斯坦福創(chuàng)業(yè)公開課第九講：如何融資

斯坦福創(chuàng)業(yè)公開課How to Start a Startup第九講今天推出，由硅谷頂級(jí)投資大佬，網(wǎng)景創(chuàng)始人 Marc Andreessen，著名天使投資人Ron Conway 和 Zenefits 創(chuàng)始人Parker Conrad聯(lián)合分享，討論創(chuàng)業(yè)的重量級(jí)話題-如何融資, 很多真知灼見。

本次分享以問答的方式進(jìn)行，YC掌門人Sam Altman帶領(lǐng)大家提問，對(duì)于融資中創(chuàng)業(yè)者的常見疑惑一一作答，難能可貴的坦誠分享。

本講分享亮點(diǎn)如下：

問題一：你如何決定是否投資一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)/公司?

答：

- Ron: 我們從1994年開始做天使投資SV Angels，至今投了700多個(gè)項(xiàng)目，閱人無數(shù)，對(duì)于是否投資一個(gè)創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)主要看幾點(diǎn)：第一，創(chuàng)始人是否有領(lǐng)導(dǎo)能力，能否當(dāng)船長(zhǎng)，是否有執(zhí)行力，是否能快速做決定;第二，創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)是否癡迷于要解決的問題和開發(fā)的產(chǎn)品，最好是他們自身碰到的問題;第三，溝通能力，能否帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)，解決問題，這個(gè)很重要。我們有一張大而全的總結(jié)圖，請(qǐng)看附圖。

問題二：創(chuàng)業(yè)融資的過程及拿到支票的過程是怎樣的?

答：

-Marc：我們的風(fēng)險(xiǎn)基金跨階段投資，既投種子期，也投A輪和后續(xù)階段;簡(jiǎn)單來講，成功融資的秘訣就是“ To be so good that they can't ignore you" - 你夠牛，他們不得不投你!相對(duì)于初創(chuàng)公司面臨的其他挑戰(zhàn)，例如產(chǎn)品開發(fā)，組建和擴(kuò)大你的團(tuán)隊(duì)，融資其實(shí)很簡(jiǎn)單-你的產(chǎn)品足夠好，風(fēng)險(xiǎn)資金就會(huì)來找你;

-Marc：持續(xù)融資的過程其實(shí)就是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的過程，初創(chuàng)公司在不同的階段面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)，包括團(tuán)隊(duì)散伙的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)收增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)等等;每一次融資，從A輪到C輪，就是剝離去掉一層風(fēng)險(xiǎn);初創(chuàng)公司發(fā)展的每一個(gè)里程碑都可以用來爭(zhēng)取融資，去掉一層風(fēng)險(xiǎn)。

- Ron：我來講講具體的事項(xiàng)。首先關(guān)于NDA，不要和投資人談NDA，因?yàn)镹DA代表不信任，沒有信任為基礎(chǔ)，無從投資;其次，一旦投資人有投資意向，要馬上以文檔的方式，書面記錄投資協(xié)議細(xì)節(jié)，發(fā)給投資人，因?yàn)檫@些細(xì)節(jié)，投資人不一定會(huì)記得;第三，什么時(shí)候能拿到支票?基本上如果投資人打電話給你，要求面談，就離寫支票很近了。通常SV Angels我們有一個(gè)團(tuán)隊(duì)投票的程序，決定是否給某位創(chuàng)始人打電話;一旦決定打電話，只要溝通和背景調(diào)查中沒發(fā)現(xiàn)問題，就會(huì)很快有投資決定。我們大約每見30個(gè)初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，會(huì)投資其中的一個(gè)團(tuán)隊(duì)，每周會(huì)有一個(gè)投資決定。

- Marc：通常種子期項(xiàng)目我們投1-2百萬美金，后續(xù)A輪等投資都會(huì)與天使輪的投資相關(guān)，我們通常只投2種公司，一種是創(chuàng)始人曾經(jīng)有過創(chuàng)業(yè)成功經(jīng)歷，另一種是seed stage種子期投資人介紹的項(xiàng)目，因此seed stage種子期的投資人至關(guān)重要;如何選擇種子期投資人?最好是通過推薦，例如YC這樣的機(jī)構(gòu)推薦比較靠譜。

Marc Andreessen and Ron Conway

問題三：如何基于估值確定融資多少?

答：

- Ron & Parker：投資人其實(shí)更在意持股的比例，而不是估值價(jià)格price;種子期融資，初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)通常出讓10-15%股份;你不能出讓太多股份，而讓團(tuán)隊(duì)失去激勵(lì);我們也見過種子期出讓40%股份的公司，創(chuàng)始人自己的股份甚至低于5%，這種情況通常都會(huì)出問題;對(duì)于A輪，通常出讓20-30%的股份;A輪融資的上限最好不要超過1千萬美金。

- Marc: 我們也曾經(jīng)碰到過一個(gè)很好的項(xiàng)目，但是前期的投資人已經(jīng)占股80%，這種情況我們絕對(duì)不會(huì)考慮投資的;

問題四：是否可以分享一下你的投資成功案例?

答：

- Ron：我最得意的投資當(dāng)然是Google了。一個(gè)很偶然的機(jī)會(huì)，1998年，我們天使基金的一位成員，也是斯坦福的一位教授，提到有一個(gè)項(xiàng)目叫做“Backrub"-利用Page Rank和相關(guān)性作搜索，值得關(guān)注;在那個(gè)時(shí)候，這個(gè)算法是很新的，我于是開始給Google的兩位創(chuàng)始人打電話，可直到5個(gè)月之后我才見到他們;當(dāng)我們決定投資Google時(shí)，2位創(chuàng)始人也很有策略，馬上提出要求，要我們引入Sequoia一起投，因?yàn)镾equoia投了Yahoo，而Google進(jìn)入市場(chǎng)較晚，我們于是拉上了Sequoia;很成功的投資案例;

- Marc：我很看好Airbnb，我們投資他們時(shí)估值已超過10億美金;3位創(chuàng)始人都很強(qiáng);這是最理想的組合;創(chuàng)業(yè)一定要找到強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的合伙人;Airbnb的3位合伙人很快地成長(zhǎng)，越來越成熟，也很謙卑，很難得。

Ron Conway, Founder, SV Angels

問題五：如何確定投資人是好是壞?合適不合適?

答：

- Ron：找投資人一定要慎重，就像找婚姻伴侶一樣;如果投資人能帶給你的只有錢，其他別無幫助，這很可能不是你要的投資;早期投資人會(huì)進(jìn)入董事會(huì)，有投票決定權(quán)，所以要慎重挑選;投資人通常都會(huì)Invest for life, 長(zhǎng)期投資;

- Marc: 創(chuàng)業(yè)的過程一定會(huì)碰到意想不到的很多難題，shit happens，因此投資人對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的信任非常重要，能否共渡難關(guān);但初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)通常都會(huì)忽視這一點(diǎn);

- Parker: 第一印象直覺很重要，投資人是否讓你很尊重，他們對(duì)你所在行業(yè)是否有深入了解，是否能給你提供很好的建議，這些都很重要。

問題六：理想的董事會(huì)結(jié)構(gòu)是什么樣的?控制董事會(huì)很重要嗎?

答：

- Parker: 我們的董事會(huì)結(jié)構(gòu)很簡(jiǎn)單，2位創(chuàng)始人加一位投資人。

- Ron：通常公司如果正常健康成長(zhǎng)，董事會(huì)的控制不成為問題，因?yàn)榇蟛糠譀Q定都不需要董事會(huì)投票決定;

- Marc: 沒錯(cuò)，在公司快速發(fā)展的時(shí)候，創(chuàng)始人說了算，完全不用擔(dān)心董事會(huì)的支持;只有當(dāng)公司業(yè)務(wù)停滯不前，有麻煩的時(shí)候，或者需要追加投資，投資人才會(huì)介入決定權(quán)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);在我20多年的投資生涯中，還沒有碰到一次公司的決定是需要董事會(huì)投票的。

Parker Conrad, Founder, Zenefits

本講視頻已發(fā)布：

http://startupclass.samaltman.com/courses/lec09/

本課程單獨(dú)網(wǎng)站：

https://startupclass.co/lecture/83462/lecture-how-to-raise-money-marc-andreessen-conrad-parker-and-ron-conway

下一講將由 Alfred Lin, Former COO, Zappos and Partner, Sequoia Capital and Brian Chesky, Founder, Airbnb 講述創(chuàng)業(yè)的永遠(yuǎn)話題-公司文化和團(tuán)隊(duì) Company Culture and Building a Team, Part I ，將在周五推出。

謝謝一起聽課!創(chuàng)業(yè)快樂!