中國(guó)投資人西進(jìn)硅谷：天使輪流行可轉(zhuǎn)債 美國(guó)項(xiàng)目省心

硅谷的創(chuàng)業(yè)公司背后正出現(xiàn)更多中國(guó)公司身影。從去年開始，越來(lái)越多的科技公司、投資公司和孵化器都開始試水硅谷。

除了來(lái)得最早的騰訊，近兩年的西行隊(duì)伍加入者包括阿里巴巴、奇虎360、復(fù)星集團(tuán)、創(chuàng)新工場(chǎng)和創(chuàng)新谷等。盡管來(lái)硅谷時(shí)間大多不超過(guò)一年，但中國(guó)投資人正在努力和硅谷打成一片。他們定期拜訪硅谷的知名孵化器和投資機(jī)構(gòu)，頻頻出現(xiàn)在硅谷的各種創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中。

在找尋項(xiàng)目投資時(shí)，“中國(guó)概念”被列為投資的重要元素，這些公司未來(lái)想要打入中國(guó)市場(chǎng)，或是想要找中國(guó)團(tuán)隊(duì)。

中美創(chuàng)業(yè)和投資的差異也讓他們感受明顯，在硅谷的投資讓這些投資人直呼省心。“美國(guó)的項(xiàng)目技術(shù)更加先進(jìn)，更重要的是給點(diǎn)資源就能讓它跑起來(lái)，而不像國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)公司CEO，要非常全能，懂技術(shù)懂管理懂政策。” 聯(lián)想之星執(zhí)行董事王明耀說(shuō)。

聯(lián)想之星是西進(jìn)硅谷的代表之一，王明耀表示，在硅谷要做好投資，要有系統(tǒng)化打法，有一搭沒(méi)一搭的成不了氣候。

中國(guó)投資人駐點(diǎn)硅谷

“美國(guó)的項(xiàng)目技術(shù)更加先進(jìn)，更重要的是給點(diǎn)資源就能讓它跑起來(lái)，而不像國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)公司CEO，要非常全能，懂技術(shù)懂管理懂政策。”王明耀說(shuō)。

“今年開始我們?cè)诠韫韧读艘恍╉?xiàng)目，實(shí)際上百度、騰訊、各種孵化器都在往硅谷跑，將來(lái)有些能跑出來(lái)，有些不能。”王明耀說(shuō)。

一陣“硅谷風(fēng)”正在國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)和天使投資人中興起。從去年年底開始，阿里巴巴、奇虎360等科技公司，復(fù)星集團(tuán)、創(chuàng)新工場(chǎng)和創(chuàng)新谷等投資機(jī)構(gòu)和孵化器，紛紛遠(yuǎn)赴美國(guó)，在硅谷設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資辦公室。而騰訊則來(lái)得更早，其在硅谷的投資歷史可以追溯到好幾年前。

為了迅速和硅谷打成一片，聯(lián)想之星去年在硅谷辦了聯(lián)想之星創(chuàng)業(yè)CEO特訓(xùn)班。王明耀表示，事實(shí)上聯(lián)想之星2010年左右就和硅谷有接觸。但真正標(biāo)志性的事情是在去年的特訓(xùn)班交流。

“硅谷當(dāng)?shù)亟o我們報(bào)了500個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，我們選擇了其中50個(gè)，為他們做創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)。他們非常認(rèn)可。”王明耀說(shuō)。

聯(lián)想之星的CEO特訓(xùn)班在國(guó)內(nèi)已經(jīng)開辦到了第五期，培訓(xùn)的數(shù)百名學(xué)員組成了創(chuàng)業(yè)聯(lián)盟。王明耀表示，聯(lián)想之星試圖搭建一個(gè)平臺(tái)，將國(guó)內(nèi)和國(guó)外的創(chuàng)業(yè)者通過(guò)創(chuàng)業(yè)聯(lián)盟的形式對(duì)接上。“這對(duì)硅谷創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)是靠譜的資源。”

除了搭建溝通交流的平臺(tái)，國(guó)內(nèi)投資人在海外投資采取更為普遍的路徑和海外的孵化器或投資機(jī)構(gòu)合作。包括騰訊、聯(lián)想之星、創(chuàng)新工場(chǎng)等都正在或打算和硅谷的知名孵化器以及天使基金合作，一起看項(xiàng)目，進(jìn)行合投，或是接盤其項(xiàng)目。

以最早西進(jìn)硅谷的騰訊為例，騰訊在硅谷的投資以社交和游戲?yàn)橹黝}，包括Everyme Ark;Raptr;Sonalight;RunWilder等項(xiàng)目幾乎無(wú)一例外地跟社交相關(guān)。騰訊投資的諸多明星項(xiàng)目都是硅谷著名孵化器Y Combinator的畢業(yè)成員。

而奇虎360落戶硅谷已11個(gè)月。奇虎360戰(zhàn)略主管Mike Liao投資了眼球生物識(shí)別公司 EyeVerify 等4家公司，涵蓋大數(shù)據(jù)、智能硬件、家庭安全應(yīng)用等多個(gè)領(lǐng)域。不難看出諸如360和騰訊在硅谷的投資，與其自身業(yè)務(wù)有很大協(xié)同性。

同時(shí)，中國(guó)的投資人也開始頻頻出現(xiàn)在硅谷的各類創(chuàng)業(yè)活動(dòng)上。根據(jù)《華 爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，騰訊并沒(méi)有在美國(guó)召開盛大的會(huì)議，也沒(méi)有成立創(chuàng)業(yè)孵化器，但該公司派駐帕羅奧爾托的高管大衛(wèi).韋勒斯特恩和他的同事卻會(huì)定期造訪各大風(fēng)險(xiǎn)投資公司，并出席各類行業(yè)會(huì)議。

硅谷流行可轉(zhuǎn)債

楊寧開玩笑地說(shuō)，他們?nèi)ス韫榷紩?huì)告訴硅谷的創(chuàng)業(yè)者一個(gè)詞匯，“Chinese Tu Hao”，就是中國(guó)土豪。創(chuàng)業(yè)公司想盡快拿到錢，他們都知道中國(guó)人有錢。

對(duì)比過(guò)去二十年，人們看到的都是國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)駐中國(guó)，諸如IDG、紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投等早已是國(guó)內(nèi)投資界的明星機(jī)構(gòu)。而如今風(fēng)向漸變，中國(guó)投資人西進(jìn)成為風(fēng)潮。

“這背后的背景是美國(guó)人越來(lái)越清楚中國(guó)市場(chǎng)的重要性，早期創(chuàng)業(yè)時(shí)要有中國(guó)因素在里面，將來(lái)進(jìn)入中國(guó)才有底氣。”創(chuàng)新谷聯(lián)合創(chuàng)始人朱波說(shuō)。朱波是硅谷的新?？?，他從去年7、8月開始頻繁往美國(guó)跑，今年5月，朱波開始出手投資，目前創(chuàng)新谷在美國(guó)已經(jīng)投了4個(gè)項(xiàng)目。

“中國(guó)概念”是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)在硅谷投資的重要元素，這些公司未來(lái)想要打入中國(guó)市場(chǎng)，或是想要尋找中國(guó)團(tuán)隊(duì)。

中國(guó)青年天使會(huì)會(huì)長(zhǎng)、樂(lè)博資本創(chuàng)始人楊寧表示，不少中國(guó)人到硅谷都會(huì)投智能硬件。他所投的兩家硅谷智能硬件公司，都在中國(guó)生產(chǎn)。“深圳是智能硬件的生產(chǎn)重鎮(zhèn)。不管哪里做的機(jī)器人(300024)項(xiàng)目，都要到這里生產(chǎn)。” 楊寧說(shuō)。

而楊寧擔(dān)任會(huì)長(zhǎng)的中國(guó)青年天使會(huì)，6月份就已經(jīng)組織投資人去過(guò)硅谷看項(xiàng)目，以后準(zhǔn)備發(fā)展為每季度一次。楊寧開玩笑地說(shuō)，他們?nèi)ス韫榷紩?huì)告訴硅谷的創(chuàng)業(yè)者一個(gè)詞匯，“‘Chinese Tu Hao’，就是中國(guó)土豪。創(chuàng)業(yè)公司想盡快拿到錢，他們都知道中國(guó)人有錢。”楊寧說(shuō)道。

而王明耀認(rèn)為，有中國(guó)概念當(dāng)然更好，但沒(méi)有聯(lián)想之星也會(huì)投。硅谷創(chuàng)業(yè)者心態(tài)很開放，這里有全球各個(gè)國(guó)家的人，所以并不太介意說(shuō)你不是美國(guó)背景就拒絕你。同時(shí)，在硅谷做天使投資，抱團(tuán)合投的形式非常普遍，創(chuàng)業(yè)者并不依賴某一個(gè)天使。

除此之外，在硅谷做天使投資和國(guó)內(nèi)還有一個(gè)很大的不同，即早期項(xiàng)目大多是采用可轉(zhuǎn)債的形式進(jìn)行融資。由于初創(chuàng)企業(yè)的盈利模式并不清晰，難以進(jìn)行估值，同時(shí)存在巨大失敗風(fēng)險(xiǎn)。因此在硅谷的首輪融資一般采用可轉(zhuǎn)債的形式。比如第一輪要融資50萬(wàn)美元，很可能有十個(gè)機(jī)構(gòu)去投，每家投3萬(wàn)到10萬(wàn)美元不等。等到下一輪融資成功后，那么這50萬(wàn)美元就按照新一輪融資的估值轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞荩瑫r(shí)轉(zhuǎn)股的估值會(huì)打一個(gè)折扣。

“這樣比較靠譜，對(duì)投資人的收益有一定的保障。”王明耀說(shuō)。他認(rèn)為，在硅谷要做好投資，要有系統(tǒng)化打法，有一搭沒(méi)一搭的成不了氣候。

而創(chuàng)新工場(chǎng)北美業(yè)務(wù)合伙人易可睿認(rèn)為，雖然現(xiàn)在硅谷有幾個(gè)國(guó)內(nèi)孵化器和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，但感覺還是在按國(guó)內(nèi)思路做。“走進(jìn)騰訊在帕羅奧爾托的辦公室，你不會(huì)覺得是到了一個(gè)中國(guó)公司。我們覺得作為中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資，不能只帶來(lái)錢，更重要的是能和創(chuàng)業(yè)者彼此理解。如果你語(yǔ)言都過(guò)不了關(guān)，美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)會(huì)感覺不舒服。” 易可睿說(shuō)。

另一個(gè)在硅谷影響力比較大的，王明耀認(rèn)為是真格基金創(chuàng)始人、新東方創(chuàng)始人之一的徐小平。“徐小平有獨(dú)特的新東方資源，在美國(guó)影響力比較大，他投資的人不少是大公司出來(lái)創(chuàng)業(yè)的，或是美國(guó)名校出來(lái)創(chuàng)業(yè)的人。

而復(fù)星也不甘示弱。復(fù)星挖來(lái)了騰訊的前美國(guó)分公司總經(jīng)理布拉德.鮑，作為其在硅谷設(shè)立的風(fēng)投公司Kinzon Capital的負(fù)責(zé)人。今年4月，復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌在里斯本的金融論壇上表示，復(fù)星資本已斥資1億美元在硅谷設(shè)立風(fēng)投公司Kinzon Capital。

投資國(guó)外項(xiàng)目很省心

中國(guó)的創(chuàng)業(yè)很容易帶來(lái)紅海競(jìng)爭(zhēng)，你做，他做，最后大家一起做。在國(guó)內(nèi)投資我們看這個(gè)人是不是靠譜，我們的資源能不能幫助。

盡管中美之間交流越來(lái)越頻繁，在兩國(guó)之間創(chuàng)業(yè)和投資環(huán)境的差異仍然很大，這點(diǎn)朱波深有體會(huì)。

朱波表示，在美國(guó)投資要省事得多，投資完就可以讓其自己發(fā)展了。美國(guó)高?；緵](méi)有孵化器，大學(xué)生有想法就輟學(xué)出來(lái)做，有市場(chǎng)化機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)，非常成熟。

在美國(guó)投資，朱波看中的是項(xiàng)目的爆發(fā)性，“都是讓我眼前一亮的，但是絕大部分在中國(guó)的投資，讓我眼前一亮的非常少。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)很容易帶來(lái)紅海競(jìng)爭(zhēng)，你做，他做，最后大家一起做。在國(guó)內(nèi)投資我們看這個(gè)人是不是靠譜，我們的資源能不能幫助。”

也因此，在他眼里，中國(guó)現(xiàn)在真正優(yōu)秀的項(xiàng)目很少。“到了B輪之后的公司寥寥無(wú)幾。深圳一年可能就20個(gè)項(xiàng)目走出來(lái)，北京一年大約50個(gè)。”

而王明耀則進(jìn)一步表示，國(guó)外確實(shí)技術(shù)更加先進(jìn)，主要是創(chuàng)業(yè)環(huán)境不一樣。國(guó)外把某個(gè)技術(shù)某個(gè)團(tuán)隊(duì)做好之后就夠了，對(duì)CEO要求不會(huì)那么高，可以和其他人合作，也可以找職業(yè)經(jīng)理人來(lái)管理。稍微給他點(diǎn)資源給點(diǎn)建議就能跑起來(lái)。

但國(guó)內(nèi)不一樣，CEO除了要搞定技術(shù)，還需要面對(duì)惡性競(jìng)爭(zhēng)，研究政策，解決客戶和商務(wù)關(guān)系，操心員工忠誠(chéng)度。這要求CEO是個(gè)全能的人，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者更辛苦。

令人好奇的是，在這股硅谷風(fēng)潮中，科技大鱷中唯一沒(méi)有加入其中的是百度。盡管今年5月百度在硅谷投資3億美元成立新研發(fā)中心，然而在硅谷進(jìn)行收購(gòu)或投資初創(chuàng)公司似乎不是百度CEO李彥宏的菜。在被問(wèn)到百度是否會(huì)跟進(jìn)阿里巴巴和騰訊的并購(gòu)?fù)顿Y步伐時(shí)，李彥宏對(duì)媒體稱，截至目前，百度“找不到好的公司來(lái)收購(gòu)”。

李彥宏表示，百度對(duì)收購(gòu)持開放態(tài)度，但是還沒(méi)有公司成功被他們收購(gòu)。不是不想，而是找不到好的公司來(lái)收購(gòu)，百度有興趣和資源來(lái)尋找好的公司。