劉強東與資本方的那些故事

5月22日，京東在納斯達(dá)克上市，融資32億美元(加上騰訊的股份增持)，市值達(dá)286億美元。

這是至今為止中國企業(yè)在美最大的一筆上市融資。紐交所和納斯達(dá)克都在爭取京東，直到兩個月前，京東確定在納斯達(dá)克上市。納斯達(dá)克中國區(qū)首席代表鄭華，多次跟劉強東打交道。她說：“劉強東是很有雄心壯志的人，他像一頭牛一樣，做公司十多年，做事很有韌性和斗志，他雄心勃勃，并且是持久的雄心，他也很有耐心，越戰(zhàn)越勇。由他來給納斯達(dá)克的金牛做揭幕儀式，很適合。”

金牛是納斯達(dá)克新形象工程，紐交所被ICE(洲際交易所)收購后，將搬遷至亞特蘭大，納斯達(dá)克將成為紐約唯一的大型全球股票交易所，紐約市市長希望納斯達(dá)克成為紐約市的標(biāo)志性地點，因此塑立一頭金牛。

紐約當(dāng)時時間5月22日上午10點左右，納斯達(dá)克一樓演播廳，西裝革履的劉強東上市致辭的時候，張口就是“這是京東人……”，他馬上意識到自己的錯誤，改為“先生們、女士們”，全場笑了起來。

2012年，京東曾經(jīng)啟動IPO未果。2013年10月，華興資本董事兼CEO包凡和新?lián)尉〇|CFO的黃宣德交流，討論京東上市的事。那個時間點，正是阿里謀求香港上市受阻。他們一致認(rèn)為，京東得加快上市步伐。12月初，包凡前往紐約拜訪在美國留學(xué)的劉強東。就是這個月，京東決定重啟上市。

當(dāng)時，京東同時籌備兩件資本上的大事，一是IPO，二是引入戰(zhàn)略投資人，騰訊是首選。2013年1月，華興組織的CEO年會上，劉強東和劉熾平單獨聊了一陣天。華興認(rèn)為騰訊電商能跟京東合并在一起是好事，不過，那時候劉強東還未對此事想透徹。

高瓴資本創(chuàng)始人張磊找馬化騰談合作，促成了2014年的騰訊和京東的合作。引入騰訊入股，對京東的上市認(rèn)購有利。高瓴資本也是京東股東，2011年初，其為京東提供1.5億美元的C輪融資。

騰訊入股京東，華興擔(dān)任京東財務(wù)顧問;此次京東IPO，華興也是承銷商之一。憑借和京東的這兩次交易，華興收獲頗豐。2008年，包凡就認(rèn)識了劉強東，當(dāng)時京東融資，但是華興判斷風(fēng)險有點大，未促成合作。包凡覺得劉強東有強烈的信念，有霸氣，能夠做成大事，也講義氣。2010年，華興再次與京東錯失合作。直到2011年，華興促成了DST以15億美元投資京東。包凡花費了4年時間盯著一個人做買賣，“事實證明這是對的，找到靠譜的人，就能找到巨大的商業(yè)機會。你選對了人，就要不惜代價，哪怕花費四五年時間去盯著他。劉強東能力強，又講義氣，先做朋友再做生意。有的人能力強，但是利益當(dāng)頭，跟誰都只是做買賣，我也不會跟他深交。反過來說，一天到晚想著錢的人，也成不了大事。”

2007年以1000萬美元投資京東的今日資本創(chuàng)始人徐新，也在京東上市現(xiàn)場，她說：“這是激動的時刻，投資遇上這份大禮夠了。”今日資本因京東上市獲利近20億美元，回報百倍。

徐新第一次見劉強東，是在2006年底北京香格里拉酒店凌晨兩點。劉強東提出融資200萬美元，徐新告訴他，這不夠，我們準(zhǔn)備投1000萬美元。她對劉強東的第一印象是誠信，當(dāng)時公司很小，沒有會計，請兼職的會計做賬，ERP系統(tǒng)是劉強東自己設(shè)計的，財務(wù)系統(tǒng)不規(guī)范，徐新他們抽查存貨和現(xiàn)金，都對得上號。第二印象是很有抱負(fù)，眼里只有第一，沒有第二。劉強東讀大學(xué)的時候是學(xué)社會學(xué)，自己乘公共汽車去一家計算機研究所邊看邊學(xué)，自學(xué)編程。

徐新又跟孫加明以及其他員工聊天，感覺員工從心里尊重老板，干得玩命，有忠誠度、有執(zhí)行力。孫加明是京東最早的員工之一，當(dāng)時負(fù)責(zé)京東的銷售，至今已經(jīng)在京東做了15年。

投資后，徐新又幫劉強東找人才。京東前CFO、現(xiàn)京東金融集團(tuán)CEO陳生強，是由徐新介紹給劉強東的。劉強東提出的要求是，找來的人工資不能高于老員工。彼時，老員工們的工資大概是5000元到10000元。劉強東嘗到了甜頭，他私下告訴徐新，貴的人才的確更好用。徐新后來又給劉強東引薦了幾人，劉強東依舊是把工資降到原先30%-50%，給期權(quán)。

2008年，金融危機讓包凡未達(dá)成和京東的生意。當(dāng)時京東本來談得好好的幾家投資機構(gòu)，撤了。劉強東急得睡不著覺。今日資本又投了800萬美元，該年劉強東獲得B輪融資2100萬美元。

徐新說：“他的模式是要做大才能賺錢。我看好他，我以前投過網(wǎng)易，經(jīng)歷過公司困難時期。我相信堅持，不僅企業(yè)家要堅持，投資者也要堅持。”

根據(jù)招股文件，京東從2007年拿到今日 資本1000萬美元起到騰訊注入2.145億美元止，累計融資20.26億美元。上市后，因為AB股架構(gòu)，劉強東以20.5%持股比例占有83.7%的投票權(quán)。

劉強東是個相當(dāng)強勢的創(chuàng)始人，在資本市場他好比闖進(jìn)瓷器店的公牛。2011年3月，我采訪他的時候，他說：“一個人對公司的控制不是來自股份多少，而是來自你能力有多強，你能把公司帶到什么程度。所以我們從來沒有考慮過控制的問題，無能的人控制一個公司很可怕。”

2012年8月，我再次采訪劉強東的時候，他說“不是每個基金都能認(rèn)可這個方式，你不認(rèn)可沒關(guān)系，我找認(rèn)可的”。他會告訴基金，“你為什么沒有投票權(quán)，因為我股份很少，如果你有投票權(quán)，他有投票權(quán)，這公司就沒人做決策了，亂成一團(tuán)糟。”

“這是做生意的理念，你作為高速發(fā)展的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，你必須對這家公司有絕對的駕馭和控制能力，才能保證這個公司快速增長。否則，如果誰說了也不算，那就完蛋了。”當(dāng)時，京東董事會設(shè)有9個席位，劉強東一人占有5個，如果遇到需要舉手表決的事，就按照游戲規(guī)則來進(jìn)行。

在2014年5月22日的新聞發(fā)布會上，劉強東再次重申了他的理念：“公司最大的風(fēng)險來自內(nèi)部管理的失控。高速增長的時候，必須保持創(chuàng)始人對公司的絕對控制。大家看到很多不是由創(chuàng)始人管理的公司，職業(yè)經(jīng)理人需要花一半時間在董事會上，京東不愿意花時間在內(nèi)部斗爭上。”

至于劉強東的強勢，保證京東發(fā)展史的兩次重要戰(zhàn)略決策正確：一次是從3C擴張為全品類，一次是自建物流。

尤其是后者，這家電商公司做了最苦、最累、最重的活。凱鵬華盈創(chuàng)投基金主管合伙人周煒記得，2009年新蛋網(wǎng)在中國的CEO，嘲笑京東，我們永遠(yuǎn)不做物流，應(yīng)該和第三方合作。但是，新蛋在中國幾乎銷聲匿跡，物流卻成了京東的核心競爭力。

2009年周煒原本考慮過投京東，那時候京東虧損厲害，斟酌再三未投。2011年，再考慮投京東的時候，價格已經(jīng)貴了十幾倍。而凱鵬華盈中國基金因為一些項目有了回報，做決策更容易一些。因此，投了將近1億美元，回報3億美元。

周煒開玩笑說，“簽字的時候我的手也有點抖”。當(dāng)時他們內(nèi)部也有爭議，京東能否做成一家像亞馬遜那樣，甚至比亞馬遜更大的公司?周煒說：“劉強東這幫人很能吃苦，在刀鋒一般薄的利潤下，還能活下來，這是他過去經(jīng)歷帶來的價值。電商是苦逼的活，沒人能和他比。如果是純互聯(lián)網(wǎng)公司，他不一定比人強。”

當(dāng)時，很多人跟他談京東的毛利問題，周煒覺得若是談二線電商需要重視毛利，但京東已經(jīng)是明顯的領(lǐng)導(dǎo)者，這家公司的領(lǐng)導(dǎo)力、規(guī)模、前景在那里擺放著。

他覺得現(xiàn)今最令人興奮的是，中國三四五六線城市的電商前景，中國的用戶已經(jīng)被電商慣壞了，那些傳統(tǒng)零售商太落后了。而劉強東在5月22日的新聞發(fā)布會上宣布，對融資得來的32億美元，第一筆資金用于3-6線城市的開拓。

2013年，劉強東留學(xué)美國大半年，周煒評價“CEO離開公司這么久，還能正常運轉(zhuǎn)，這是唯一一個。”

京東用十年從北京走到紐約。這10年，是狂飆突進(jìn)的10年。徐新說：“他執(zhí)行力特別強，在痛苦中發(fā)展，為何京東成長能這么快，因為他將團(tuán)隊搭建起來了。你將別人三代人做的事，壓縮到幾年內(nèi)完成，強度很大，對企業(yè)家的意志、心胸和管理能力都是很大的考驗。”

孫加明跟隨劉強東15年，他告訴徐新，老劉不是靠錢吸引我的，是因為有成就感。徐新問劉強東，你要求這么高、高管這么累、他們?yōu)楹芜€愿意呆在這里。劉強東回答他：“給他們權(quán)力和舞臺。”

劉強東去美國讀書，徐新問他，這個龐大的戰(zhàn)車怎么辦?“企業(yè)家忙得很，誰放得下戰(zhàn)爭?他逼自己放下。”

2006年徐新見他的時候，京東只有50名員工，現(xiàn)在超過50000名。如何管理好這幾萬名員工，是個難題。徐新說：“他的系統(tǒng)很有效率，用聰明的方法做笨的事。”她認(rèn)為劉強東在管理方法提高了很多，學(xué)習(xí)能力很強。這次IPO，她感覺到劉強東又進(jìn)步了，更有魅力。

京東副總裁蕢鶯春曾是美林投資銀行董事，2012年加入京東后負(fù)責(zé)融資，曾主導(dǎo)了2012年末的融資，但此前未負(fù)責(zé)具體商業(yè)。2013年，她在京東從融資轉(zhuǎn)為負(fù)運營，負(fù)責(zé)京東POP開放平臺、以及原騰訊的拍拍網(wǎng)，這對她來說，是巨大的挑戰(zhàn)。沒有人敢將她放在這個位置，這就是劉強東的大膽。沈皓瑜也類似，以前沒有物流經(jīng)驗，但讓他分管物流等一攬子業(yè)務(wù)，先擔(dān)任COO，現(xiàn)擔(dān)任京東商城CEO。還是那句話，在高速發(fā)展的公司里，決定一個人發(fā)展的空間的是，快速學(xué)習(xí)的能力，而非過往的經(jīng)驗。劉強東亦如是。

此次IPO，今日資本是最大贏家之一，獲利20億美元，徐新說：“8年，100倍回報。最滿意的還不是錢，幫助企業(yè)打造一個偉大的公司才是。京東會成為一個偉大的公司，今日資本剩下的7個點，我不打算賣了，要長期持有。偉大的公司在世界上不多的，今日資本運氣好，找到這樣的好公司應(yīng)該長期持有。”而劉強東告訴她：“現(xiàn)在的股價不重要，十年后的股價更重要。”