曼聯(lián)首登華爾街：IPO背后“暗礁” 已負(fù)債累累

　　2012年8月10日(美國當(dāng)?shù)貢r間)，英國曼聯(lián)足球俱樂部(以下簡稱曼聯(lián))股票在美國紐約證券交易所上市交易。這也是該俱樂部時隔7年后再度成為上市公司。至上周五收盤，收于13.42美元/股。

　　但曼聯(lián)的此次再登資本市場并非一帆風(fēng)順，之前其試圖登陸中國香港和新加坡證券市場都鎩羽而歸。此次落戶紐約證券交易所，曼聯(lián)實際融資金額為2.33億美元。

　　曼聯(lián)此次蒞臨紐約股市，投資者或許始終懷著這樣一種心情球迷投資者對球隊的了解更多是停留在技能戰(zhàn)術(shù)上;純粹的機(jī)構(gòu)投資者則苦于如何對其進(jìn)行估值。

　　曼聯(lián)這家位于英格蘭西北區(qū)的足球俱樂部，在全球范圍內(nèi)，擁有總數(shù)近7億球迷。在134年的球隊歷史上，曼聯(lián)共獲得了19次英格蘭頂級聯(lián)賽冠軍，11次英格蘭足總杯冠軍，4次英格蘭聯(lián)賽杯冠軍的輝煌戰(zhàn)績。面對紅魔軍團(tuán)，也許你會毫不猶豫地成為他們的狂熱球迷，但成為他們的股東?或許你應(yīng)該冷靜思考下。

　　球隊負(fù)債累累

　　曼聯(lián)在招股書中稱，全球體育產(chǎn)業(yè)將從2011年的1190億美元增長至2015年的1450億美元，曼聯(lián)是足球領(lǐng)域的領(lǐng)先者，只占有極小一部分市場，隨著亞洲非洲等新興市場的開發(fā)，曼聯(lián)的發(fā)展將很可能超出行業(yè)增長率。但其又在招股說明書中表示，這次IPO募集的資金將主要用來還債。

　　2005年6月，格雷澤家族以7億9000萬英鎊收購曼聯(lián)，紅魔不得不從倫敦證券交易所退市。但格雷澤的這次收購，卻是舉債完成的，這也讓曼聯(lián)背負(fù)了巨額的債務(wù)。截至2012年3月31日，曼聯(lián)的債務(wù)已經(jīng)高達(dá)4.23億英鎊(約6.62億美元)。被巨債壓得喘不過氣來的格雷澤家族，希望將手中的10.2%曼聯(lián)股份變成2.1億英鎊的現(xiàn)金。格雷澤之前表示，這筆錢他們會全部用來償還俱樂部的債務(wù)。

　　在曼聯(lián)上市募資的同時，格雷澤也不想放棄對曼聯(lián)的掌控。據(jù)悉，此次IPO是采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，即A類股與B類股并存的不對等股權(quán)結(jié)構(gòu)，普通投資者購買A類股，格雷澤家族持有B類股，而A類股和B類股投票權(quán)比為1：10，也就是說持有全部B類股的格雷澤家族對在投票權(quán)上依然有絕對優(yōu)勢。而對于分紅問題，格雷澤在公開招股說明書上寫道，“在可預(yù)見的未來，我們并不打算對A類股投資者進(jìn)行任何分紅。”而在今年四月份，格雷澤還給自己派發(fā)了約1500萬美金的分紅。

　　另外，曼聯(lián)在其公開招股說明書中還將自己定義為“新興成長型企業(yè)”。根據(jù)美國最新的JOBS法案，年收入在10億美元以下的企業(yè)5年內(nèi)可豁免財務(wù)內(nèi)控的相關(guān)審計，也就是說曼聯(lián)無需提交季報，也無需遵從公認(rèn)會計準(zhǔn)則(GAAP)。