中歐基金成立：創(chuàng)業(yè)者和投資人是朋友還是敵人

“對于創(chuàng)業(yè)者來說，尋求資本的過程就像男女結(jié)婚一樣，不一定‘高富帥’就跟‘白富美’是最般配的。”精銳教育創(chuàng)始人兼總裁張熙的一句話，逗樂了臺下的聽眾。這是在中歐國際工商學院舉行的“中歐成為創(chuàng)業(yè)基金”成立儀式上的一幕。

張熙的公司曾經(jīng)做過幾輪融資，他覺得在企業(yè)和投資人的關(guān)系上，企業(yè)因為有自己的經(jīng)濟利益，會設一個底線，“在這個估值基礎上再來談感情”。而在感情方面，一是雙方工作的風格是否合拍，還有投資人對這個企業(yè)的長期經(jīng)營理念是不是合適，“創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)有更長期的承諾，而資本界畢竟看重的是短期。在長期和短期之間怎樣形成一個好的結(jié)合，雙方都要把眼光盡量看得更遠”。

精銳教育有一次融資的時候，要在幾個投資人之中選擇一個，其中一個風險資本志在必得，但有一個小插曲讓張熙感覺很不好，“那位投資人不知道從哪里誤聽到消息，給我打電話，劈頭蓋臉就罵我，我想這個人現(xiàn)在沒有‘結(jié)婚’就那么難搞，萬一‘結(jié)婚’之后不知道會怎么樣。我覺得我們還是適合找一個志同道合的投資人”。

攜程網(wǎng)董事局主席梁建章和張熙的感覺差不多，他創(chuàng)業(yè)時有很多風險投資找到他們，“理論上是誰出的價格越高就給誰，但實際情況都是看誰比較談得來，經(jīng)營理念是否相似”。

上海多利農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司董事長張同貴也覺得選擇有共同理念的投資人非常重要，“創(chuàng)業(yè)期間的企業(yè)，要向投資者很坦率地告知困難，而不是把自己的商業(yè)理念說得多好，到時候?qū)崿F(xiàn)不了的話，會讓自己陷入被動的尷尬境地”。

作為創(chuàng)業(yè)者，選擇資本之后，還有一個跟資本的磨合和相互適應的過程。隨著很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷做大，尤其是有些企業(yè)為了上市，為了迎合資本市場，會逐漸感到身不由己，甚至有些企業(yè)家會后悔上市。

對此，身為幾家上市公司獨立董事的中歐國際工商學院副教務長兼拜耳領(lǐng)導力教席教授忻榕認為，公司上市以后，面對的是更多利益相關(guān)者和不同的股東，整個治理機制也會發(fā)生非常大的變化，公司要變得非常合規(guī)和透明，“有些剛剛上市不久的企業(yè)，在上市前沖刺時，會花很大代價增加營收，但是能否持續(xù)是個問題，比如說在渠道里面壓很多貨，最終沒有被消費掉，會成為后來的負擔”。

忻榕表示，公司上市以后，大家希望公司業(yè)績持續(xù)增長，而公司會面臨長期發(fā)展和短期發(fā)展的問題，這些都會給新興創(chuàng)業(yè)型企業(yè)內(nèi)部的管理帶來非常大的挑戰(zhàn)。

實際上，有很多中國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在初期，按照馮侖的話來說，都是野蠻生長，引入資本之后必須按照很規(guī)范的方式發(fā)展，在這個過程中會出現(xiàn)非常多的矛盾跟沖突。對此，中歐國際工商學院創(chuàng)業(yè)與投資中心學術(shù)主任方睿哲教授認為，創(chuàng)業(yè)公司上市最重要的優(yōu)勢是能融資，但上市太早對于創(chuàng)業(yè)公司來說是很重的負擔，“因為上市需要有資本上的投入，還有合規(guī)上的成本也是非常高的”。

攜程當年是中國內(nèi)地第一家吸納海內(nèi)外風險投資的商旅公司，梁建章總是跟公司高管說，上市的好處是很多人關(guān)注你，客戶也關(guān)心你，成為你的股東，說不定還是你的忠實客戶，但壞處是你們會更加關(guān)注這只股票，“作為經(jīng)營者，尤其是公司的高級管理人員，把過分的關(guān)注放在這只股票上，不光是浪費注意力，也可能會做經(jīng)營上短期的行為。所以大家應該關(guān)注公司本身，經(jīng)營者應該專注公司長遠競爭力的提升，效果最終會反映在股價和財富上。”

在張熙看來，攜程是比較成功的例子，但他自己希望把事情做好以后，再上市可能更有利，“現(xiàn)在教育公司非常多，真正上市以后做得很好的教育公司反而很少”。張熙認為，一是因為很多企業(yè)想法上不成熟，覺得上市是很時髦、同時也是很有成就感的事情，但一旦上市之后，反而不知道怎么做;二是因為沒有作好準備，整個系統(tǒng)和管理跟不上上市公司的要求。

對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，既要選擇合適的VC、PE助力企業(yè)發(fā)展，同時又需要保持一定的話語權(quán)。如何避免創(chuàng)業(yè)者被資本綁架?梁建章的回答很簡單??“把公司做好就行”。張熙表示，作為創(chuàng)業(yè)者，要保持良好的心態(tài)，同時要和投資人做好溝通，在他的公司，董事會4年多沒有投票過，“我們事先都會做大量溝通，溝通永遠是最重要的，人心隔肚皮，很多時候很多爭吵的產(chǎn)生說到底是溝通不充分。在謀求企業(yè)成功這一點上，創(chuàng)業(yè)者和資本利益是一致的，只是說大家能不能把事情想清楚。”