VC賭馬團(tuán)購：18個(gè)月千團(tuán)大戰(zhàn)求融資 越來越難活

吳波有過融資落后的慘痛教訓(xùn)。

這是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有史以來，融資與創(chuàng)業(yè)勁頭最瘋狂的行業(yè)。與VC捆綁，“融資——高速擴(kuò)張——再融資”，像個(gè)緊箍咒一樣套牢團(tuán)購企業(yè)。在經(jīng)歷了由泡沫到幻滅的輪回后，團(tuán)購業(yè)拿什么拯救自己?

“同事來電，說被辭職，公司這兩天很混亂，哭倒好幾片!……裁員沒有任何征兆，HR站背后，要求馬上電腦格式化、一小時(shí)內(nèi)簽字走人!沒有商量余地，就我們部門昨天一天裁了20多個(gè)!”2011年8月19日，簽名為Liz潘的高朋上海員工在新浪發(fā)了一條微博，立即在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)炸開了鍋。高朋數(shù)個(gè)地方城市的官方微博“反水”，直播各地裁員糾紛。有高朋內(nèi)部人士透露，短短半年時(shí)間，高朋員工數(shù)量迅速膨脹到2000人，而后又將迅速裁員為1000人。

高朋是美國Groupon與騰訊在中國合資的團(tuán)購網(wǎng)站。Groupon是團(tuán)購業(yè)的鼻祖，被稱為美國互聯(lián)網(wǎng)史上估值最瘋狂的公司，成立18個(gè)月時(shí)估值13.5億美元。在中國，它有一堆來路可疑、大小不一的“兒孫”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月，中國團(tuán)購企業(yè)已超過5500家，近18個(gè)月里，平均每天新冒出10家。

就在高朋前員工在微博上大爆裁員慘狀的前一天，拉手網(wǎng)創(chuàng)始人吳波向《中國企業(yè)家》記者分析，“對(duì)手跟我們的距離越拉越大，(對(duì)手)越來越難拿到投資，沒拿到錢的活不下去。”拉手網(wǎng)，是中國互聯(lián)網(wǎng)史上估值最瘋狂的團(tuán)購企業(yè)—成立13個(gè)月時(shí)估值11億美元。

某種程度上，美國鼻祖在中國的大裁員，已標(biāo)志性戳破中國團(tuán)購虛火，預(yù)示著全行業(yè)的跑馬圈地結(jié)束，進(jìn)入理性的收縮期。最近，不斷有團(tuán)購網(wǎng)站裁員、關(guān)門，乃至卷款而逃的消息傳來，規(guī)模曾位居前十位的窩窩團(tuán)因大規(guī)模裁員卷入勞動(dòng)法糾紛。

“團(tuán)購的冬天已經(jīng)到來，”美團(tuán)網(wǎng)創(chuàng)始人王興對(duì)本刊記者說道，“不可能5000多家都發(fā)展得非常好，像比賽一樣，初賽很多人，然后有復(fù)賽，有決賽，發(fā)展到這個(gè)階段，前面幾輪比較清晰之后，排在后面的得到資本支持的可能性就小很多。”

吳波與王興的話不約而同揭示了一個(gè)真相，“千團(tuán)大戰(zhàn)”幕后最重要的推手—資本，在一開始就“綁架”了這個(gè)行業(yè)，主導(dǎo)了行業(yè)的游戲規(guī)則。“每個(gè)人都在爭前三名、前五名，沒有做到前面幾名，沒什么市場(chǎng)機(jī)會(huì)，下面的融資會(huì)出很大問題。”和玉股權(quán)投資復(fù)合基金合伙人曾玉說道。

過去18個(gè)月，大部分團(tuán)購企業(yè)都被資本裹挾，瘋狂融資、瘋狂擴(kuò)張，即便沒有融到資的也拼命賠本吆喝，想先“圈地”再“圈錢”。因?yàn)樵谌谫Y—高速擴(kuò)張—再融資這個(gè)循環(huán)鏈條中，只要一步落后，就可能會(huì)失去與資本共舞的資格，從而出局。資本邏輯、燒錢邏輯極大主宰了團(tuán)購業(yè)第一輪游戲規(guī)則。

但接下來，游戲的性質(zhì)將發(fā)生變化。延續(xù)既往跑馬圈地和粗放擴(kuò)張策略的企業(yè)，極可能加速奔向死亡，而關(guān)鍵詞變?yōu)椋翰町惢?、現(xiàn)金為王和扎實(shí)內(nèi)功。

《中國企業(yè)家》記錄了團(tuán)購業(yè)18個(gè)月的生態(tài)形勢(shì)演變。

2010年3月 瘋狂的開始

“賣了頭一單了!開張了!”45歲的吳波和他的全體員工歡呼道。那是2010年3月18日，拉手網(wǎng)上線的第一單(一道魚)。第一個(gè)月營收是多少?“我都想不出來了，特少特少。”

多少不重要。重要的是賣出去了，證明了商業(yè)模式的可行。興奮者有很多。2010年3月4日，拷貝Groupon模式的美團(tuán)網(wǎng)上線，成為中國第一家高調(diào)上線的團(tuán)購網(wǎng)站，迅速引爆團(tuán)購虛火，兩個(gè)月內(nèi)中國就進(jìn)入“百團(tuán)大戰(zhàn)”。

第一單，吳波籌備了半年。2009年9月，他從美國TechCrunch網(wǎng)站得知了Groupon(成立于2008年11月)公司，立刻被吸引，隨后帶著一幫團(tuán)隊(duì)研究團(tuán)購。

籌備拉手之初，吳波跟清華校友楊鐳聊起了團(tuán)購，楊鐳是機(jī)構(gòu)投資者泰山天使的創(chuàng)始人。拉手上線一個(gè)月后，吳波給楊鐳發(fā)了一條短信。上線第二個(gè)月，泰山天使到訪拉手。兩天內(nèi)，泰山天使決定投資拉手。此后，泰山天使幫助拉手全面推進(jìn)后續(xù)融資，一連兩周，帶著吳波馬不停蹄地見VC。2010年5月，拉手敲定了500萬美元的A輪融資。

上線不到3個(gè)月，就連續(xù)進(jìn)行了天使融資和規(guī)模不算小的A輪融資，實(shí)屬罕見。

更驚人的還在后頭。A輪融資后的半年，拉手即進(jìn)行了B輪融資，共計(jì)5000萬美元。又過了4個(gè)月，完成C輪融資1.1億美元，估值高達(dá)11億美元。在拉手C輪融資后的一個(gè)月，吳波對(duì)本刊記者說道，“團(tuán)隊(duì)仍對(duì)公司有控制權(quán)。”

很多互聯(lián)網(wǎng)公司IPO的融資也不過1億美元，很多VC的夢(mèng)想是投出一個(gè)10億美元市值的公司。拉手，一個(gè)成立一年多一點(diǎn)的公司卻創(chuàng)造了融資和估值奇跡。

在拉手之后，窩窩團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)都對(duì)外宣稱過上億美元融資計(jì)劃。宣布千萬美元融資的團(tuán)購網(wǎng)站更是不勝數(shù)。類似的拉手融資故事在各地上演。國內(nèi)的F團(tuán)、24券、滿座網(wǎng)、F團(tuán)、團(tuán)寶網(wǎng)和阿丫團(tuán)等等均獲得融資。泰山天使的陳亮預(yù)計(jì)：可能有20家企業(yè)拿到錢。

這是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有史以來，融資最瘋狂的行業(yè)，企業(yè)融資數(shù)量之多、速度之快、規(guī)模之大、估值之高超過了以往的任何時(shí)期。門戶、WEB2.0、SNS等等熱潮和泡沫都無法與團(tuán)購泡沫相提并論。

這是為什么?