科技獵手金沙江：實(shí)戰(zhàn)派“圍獵”LED

　　投資臉譜之金沙江創(chuàng)投

　　很多人都問過丁健一個(gè)問題：當(dāng)初亞信CEO做得好好的，干嘛還折騰去做投資人？丁健的答案從沒變過，“我最不喜歡的工作是當(dāng)CEO?！彼麑?duì)南都記者說，做投資人才是自己的一個(gè)夢(mèng)。

　　2004年，丁健交出亞信權(quán)杖，與有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的幾位“實(shí)戰(zhàn)派”搭檔創(chuàng)辦金沙江，成為為數(shù)不多的專注投資早期高新技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)投。

　　鑒于團(tuán)隊(duì)成員的自身背景，金沙江把投資領(lǐng)域鎖定在了互聯(lián)網(wǎng)無線互聯(lián)網(wǎng)、新能源和半導(dǎo)體等領(lǐng)域。得益于曾是創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)，丁健和團(tuán)隊(duì)管理著的10億美元基金，在關(guān)注領(lǐng)域捕獲了近50條“大魚”，包括去哪兒、夢(mèng)芭莎、晶能光電、蘭亭集勢(shì)等各細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)頭羊，以及為其帶來超過4倍回報(bào)的上市公司網(wǎng)秦等。同時(shí)，金沙江也發(fā)力LED全產(chǎn)業(yè)鏈：繼晶能光電之后，還投資了易美芯光、上舜照明、晶和照明等其他7家公司。LED的如此大手筆，在其他VC、PE中鮮見，金沙江也因此被稱為L(zhǎng)ED最篤定的投資者。

　　不喜歡當(dāng)CEO的投資人

　　如果在網(wǎng)上稍加搜索，你不難發(fā)現(xiàn)丁健曾經(jīng)最為人熟知的頭銜，亞信科技(中國)公司董事長(zhǎng)兼創(chuàng)始人。1995年，他和搭檔田溯寧創(chuàng)辦亞信，后成為登陸美國納斯達(dá)克(微博)的第一家中國高科技公司。丁健，也因此被公認(rèn)為“海歸”創(chuàng)業(yè)的典范。

　　亞信時(shí)期，關(guān)于丁健在坊間有一個(gè)流傳很廣的比喻：車子在大路上前進(jìn)，突然遇到一個(gè)大坑，丁健的第一判斷是停車、調(diào)頭，想辦法繞過去，而非搖旗喊沖———他的個(gè)性更偏沉穩(wěn)，重視風(fēng)險(xiǎn)管控、邏輯分析。

　　因此，丁健也懂得為自己叫“?！?。2004年，他交出亞信CEO權(quán)杖，與伍伸俊、林仁俊、潘曉峰一起創(chuàng)辦了金沙江創(chuàng)投。四位創(chuàng)始人中，丁健無疑是光環(huán)最受矚目的人。

　　“說實(shí)話，我最不喜歡的工作是當(dāng)CEO，雖然做管理也需要?jiǎng)?chuàng)新，但終究有50%至60%的工作是重復(fù)性的管理工作。”丁健這樣向南都記者解釋他當(dāng)初從CEO轉(zhuǎn)型投資人的原因，他希望人生之中重復(fù)性的工作最好不多于10%，要找到這樣的工作不容易，技術(shù)是一類，投資是一類。顯然，他選擇了后者。理性的他還頗為感性地說“做投資人，是自己的一個(gè)夢(mèng)。”

　　撇開性格因素，其實(shí)丁健轉(zhuǎn)型投資人早有行動(dòng)上的“伏筆”。

　　他坦言，早在1997年還執(zhí)掌亞信的時(shí)候，他差一點(diǎn)就與別人合伙做基金了，甚至簽了協(xié)議，律師也找好了。亞信期間，他用自己的錢投資了一些項(xiàng)目，還為公司做投資并購練習(xí)“拳腳”。

　　“那時(shí)投資是圍繞亞信的業(yè)務(wù)，主要為戰(zhàn)略性并購?fù)顿Y，很少涉及天使或早期?！倍〗≌f，現(xiàn)在回看當(dāng)初的手筆，還比較成功。比如，亞信轉(zhuǎn)型靠的是在移動(dòng)計(jì)費(fèi)業(yè)務(wù)上的并購?fù)顿Y實(shí)現(xiàn)的，目前亞信98%的收入都是移動(dòng)計(jì)費(fèi)等當(dāng)初并購?fù)顿Y所帶來的收獲。

　　實(shí)戰(zhàn)派“擁立”創(chuàng)業(yè)者

　　金沙江創(chuàng)投的名字源于長(zhǎng)江的上游金沙江，一說出來就讓別人明白機(jī)構(gòu)定位是做早期。另外，顧名思義，做投資可不就是沙里淘金么。

　　之所以如此，主要是丁健等四人創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員，都創(chuàng)辦運(yùn)營過早期公司，明白早期公司的需求。比如，林仁俊曾在美國參與創(chuàng)辦了三家互聯(lián)網(wǎng)軟件公司，潘曉峰是亞洲無線科技的創(chuàng)始人之一。有人調(diào)侃說創(chuàng)過業(yè)，是進(jìn)入金沙江做投資人的門檻之一。

　　對(duì)于金沙江的成立，業(yè)界有個(gè)極高評(píng)價(jià)，稱其是“標(biāo)志性事件”。原因很簡(jiǎn)單。金沙江之前，中國的美元VC是清一色的金融背景海歸，他們熟悉的是財(cái)務(wù)報(bào)表、數(shù)據(jù)模型，金沙江的團(tuán)隊(duì)，卻是創(chuàng)業(yè)成功的“實(shí)戰(zhàn)派”，深諳公司成長(zhǎng)之道。

　　成立至今，金沙江投資了約50家公司，“90%以上都是A輪進(jìn)入的?！倍〗?duì)南都記者說，金沙江投B、C輪的不多，即便是進(jìn)入B、C輪，一般也是在早期進(jìn)入后再跟投的。

　　丁健的說法有事實(shí)支撐。金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎向南都記者介紹說，2006年6月，金沙江等投資了去哪兒200萬美元，當(dāng)時(shí)去哪兒的團(tuán)隊(duì)才不過20幾個(gè)人。2010年金沙江聯(lián)手同行為拉手網(wǎng)注資500萬美元時(shí)，拉手網(wǎng)一個(gè)星期的營業(yè)成績(jī)才七八萬元。

　　具體投資額度上，金沙江主要根據(jù)不同的企業(yè)來看。比如半導(dǎo)體企業(yè)，因?yàn)槠鸩骄捅容^大，投資額稍微多一些，從500萬到2000萬美金都有。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)A輪投資一般300萬到500萬美金的多。而投資額從占有的股權(quán)比例來看，一般占有企業(yè)20%-30%的股權(quán)比例。

　　雖然做早期意味著更高的風(fēng)險(xiǎn)，但在丁健看來，金沙江實(shí)戰(zhàn)派的團(tuán)隊(duì)無疑是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最好籌碼。他喜歡用一個(gè)比喻來形容投資方與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系，創(chuàng)業(yè)者一定是king，而金沙江則是kingmaker(擁立國王者)。

　　“國內(nèi)團(tuán)隊(duì)很多是第一次創(chuàng)業(yè)，很多時(shí)候并不清楚公司在發(fā)展過程中可能遇到的問題以及最需要哪些東西，這恰好是金沙江的強(qiáng)項(xiàng)，有過來人的經(jīng)驗(yàn)?！彼J(rèn)為，難者不會(huì)，會(huì)者不難。

　　一個(gè)教創(chuàng)業(yè)者厘清股權(quán)關(guān)系的例子，讓丁健印象深刻。

　　丁健曾投資過一家公司。投資前，創(chuàng)始人與合作伙伴關(guān)于股權(quán)合同寫得很模糊，因?yàn)橛X得沒必要分得太清。金沙江給的建議是，股權(quán)關(guān)系不寫清楚就相當(dāng)于埋下一顆定時(shí)炸彈，必須理清。果然，在寫清合同的過程之后，合作伙伴之間由于對(duì)以前合作條件理解不同開始產(chǎn)生矛盾，最后只好終止合作?！拔覀円娺^很多類似事例，前期不搞清楚，萬一在后期談崩了怎么辦？對(duì)創(chuàng)業(yè)者、投資人的傷害更大。”

　　專題策劃統(tǒng)籌：周上祺

　　專題采寫：南都記者劉艷艷實(shí)習(xí)生蘇春梅