天使王童：投途牛我也心里沒(méi)底 創(chuàng)業(yè)者吃肉投資人喝湯

1999年起，我陸續(xù)投了十幾個(gè)項(xiàng)目，多數(shù)失敗了。2013年，創(chuàng)立北軟天使，開(kāi)始機(jī)構(gòu)化的投資，在不到半年多時(shí)間里，投了二十多個(gè)項(xiàng)目。

如果只把天使投資看做一個(gè)商業(yè)化的手段，通過(guò)投資去保值和增值，這不是一個(gè)好的領(lǐng)域。為什么呢？風(fēng)險(xiǎn)非常高，失敗基本上是必然的，成功則是偶然的。成功還不能說(shuō)有多少經(jīng)驗(yàn)，很多時(shí)候成功不可復(fù)制。

第一，不僅把它當(dāng)作一個(gè)賺錢的手段，一定要有一個(gè)熱愛(ài)的心態(tài)。

第二，要明確自己的位置。投資的本質(zhì)、意義是什么？所謂做天使投資，就是把天使手中的現(xiàn)金，配置到更有效率的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中去，從中賺取投資升值的價(jià)值。錢一旦變成通貨，效率最低，效率最高是到創(chuàng)業(yè)者手里。

真正給我們創(chuàng)造財(cái)富的是創(chuàng)業(yè)者，投資人應(yīng)有的心態(tài)是：創(chuàng)業(yè)者吃肉，投資人喝湯。真正牛的是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，不要認(rèn)為我們投了錢，公司就是我們的，要求種種掌控。

第三，只投自己熟悉的領(lǐng)域。

第四，投賽道還是投賽手？我的經(jīng)驗(yàn)還是投賽手。老牌VC擅長(zhǎng)投賽道，舉個(gè)例子，比如說(shuō)在線旅游，前三名我全投，這就是投賽道，效果很明顯，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，成一個(gè)你就賺，三個(gè)要都成了，就更賺。

這種投法，第一需要資金體量比較大，第二，賽手是競(jìng)爭(zhēng)者，不可避免導(dǎo)致投資人利益和被投人利益不是完全匹配。你最優(yōu)質(zhì)的資源，肯定會(huì)支持那個(gè)跑得最快的賽手，其他兩個(gè)賽手就會(huì)很受傷，從短期來(lái)講投資人是獲利的，但從長(zhǎng)久來(lái)講，是有負(fù)面效應(yīng)的。比如說(shuō)那兩個(gè)受傷的人，他不會(huì)把他覺(jué)得好的項(xiàng)目推薦給你，甚至最極端的情況，因?yàn)槟阃读怂母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，導(dǎo)致他的機(jī)會(huì)喪失了，如果你不投別人投，它還可能成功。

第五，投資就是創(chuàng)業(yè)。在投資時(shí)，也要幫創(chuàng)業(yè)者思考，解決問(wèn)題。更重要的是，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，需要不斷總結(jié)、學(xué)習(xí)、創(chuàng)新，要有一個(gè)創(chuàng)業(yè)的心態(tài)。

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的黃金期是前18-24個(gè)月

在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化的首個(gè)十年，一個(gè)很重要的理念是C2C(Copy to China)，把國(guó)外成功的模式拷貝過(guò)來(lái)。新浪和搜狐抄的是雅虎，百度抄的是谷歌，易趣抄的是e-Bay，騰訊抄的是ICQ。這時(shí)考驗(yàn)的是眼光和執(zhí)行力。

早期VC找創(chuàng)業(yè)者，基本就問(wèn)三個(gè)問(wèn)題：1.你的模式在美國(guó)有沒(méi)有?有，好!我不質(zhì)疑你。2.在中國(guó)排第第幾位，3.團(tuán)隊(duì)的背景怎樣，只要這幾點(diǎn)沒(méi)問(wèn)題，ok，拿錢吧。

2003年，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者在韓國(guó)發(fā)現(xiàn)一個(gè)賽我網(wǎng)，有點(diǎn)像Facebook，只是缺了動(dòng)態(tài)墻，有許多動(dòng)漫元素，在韓國(guó)滲透率很高，4500萬(wàn)韓國(guó)人中，有1500萬(wàn)人在用。

于是搬到中國(guó)來(lái)，我們投了300多萬(wàn)元，后續(xù)又拿了些錢。最后出來(lái)的產(chǎn)品，完整度很好，執(zhí)行很強(qiáng)，但數(shù)據(jù)不好，接受程度非常低，很難拿到下一輪投資。每次和投資人談的時(shí)候，對(duì)方都說(shuō)：不錯(cuò)，數(shù)據(jù)再做好點(diǎn)，我們就投。

做了3年多，最后失敗了。失敗的原因有文化差異和變現(xiàn)難的問(wèn)題，但很重要的一點(diǎn)是拖了3年多，團(tuán)隊(duì)疲乏了。

創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)需要不斷刺激，不斷兌現(xiàn)承諾，才能保持興奮感?；ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，我們追求一個(gè)夢(mèng)。一開(kāi)始你拿到一個(gè)天使投資，這就是一個(gè)信號(hào)，增加了信心。拿到A輪之后，我的夢(mèng)想有人認(rèn)可，這就是一個(gè)兌現(xiàn)。每一次拿到錢都是一劑強(qiáng)心針，然后馬上要漲待遇。

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的黃金時(shí)期就是前18-24個(gè)月。超過(guò)24個(gè)月，一個(gè)承諾也沒(méi)兌現(xiàn)，再相信夢(mèng)想的人也撐不下去了，團(tuán)隊(duì)的心就散了，即使沒(méi)暫時(shí)離開(kāi)，這個(gè)時(shí)候也該斬倉(cāng)了。

而如何把握?qǐng)?jiān)持與止損之間的度，則是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)的問(wèn)題，其中也有運(yùn)氣的成分。

途牛上市背后的故事

創(chuàng)業(yè)者有時(shí)會(huì)給我們很多驚喜。途牛的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)于敦德、嚴(yán)海峰年齡都比較小，于敦德是1981年的，現(xiàn)在才不過(guò)33歲，作為天使投資，2006年我投他們的時(shí)候，他才25歲。戈壁是在2008年投的A輪。戈壁的蔣濤特意來(lái)北京找我，就問(wèn)我一個(gè)問(wèn)題：這兩個(gè)27歲的年輕人能不能夠領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)幾千人的公司？這事靠譜么，這是戈壁當(dāng)時(shí)最擔(dān)心的。

因?yàn)橥九５纳虡I(yè)模式很重，毛利率非常低，將來(lái)一定是一個(gè)龐大的呼叫中心，人員眾多。不是像“去哪兒”那樣，其實(shí)100多人就夠，但“去哪兒”不知道為什么，現(xiàn)在搞了3000多人。

事實(shí)上，途牛最高時(shí)候達(dá)到1900人，上市時(shí)候也有1300人。

我就跟蔣濤說(shuō)，我也不知道。但我自己親身經(jīng)歷過(guò)一件印象深刻的事情。

2000-2001年時(shí)，三大門戶的搜索業(yè)務(wù)都交給百度做。百度當(dāng)時(shí)只有20多人。百度在搜狐的業(yè)務(wù)對(duì)接人就是我，李彥宏是百度總經(jīng)理，簽合同時(shí)，作為同等，張朝陽(yáng)肯定要簽，但真正執(zhí)行業(yè)務(wù)的時(shí)候，尤其是下到技術(shù)層面時(shí)，李彥宏是跟我對(duì)接的。

我那時(shí)候經(jīng)常在機(jī)房見(jiàn)到李彥宏，有時(shí)候還一起吃盒飯、聊聊天。我當(dāng)時(shí)也沒(méi)想到，2001年時(shí)一個(gè)20多人的公司，到2005年上市時(shí)候，人家當(dāng)了中國(guó)首富。我相信人家可能連我是誰(shuí)都不記得了，但我可一輩子記得他。

我講這個(gè)故事的意思是，不要從現(xiàn)在的眼光看，要相信創(chuàng)業(yè)者，他會(huì)給你驚喜的。他會(huì)不斷學(xué)習(xí)，不斷調(diào)整方向，投資最重要是投人，就是所謂的賽手。

賽手中，更重要的是團(tuán)隊(duì)中的“最后那個(gè)人”，我最看重的是“他是不是真的相信夢(mèng)想”。