“夠用”為標準，不應(yīng)該以“炫耀”或者“規(guī)模”為標準。“大水漫灌，可能會導(dǎo)致項目根部腐爛”，一位成功在投融界融資的創(chuàng)業(yè)者表示。

隨著我國創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展，未來天使投資人數(shù)量會越來越多。天使資金市場，買方市場的特征將會更為突出，項目方更需要擦亮眼睛，避免“魔鬼”天使投資人的介入。