紅酒投資的資本盛宴

　　無(wú)論是寧波商人熱情如火地購(gòu)買(mǎi)波爾多酒莊，還是繁榮的期酒、紅酒拍賣(mài)市場(chǎng)，這背后隱藏的，可能不是實(shí)打?qū)嵉貙?duì)紅酒相關(guān)產(chǎn)品的投資，而是一場(chǎng)資本的瘋狂盛宴

　　■ 《環(huán)球財(cái)經(jīng)》記者 黃楊

　　195倍的收益！據(jù)倫敦國(guó)際葡萄酒交易所信息顯示，1982年拉菲在1983年進(jìn)行的橡木桶陳釀階段期酒交易價(jià)格為一箱(12瓶)255英鎊，而目前在英國(guó)市場(chǎng)的平均價(jià)格已飆升至49776英鎊。就算在2009年進(jìn)入這一交易市場(chǎng)，根據(jù)一箱(12瓶)1982年拉菲2.5萬(wàn)英鎊的價(jià)格，仍然可以在2年后的2011年獲得2倍的收益。

　　同藝術(shù)品交易市場(chǎng)一樣，如此誘人的投資回報(bào)，也吸引了許多中國(guó)人。2010年7月，法國(guó)波爾多菩依樂(lè)村的拉菲莊(Chateau Lafite)2009年份波爾多期酒品嘗會(huì)就引來(lái)了大量中國(guó)買(mǎi)家。第一批預(yù)售里，2009年的某種拉菲期酒以每箱近1萬(wàn)歐元的價(jià)格，在4天之內(nèi)銷售一空。一個(gè)多月后，酒莊提價(jià)近30%繼續(xù)出售，把期酒價(jià)格推到了史無(wú)前例的高度。法國(guó)當(dāng)?shù)孛襟w猜測(cè)，在中國(guó)各種紅酒投資者中，以溫州商人為代表的業(yè)外投資者發(fā)揮著相當(dāng)?shù)挠绊懥Α?/p>

　　2010年的瘋狂，直接導(dǎo)致2011年價(jià)格高企?！吨袊?guó)酒業(yè)新聞網(wǎng)》原載波爾多酒商Miguel Coumau的話：“各酒莊都計(jì)劃把2011年的價(jià)格定得比去年高一些。他們都認(rèn)為人們會(huì)傾其所有，購(gòu)買(mǎi)他們的酒。”雖然一些評(píng)論家譴責(zé)名莊酒提價(jià)會(huì)催生市場(chǎng)泡沫，但波爾多名氣最大的酒莊已經(jīng)決定將2010年份酒的價(jià)格提高5%~15%。

　　6月13日，拉格喜莊(Chateaux Lagrange)、拉古斯莊(Chateau Grand-Puy-Lacoste)、 巴頓莊(Leoville Barton)、拉非特莊等先后發(fā)布了2010年份期酒價(jià)格。其中一些價(jià)格較去年大幅上升。拉非特莊(Chateau Smith Haut Lafitte)首當(dāng)其沖，價(jià)格高達(dá)77歐元/瓶，較去年上漲50%，比2005年份發(fā)布價(jià)格翻了一番。

　　但價(jià)格的上漲遭到了市場(chǎng)的冷遇。英國(guó)著名精品葡萄酒商Bordeaux Index常務(wù)董事Gary Boom在給《品醇客》的一封郵件中稱：“拉非特莊期酒根本賣(mài)不動(dòng)，2009年份比2010年份價(jià)格低，目前還仍有庫(kù)存。去年這個(gè)時(shí)候我們賣(mài)了284箱，今年只賣(mài)出19箱。”另一著名英國(guó)酒商Berry Brothers公司的Simon Staples則表示，其境況更糟糕。該公司在發(fā)布價(jià)格一小時(shí)內(nèi)賣(mài)出了1400箱拉古斯，500箱巴頓，卻只賣(mài)出了一箱拉非特。

　　愛(ài)投資，還是愛(ài)紅酒

　　“要選對(duì)酒商和酒莊。一定要找對(duì)大型的值得信賴的酒商，他們往往和葡萄酒生產(chǎn)者有良好的合作關(guān)系，通過(guò)他們比較容易買(mǎi)到佳釀。法國(guó)波爾多地區(qū)頂級(jí)酒莊的佳釀價(jià)格也一直在上漲。”上海的范先生是一位紅酒經(jīng)銷商，也常年生活在法國(guó)。他在電話中對(duì)《環(huán)球財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)道。“當(dāng)然，葡萄酒是一項(xiàng)中長(zhǎng)期投資，一款期酒從發(fā)酵到最后成熟至少要2年時(shí)間，4、5年也是可能的情況，這其中市場(chǎng)行情也在隨時(shí)變化，風(fēng)險(xiǎn)自然就存在了。雖然現(xiàn)在大家都說(shuō)投資級(jí)葡萄酒的價(jià)格不低了，但是你看市場(chǎng)這么繁榮，大家還是會(huì)去投資。大家也是在賭，價(jià)格在高位上，還能高出多少。”

　　葡萄酒的收藏與投資在國(guó)外已經(jīng)有300多年的歷史，雖然據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球大概只有總量不到0.1%的頂級(jí)葡萄酒才有收藏價(jià)值，只有少數(shù)頂級(jí)的葡萄酒才有陳年潛力，可在濕度和溫度調(diào)節(jié)恰當(dāng)?shù)沫h(huán)境中存放15~20年以上。但正是這種稀缺性，勾起了中國(guó)投資者的熱情。法國(guó)葡萄酒五大名莊之一的瑪歌酒莊(Chateau Margaux)技術(shù)主管Paul Pontallier透露，其酒莊1/3的葡萄酒銷往中國(guó)大陸、香港和澳門(mén)。更有媒體保守統(tǒng)計(jì)，拉斐酒莊每年產(chǎn)量約25萬(wàn)瓶左右，全球2/5以上的拉斐都銷往了中國(guó)。

　　2010年蘇富比在亞洲市場(chǎng)的葡萄酒銷售額漲幅高達(dá)265%。其中在香港的拍賣(mài)額超過(guò)5200萬(wàn)美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上一年的1430萬(wàn)美元。蘇富比葡萄酒拍賣(mài)額增長(zhǎng)最大的份額來(lái)自亞洲市場(chǎng)。2009年取得了3993.6萬(wàn)港元成交總額的香港佳士得紅酒拍賣(mài)專場(chǎng)中，中國(guó)買(mǎi)家的比例也從上一年的9.6%上升到當(dāng)年的20%。值得一提的是，在這次紅酒拍賣(mài)專場(chǎng)中，每瓶紅酒的平均成交價(jià)格達(dá)到15萬(wàn)港元，這樣的價(jià)格是佳士得公司在倫敦和紐約兩地紅酒拍賣(mài)平均價(jià)格的2倍至3倍。

　　“中國(guó)人買(mǎi)什么，什么就會(huì)漲價(jià)。”一直以來(lái)，國(guó)際大宗商品交易市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)上，流傳著這樣一句話。

　　中國(guó)人不僅青睞紅酒收藏和投資，投資頂級(jí)酒莊也蔚然成風(fēng)。5月法國(guó)波爾多當(dāng)?shù)氐囊环輬?bào)紙刊登了一條消息：Smith Haut-Lafitte酒莊由于產(chǎn)權(quán)變更等原因，將不參加今年的期酒會(huì)。一年一度的期酒會(huì)原本是波爾多頂級(jí)酒莊不愿缺席的盛會(huì)，發(fā)生如此變故，原因在于該酒莊的大部分股權(quán)被一名來(lái)自寧波的投資人收購(gòu)，Daniel Cathiard及其家族則仍擁有少量股權(quán)并負(fù)責(zé)酒莊的運(yùn)營(yíng)。在5月23日《東南商報(bào)》報(bào)道了這一消息后，微博上立刻引起了廣泛談?wù)摗Ｒ晃痪W(wǎng)友謔稱：“做好黃酒，推向國(guó)際，才是正道。跟著別人搞紅酒，不就是接盤(pán)嘛，沒(méi)勁！”

　　之前，慈溪商人胡柏清掌管的潤(rùn)信酒業(yè)亦在2009年與世界頂級(jí)奢侈品集團(tuán)愛(ài)瑪仕家族合作，推出帕帝酒莊“Chateau Le Parady”品牌，并成為上海世博會(huì)進(jìn)口葡萄酒贊助商和2010世界華人收藏家大會(huì)贊助商。還有消息稱，一位低調(diào)的寧波商人收購(gòu)了法國(guó)波爾多的Smith Haut-Lafitte等酒莊。

　　溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文提醒，浙江資本“熱錢(qián)化”傾向日益加重，企業(yè)的投資行為，受經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)驅(qū)使嚴(yán)重。

　　紅酒資產(chǎn)證券化

　　相較于期酒投資的專業(yè)性，專家都建議“門(mén)外漢“可以把投資期酒的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化到專業(yè)的基金公司。在國(guó)外，外行人投資紅酒往往選擇專門(mén)的紅酒基金投資公司來(lái)進(jìn)行操作。像英國(guó)知名的佳釀基金，至今已有1.15億歐元的投資規(guī)模。

　　近年來(lái)國(guó)內(nèi)紅酒投資悄然興起，除了一些國(guó)內(nèi)酒商從國(guó)外酒商手中訂購(gòu)期酒進(jìn)行投資外，一些銀行和小型私募基金也開(kāi)始參與名莊酒的投資，結(jié)合期酒和現(xiàn)貨兩種方式實(shí)現(xiàn)資本的利潤(rùn)最大化。比如2010年10月31日，張?jiān)?ài)斐堡與山東省工商銀行在濟(jì)南聯(lián)合舉辦了中國(guó)首個(gè)期酒品鑒會(huì)。張?jiān)?jì)南辦事處負(fù)責(zé)人介紹，“公司在此次品鑒會(huì)上拿出了44桶的限量，誰(shuí)知在品鑒會(huì)正式開(kāi)場(chǎng)前，44桶已經(jīng)被搶購(gòu)一空。”另外還有法興銀行推出的極品紅酒基金等。這些紅酒基金的年收益率在5%~8%左右，一般只針對(duì)私人VIP客戶和內(nèi)部銷售，在發(fā)行之初就被搶購(gòu)的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。

　　不僅是銀行，鐘情于金融創(chuàng)新的信托公司也不落其后。4月16日國(guó)投信托與新疆葡萄酒企業(yè)首次合作，設(shè)立了國(guó)內(nèi)首支純管理型葡萄酒基金。國(guó)投信托總經(jīng)理呂益民接受采訪時(shí)說(shuō)，與以往信托產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)模式不同，“國(guó)投信托葡萄酒基金”不向社會(huì)公眾募集資金，只是將新疆鄉(xiāng)都酒業(yè)擁有的“阿耆尼”葡萄酒匯集設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托，通過(guò)信托的金融平臺(tái)，提升該葡萄酒市場(chǎng)形象。

　　期酒市場(chǎng)有降溫跡象

　　但是一位信托經(jīng)理告訴記者，紅酒基金、紅酒信托這種“另類”理財(cái)產(chǎn)品不發(fā)生損失則已，風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，很可能全部虧損。最后可能錢(qián)沒(méi)賺到，只剩下一屋子的酒。同時(shí)，中國(guó)還沒(méi)有類似國(guó)外的那種比較成熟的權(quán)威的紅酒評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，這就意味著紅酒的價(jià)值和價(jià)格沒(méi)有統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，其中會(huì)不會(huì)存在著評(píng)級(jí)與酒商勾結(jié)的成分，外人也無(wú)從得知。另外，中國(guó)的期酒二級(jí)市場(chǎng)雖然已經(jīng)建立，但并不很成熟，產(chǎn)品的流動(dòng)性可能會(huì)差一些。

　　上海的范先生也告訴記者，“因?yàn)闅W元匯率在走強(qiáng)，中國(guó)，或者說(shuō)亞洲這邊的投資者又拉動(dòng)酒價(jià)不斷上漲，法國(guó)已經(jīng)有些酒莊擔(dān)心除了投資者以外很難有消費(fèi)者對(duì)2010年份期酒感興趣。”

　　Berry Bros公司的Simon Staples則表示，由于酒莊都想提高價(jià)格，但市場(chǎng)不買(mǎi)賬，所以今年的期酒銷售遲滯。他認(rèn)為市場(chǎng)有降溫跡象。今年截至目前該公司只售出了500箱索榭瑪蓮(Sociando Mallet)，而去年同期的銷量是今年的3倍。

　　美國(guó)著名酒評(píng)家羅伯特·帕克則諷刺道：“不管2010年份酒口感有多好，多數(shù)買(mǎi)家可能連嘗都不會(huì)嘗。他們會(huì)在數(shù)年后將其賣(mài)出，賺取可觀的利潤(rùn)。”