IPO打假的香港模式：洪良國(guó)際罪與罰

　　洪良國(guó)際注定要成為香港證券監(jiān)管史上一個(gè)里程碑式的案例。

　　為達(dá)上市目的，洪良國(guó)際大肆進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝，通過(guò)大幅虛構(gòu)收入和利潤(rùn)，打造出高成長(zhǎng)和高獲利能力的形象，并由于保薦人兆豐資本等中介機(jī)構(gòu)的失查而順利實(shí)現(xiàn)IPO。在接獲審計(jì)機(jī)構(gòu)畢馬威的舉報(bào)后，香港證監(jiān)會(huì)、廉政公署即時(shí)介入調(diào)查。在歷時(shí)兩年的執(zhí)法程序中，香港證監(jiān)會(huì)面對(duì)與高等法院原訟法庭的分歧，積極上訴，最終推翻此前原訟法庭對(duì)同類(lèi)案件—亞洲老虎基金內(nèi)幕交易案的裁決，史無(wú)前例地啟動(dòng)了香港《證券及期貨條例》第213條，對(duì)造假上市的洪良國(guó)際予以力度空前的處罰。

　　在此案的監(jiān)管中，香港證監(jiān)會(huì)一經(jīng)發(fā)現(xiàn)造假，即申請(qǐng)司法部門(mén)凍結(jié)洪良國(guó)際資產(chǎn)，并積極展開(kāi)調(diào)查與訴訟。其雷厲風(fēng)行的動(dòng)作與堅(jiān)定的決心，深刻詮釋了“證券市場(chǎng)守夜人”的身份定位，也浸透了“保護(hù)投資者利益”這一核心訴求。也許，香港與內(nèi)地的監(jiān)管法律程序并不相同，但我們?cè)撍伎嫉氖?，可以從中吸收哪些有益的監(jiān)管思維及監(jiān)管模式。

　　2012年6月20日，對(duì)于香港證監(jiān)會(huì)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)里程碑式的日子。

　　這一天，香港證監(jiān)會(huì)成功地促使香港高等法院頒發(fā)命令：責(zé)令因財(cái)務(wù)造假而上市的洪良國(guó)際(00946.HK)，以2.06港元/股的價(jià)格，回購(gòu)其IPO之時(shí)發(fā)行在外的5億股股票。為此，洪良國(guó)際總共須耗資10.3億港元，這個(gè)金額甚至大于其在IPO時(shí)所募集的資金凈額。這類(lèi)嚴(yán)厲處罰在香港證券監(jiān)管史上還屬第一次，即使在全球范圍也相當(dāng)罕見(jiàn)。

　　至此，香港證監(jiān)會(huì)針對(duì)洪良國(guó)際這場(chǎng)歷時(shí)兩年的執(zhí)法程序終于走完。

　　其實(shí)，香港證監(jiān)會(huì)對(duì)此案的監(jiān)管行動(dòng)并非一帆風(fēng)順，期間也充滿波折，甚至包括與法院之間出現(xiàn)分歧。作為香港證券監(jiān)管的一個(gè)標(biāo)志性案例，香港證監(jiān)會(huì)的行動(dòng)路線圖無(wú)疑值得詳細(xì)記錄。