三類資本瘋搶醫(yī)療投資 看好回報高連鎖專科醫(yī)院

中國醫(yī)院協(xié)會等機構的最新研究發(fā)現(xiàn)，大型國有集團公司或醫(yī)院管理公司、醫(yī)藥企業(yè)、專業(yè)投資機構三類企業(yè)對醫(yī)療投資最感興趣，尤其看中回報高的連鎖?？漆t(yī)院。

“在從中央到地方一系列扶持政策的刺激下，社會掀起來了民營醫(yī)院投資熱，社會資本競相進入醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，但是能成功的資本并不多見。”10月15日，中國醫(yī)院協(xié)會民營醫(yī)院管理分會公布了《民營醫(yī)院藍皮書：中國民營醫(yī)院發(fā)展報告(2014)》(下稱《報告》)，中國醫(yī)院協(xié)會副秘書長莊一強介紹，目前對投資醫(yī)療比較感興趣的有三類企業(yè)。

大型國有集團公司或醫(yī)院管理公司。分析顯示，這類企業(yè)實力雄厚，投資醫(yī)院的目的主要是為了整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，通過資源的集聚整合產(chǎn)生效益，因而醫(yī)院本身是否盈利并不是其關注的重點。同時由于其國有背景和與政府的關系，更容易拿下優(yōu)質(zhì)的公立醫(yī)院資源。

醫(yī)藥企業(yè)。這類企業(yè)投資醫(yī)院更多出于產(chǎn)業(yè)鏈整合的戰(zhàn)略目的，就其投資的醫(yī)院而言，盈利不是它們的第一目的。

專業(yè)投資機構。這類機構可分為風險投資機構和私募股權投資機構。這類資本均以盈利為根本目的，因而更關注回報率更高的民營專科醫(yī)院以及高端醫(yī)療機構，這類資本的主業(yè)集中，盈利模式清晰且容易復制。

?？漆t(yī)院連鎖擴張

莊一強介紹，隨著大健康產(chǎn)業(yè)的興起，醫(yī)療地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)等也吸引了投資者的關注，這類投資者以房地產(chǎn)投資者和保險機構為代表。

養(yǎng)老地產(chǎn)實現(xiàn)了品質(zhì)地產(chǎn)和優(yōu)良健康管家服務的有機結(jié)合，從護理、醫(yī)療、康復、健康管理、文體活動、餐飲服務到日常起居呵護，增加設施設備和精心打造專業(yè)管理團隊。養(yǎng)老地產(chǎn)包括保險資金推出的升級版的養(yǎng)老機構，如養(yǎng)老院，把養(yǎng)老地產(chǎn)視作商業(yè)地產(chǎn)項目長期經(jīng)營;開發(fā)商推出的養(yǎng)老地產(chǎn)項目等。

醫(yī)療房地產(chǎn)屬于商業(yè)房地產(chǎn)中較特殊的類別，在國外比較多見，而國內(nèi)較少。人口老齡化、居民收入增加、人們對保健關注度上揚等因素帶動醫(yī)療領域發(fā)展，醫(yī)療地產(chǎn)因此受到越來越多的關注。

據(jù)15日發(fā)布的《報告》，?？漆t(yī)院是我國目前醫(yī)療服務體系中重要組成部分，具有明確的市場空間。相比于綜合醫(yī)院，?？漆t(yī)院提供的診療服務范圍較為專注，醫(yī)療流程也相對簡單，更易于實現(xiàn)標準化，從而相對降低了對醫(yī)療專家的依賴程度，進入門檻較低，是更適合社會資本進入的領域。

《報告》分析，在社會資本的助力下，專科醫(yī)院可以實現(xiàn)連鎖擴張。一方面，便利性是居民就醫(yī)選擇的重要決定因素，特別是對于常見病而言。

衛(wèi)生部的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，地理位置的可及性是城市居民選擇就診單位的首要原因，占據(jù)了約50%的原因構成，而連鎖化的發(fā)展模式能夠為廣大患者提供網(wǎng)絡化醫(yī)療服務機構，方便患者就醫(yī)。

中國醫(yī)院協(xié)會的研究發(fā)現(xiàn)，通過建立統(tǒng)一的連鎖品牌，能夠增強品牌的辨別度、認可度，有利于塑造醫(yī)療服務品牌價值。對于社會資本而言，通過集團統(tǒng)一采購，增強了議價能力，規(guī)模效應顯著提高，同時，連鎖專科醫(yī)院標準化程度高，集團管控優(yōu)勢也較為明顯，最終能夠?qū)崿F(xiàn)較高的經(jīng)濟回報。

警惕非營利性醫(yī)院“偽發(fā)展”

莊一強說，現(xiàn)有醫(yī)改政策明確提出了推進公立醫(yī)院改革、鼓勵資本投資非營利性醫(yī)院，但對資本的來源以及屬性并沒有進行界定。

根據(jù)公開資料統(tǒng)計，目前已并購有醫(yī)院業(yè)務的上市公司達數(shù)十家。這部分上市公司在對醫(yī)院進行投資時，有的直接投資了營利性醫(yī)院，有的仍然投資非營利性醫(yī)院，或者在投資非營利性醫(yī)院后迅速將其轉(zhuǎn)變?yōu)闋I利性。

以上《報告》分析說，投資營利性醫(yī)院可以完全運用市場化的運作手段，通過醫(yī)療資源的整合與優(yōu)化配置對醫(yī)療供求進行調(diào)整。非營利性醫(yī)院則與營利性醫(yī)院不同，非營利性醫(yī)院并非不能盈利，然而盈利絕對不是其生存和發(fā)展的主要目的，目的的純粹性與手段的市場化難以統(tǒng)一，使得醫(yī)院的非營利性與資本的逐利天性之間存在著一個基本的邏輯悖論。

莊一強分析，從投資醫(yī)院的上市公司來看，多數(shù)公司為醫(yī)藥企業(yè)，其投資醫(yī)院的目的多為達到產(chǎn)業(yè)鏈下游的延伸，補充其藥品盈利能力的下降。在目前國內(nèi)藥品銷售市場上，醫(yī)院占據(jù)了80%的市場份額，醫(yī)院這一渠道對藥企的重要性不言而喻。同時，隨著新醫(yī)改政策對藥品價格管理越來越趨于嚴格，藥品的利潤空間被一再擠壓，這使得許多藥企開始轉(zhuǎn)型，尋找新的利潤增長點，將醫(yī)院作為其目標，開始積極布局投資醫(yī)院。

《報告》表示，引入社會資本將激活非公立醫(yī)院行業(yè)的活力，與公立醫(yī)院形成良性競爭，打破其壟斷地位。而非營利性醫(yī)院的公益責任如何保障?醫(yī)院投資主體的改變會對醫(yī)院屬性、盈利模式帶來根本的變化，如果不對投資主體在源頭上進行有效的監(jiān)管，而僅關注最終的結(jié)果，勢必會帶來“掛羊頭賣狗肉”等行為。因為資本具有逐利的天性，沒有動力為了履行公益責任而長期承擔偏低甚至難以回收的投資回報率。

莊一強認為，如果不對逐利性資本投資非營利性醫(yī)院進行有效監(jiān)管和制度約束，將使得被投資的非營利性醫(yī)院既享用了政府對于非營利性醫(yī)院在政策、資金、管理等方面的扶持，又在實際上并沒有以公益性為基本目標或者長期目標，僅僅在短期以持有為目的，謀求在更長的時期內(nèi)尋找機遇以實現(xiàn)其盈利目的。從長遠來看，仍然只是非營利性醫(yī)院的“偽發(fā)展”：醫(yī)院在經(jīng)濟上發(fā)展了，而其公益性被損害，最終損害公眾的利益。