并購成功三條錦囊：不要盲目崇拜所謂頂級投行

　　研究競爭對手

　　英特華專家指出，目前，在國際并購這個賣方市場，尋找目標客戶越來越難，而且對方要價越來越高，競爭對手也越來越多。中國企業(yè)必須清醒地認識到自身與美歐日對手的差距。此外，同屬“金磚國家”的新興市場經(jīng)濟大國印度的優(yōu)勢也不可小覷。

　　貝克·麥堅時國際律師事務(wù)所北京代表處首席代表賈殿安分析指出，相比中國企業(yè)，印度的優(yōu)勢在于：語言和法律制度與西方更接軌。而不容忽視的“政治因素”是，在西方人眼中，印度是最大的新興“民主國家”，而許多西方國家還不承認中國的市場經(jīng)濟地位。

　　英特華投資咨詢有限公司總裁楊亨補充道，印度企業(yè)對西方制度的熟悉程度強于中國企業(yè)，其戰(zhàn)略更清晰，并購成功的案例比中國更多，而且印度企業(yè)在并購后的整合能力也更強。但隨著中國企業(yè)國際化的逐步成熟，相信“中國5年后會接近或超越更多的對手”。

　　洋顧問不能包醫(yī)百病

　　媒體曾經(jīng)報道了許多中國公司聘請頂級國際投行做并購顧問，但效果甚微，最終鎩羽而歸的事件。英特華投資咨詢有限公司并購部董事總經(jīng)理陳建剛分析，有些并購規(guī)模太大，中國企業(yè)難以消化，這與中介的能力無關(guān)，而與市場環(huán)境有關(guān);另外，風險投資的中途退出也令許多夢想功敗垂成。

　　他建議，中國企業(yè)不應(yīng)該盲目崇拜所謂“頂級”投行，千萬不要以為有了這些大投行撐腰，就可以“一蹴而就”，實際上，這些投行不是在所有購并領(lǐng)域都具備強大的能力。與此同時，“為了省錢，不去聘請專業(yè)顧問公司，試圖自己一手‘搞定’注定要事倍功半……實際上，購并業(yè)務(wù)專業(yè)性很強，必須有企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗的人去做，切忌紙上談兵。”

　　楊亨提醒說，無論顧問公司提供的并購整合方案多完美，也必須靠企業(yè)自己去執(zhí)行。執(zhí)行力是一大考驗。需要指出的是，經(jīng)過多年的經(jīng)驗積累，中國企業(yè)在這方面的能力也有所提升。

　　“運動”式走出去要慎重

　　對于中國政府號召企業(yè)“抱團”走出去，賈殿安表示，中國企業(yè)的法制觀念雖然已經(jīng)有較大進步，但總體來看，仍不強。中國企業(yè)應(yīng)該學會尊重東道國法律。一些地方政府“搞運動”，動員企業(yè)走出去，而企業(yè)內(nèi)部則家長制盛行。這在不同程度上削弱了企業(yè)的法制觀念。比如，中國企業(yè)往往都是做了決策之后，才聘請律師介入。而恰恰相反，企業(yè)應(yīng)該在決策之前讓律師團隊介入，發(fā)揮其咨詢智囊作用。海外并購時，中國企業(yè)重視與當?shù)卣蚪坏溃p視實地調(diào)查;重商業(yè)合同條款，而輕視當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，輕信企業(yè)方的“聲明保證”。“中國企業(yè)太習慣于相信、依賴政府。這個觀念需要徹底改變。”