月度貿(mào)易逆差及對(duì)人民幣匯率的影響

　　文/梅新育(微博 專欄)

　　毫無疑問，3月份的月度貿(mào)易逆差相當(dāng)程度上源于一系列暫時(shí)因素，但在更廣闊的背景上考察，3月份的月度貿(mào)易逆差又是一個(gè)值得警惕的信號(hào)，因?yàn)樗砻髦袊?jīng)濟(jì)仍然存在一系列不可忽視的脆弱性，即使在絕大多數(shù)人認(rèn)為可以高枕無憂的國際收支等方面也不例外。只要以美元為核心的現(xiàn)行國際貨幣體系不徹底更改，本幣尚未成為國際貨幣的發(fā)展中國家就時(shí)刻面臨潛在或現(xiàn)實(shí)的國際收支危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；而美元的貨幣霸權(quán)又立足于美國的政治和軍事霸權(quán)，要?jiǎng)訐u、徹底更改它絕非易事。

　　另外，目前，外匯市場上占?jí)旱箖?yōu)勢的是人民幣升值預(yù)期，而既然今后月度貿(mào)易逆差完全有可能出現(xiàn)得更加頻繁，甚至可能出現(xiàn)連續(xù)幾個(gè)月的月度貿(mào)易逆差，既然月度貿(mào)易逆差暴露了中國國際收支的潛在弱點(diǎn)，那么，就必然會(huì)對(duì)目前外匯市場上占?jí)旱箖?yōu)勢的人民幣升值預(yù)期產(chǎn)生相反壓力。在10分鐘就可以被認(rèn)為是“長期”的外匯市場上，連續(xù)兩三個(gè)月的貿(mào)易逆差足以引起匯率及其預(yù)期顯著變動(dòng)。