PE崛起投資機(jī)構(gòu)躥紅：源于資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展

　　私募股權(quán)投資(PE)機(jī)構(gòu)在不少熱點(diǎn)金融事件中頻頻擔(dān)綱主角，目前看到的還只是個(gè)案，事實(shí)上，其涉及面之寬，參與度之廣要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出這些熱點(diǎn)事件的范圍。作為一個(gè)舶來(lái)品，PE登陸中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)間并不長(zhǎng)，就在過(guò)去數(shù)年間，PE也僅僅以其“門(mén)口野蠻人”形象為外界所關(guān)注，仍然算不上一個(gè)廣受關(guān)注的群體。但今年以來(lái)，尤其是近期以來(lái)，這個(gè)新興的投資機(jī)構(gòu)卻迅速躥紅、廣為人知。

　　正如一個(gè)初涉影視圈的表演新星，一旦紅得太快，總會(huì)讓人好奇其躥紅的理由。

　　以PE而論，其在最近的各類(lèi)熱點(diǎn)事件中曝光頻率之高，發(fā)言表態(tài)之高調(diào)，不僅吸引了大家的目光，也讓外界看到了PE日漸崛起的影響力和日益擴(kuò)大的話語(yǔ)權(quán)。尤其在雷士照明事件中，PE不僅站上前臺(tái)，更直接表態(tài)決定創(chuàng)始人的去留，在整個(gè)事件的演變過(guò)程中，展現(xiàn)出強(qiáng)大的話語(yǔ)權(quán)和掌控力。PE之所以能夠如此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這主要還是源于近十年來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資/私募股權(quán)投資(VC/PE)的迅猛發(fā)展，其“點(diǎn)石成金”的造富光環(huán)以及巨大的財(cái)富效應(yīng)讓其關(guān)注度達(dá)到了高峰。但這可能只是表象。記者認(rèn)為，PE迅速躥紅不僅與其自身發(fā)展有關(guān)，更與資本市場(chǎng)發(fā)展和中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景密切關(guān)聯(lián)。

　　首先，PE躥紅的偶然性源于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)設(shè)。誠(chéng)如分析師張琦所言，創(chuàng)業(yè)板、中小板的開(kāi)閘為VC/PE退出搭建了平臺(tái)，退出渠道的順暢調(diào)動(dòng)了他們的積極性，更是極大地促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。假設(shè)沒(méi)有上述退出渠道的建立，VC/PE的命運(yùn)如何尚不可知。猶記得，大批在深圳首屆高交會(huì)后發(fā)起成立的PE機(jī)構(gòu)，由于創(chuàng)業(yè)板遲遲不出，不少中途夭折，而部分最終熬到中小板推出的機(jī)構(gòu)則笑到了最后。隨著2009年創(chuàng)業(yè)板的推出，PE機(jī)構(gòu)迎來(lái)收獲期，動(dòng)輒數(shù)十倍的投資收益更是讓PE機(jī)構(gòu)無(wú)比風(fēng)光。從這個(gè)層面來(lái)看，正是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，才使得PE機(jī)構(gòu)得以迅速發(fā)展，這算是其躥紅的一個(gè)偶然性因素。

　　其次，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)才是PE迅速發(fā)展、躥紅的必然。正是由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，才創(chuàng)造了眾多讓PE機(jī)構(gòu)能夠發(fā)揮作用的機(jī)會(huì)。以電商行業(yè)為例，其背后呼應(yīng)的是由經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)所帶動(dòng)的消費(fèi)模式變化，這類(lèi)新的商業(yè)模式，在企業(yè)創(chuàng)立之初，由于輕資產(chǎn)等原因，要想從銀行等金融機(jī)構(gòu)拿到貸款難度不小，而這恰恰給PE機(jī)構(gòu)提供了機(jī)會(huì)。一些PE就是看到了網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)市場(chǎng)的需求和規(guī)模日漸壯大的發(fā)展趨勢(shì)，攜重金殺入其中，不但為電商行業(yè)發(fā)展提供了支持，也為自身帶來(lái)了新的投資領(lǐng)域。一旦這些新的商業(yè)模式、經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)最終成功，在早期給予支持的PE機(jī)構(gòu)必將獲利不菲。不僅如此，未來(lái)在產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等方面，PE機(jī)構(gòu)更會(huì)有用武之地。

　　從這個(gè)角度來(lái)看，不論是企業(yè)早期融資需要，還是出于后期行業(yè)整合需要，一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型給PE發(fā)展提供了機(jī)會(huì);另一方面，也正是PE的支持促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。即便是放到未來(lái)較長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中大力發(fā)展新模式、新業(yè)態(tài)都是大勢(shì)所趨，以此而論，未來(lái)PE仍將繼續(xù)躥紅、甚至更紅。