澳銀資本：均衡是風(fēng)險(xiǎn)投資靈魂之“資本均衡”

澳銀資本認(rèn)為“均衡是風(fēng)險(xiǎn)投資的靈魂”，包括“資本的均衡”、“團(tuán)隊(duì)的均衡”、“投資的均衡”、“干預(yù)的均衡”四個(gè)維度;其中“資本的均衡”是基礎(chǔ)。

我們認(rèn)為并不是所有的資本都適合進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域;風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資人應(yīng)具有持續(xù)投資動(dòng)力、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、基本的投資判斷力、長期投資能力。基于此，構(gòu)建均衡的資本結(jié)構(gòu)體系和資本效能體系顯得尤為重要，即：確保風(fēng)險(xiǎn)資本既有“張力”---樂于并善于做前瞻性投資，又有“韌度”---承受風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力極強(qiáng)。

資本結(jié)構(gòu)的均衡

均衡的資本結(jié)構(gòu)是保障風(fēng)險(xiǎn)投資基金投融資持續(xù)良性運(yùn)行的前提。資本結(jié)構(gòu)的失衡，是投資紊亂的源頭。風(fēng)險(xiǎn)投資是長期投資行為，需要以長期資本作為基礎(chǔ)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資也是持續(xù)、循環(huán)的投資行為;需要保持適度的投資節(jié)奏，優(yōu)化資本利用效率。適度吸納中期資本，甚至少量吸納短期資本，有利于構(gòu)建合理的投資組合，避免投資時(shí)段、投資項(xiàng)目階段的過于集中，并有利于對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)有效管理。

因此，風(fēng)險(xiǎn)資本需要均衡的結(jié)構(gòu)：“以長期資本為核心，適量配置中期資本，少量配置短期資本”。

資本效能的均衡

均衡的資本效能體系是保障風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作質(zhì)量的基礎(chǔ)，不同屬性的資本對(duì)投資價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知具有較大差異?；钴S資本發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值潛力、挖掘投資價(jià)值的能力較強(qiáng)，具備投資膽略;保守資本對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的理解更深刻，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的要求更嚴(yán)謹(jǐn);穩(wěn)健資本處于二者之間，是較好的溝通、平衡橋梁。三者的合理搭配，既為投資管理團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造了良好的環(huán)境，也對(duì)投資運(yùn)作質(zhì)量提出了更高、更有效的要求。

因此，風(fēng)險(xiǎn)資本需要均衡的效能：“以活躍資本為主，穩(wěn)健資本為輔，保守資本為補(bǔ)充”。