二三線乳企急迫上市背后：軍備競賽成主動力

　　面對乳業(yè)巨頭不斷擴張和跑馬圈地，越來越多的二三線乳企表現(xiàn)出急切的上市需求。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，中國乳業(yè)已經(jīng)進入奶源爭奪、渠道延展、產(chǎn)能擴張、品牌建設(shè)的“軍備競賽”階段。二三線乳企要打破區(qū)域限制尋求更大發(fā)展，必然希望通過進入資本市場獲得資金后盾。

　　祥和乳業(yè)透露上市計劃

　　日前，記者獨家從山東棗莊祥和乳業(yè)有限責(zé)任公司獲悉，該公司將啟動上市計劃，3年內(nèi)完成赴港上市。祥和乳業(yè)分管銷售的副總經(jīng)理王善軍告訴記者，公司發(fā)展勢頭良好，“如果順利的話，到2014年將實現(xiàn)上市”。

　　據(jù)了解，棗莊祥和乳業(yè)有限責(zé)任公司是由棗礦集團付村煤業(yè)有限公司與香港祥龍（集團）國際有限公司共同投資2.6億元興建的大型農(nóng)副產(chǎn)品深加工項目。公開數(shù)據(jù)顯示，該公司2008年完成銷售收入1.21億元，利潤268萬元，截至2009年8月底，公司資產(chǎn)總額為1.43億元。

　　王善軍表示，實現(xiàn)上市，進行資本層面的運作是每個公司成立之初即制定的發(fā)展目標(biāo)。祥和乳業(yè)經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，啟動上市的時機業(yè)已成熟。公司已經(jīng)制定了3年登陸港股市場的目標(biāo)，預(yù)計明年3月份將啟動上市計劃。

　　而對于選擇赴港上市的原因，他解釋稱，公司有香港股東背景，受其影響，所以選擇到香港上市。同時他也坦承：“從審查和程序上講，香港上市比內(nèi)地容易很多。”

　　二三線乳企集中尋求上市

　　其實，從去年開始，便有越來越多的二三線乳企公布上市計劃。

　　去年10月，黑龍江大慶的環(huán)球乳業(yè)放棄新加坡上市計劃，奔赴香港搶先實現(xiàn)上市，集資凈額為10.09億港元。而環(huán)球乳業(yè)主要在內(nèi)地生產(chǎn)、營銷和銷售中高端配方奶粉產(chǎn)品，主攻二三線城市。據(jù)Euromonitor International報告顯示，環(huán)球乳業(yè)集團在中國內(nèi)地奶粉市場（包括國外品牌在內(nèi)）排名第15位，市場占有率約1.5%。

　　去年11月，雅士利在香港成功上市，集資凈額為23.1億港元。上市前的雅士利已在國內(nèi)的嬰幼兒奶粉市場中占據(jù)了領(lǐng)軍地位，市場份額約10%。

　　同月，與蒙牛淵源頗深的現(xiàn)代牧業(yè)也在香港主板掛牌上市，集資凈額為22.04億港元。作為國內(nèi)最大的乳牛畜牧公司及原料奶生產(chǎn)商，現(xiàn)代牧業(yè)一直“依附”于蒙牛，2008、2009及2010年度，對蒙牛集團的銷售分別占其銷售總額的98.9%、99.6%及97.6%。該公司預(yù)測，截至今年6月底，年度盈利不少于1.88億元，較2010年度的1.086億元，增長73%。

　　去年12月，原本被外界看好的貝因美被證監(jiān)會“暫緩表決”IPO申請。不過，這家10年前即立志上市的企業(yè)，并不會因此而停止其上市的步伐。

　　此外，去年9月，重慶天友乳業(yè)大股東、重慶農(nóng)業(yè)投資集團董事長王義昭曾對媒體表示，天友乳業(yè)已經(jīng)連續(xù)8年盈利，集團計劃3年內(nèi)啟動上市輔導(dǎo)，4年內(nèi)實現(xiàn)上市計劃，在2015年實現(xiàn)乳制品年產(chǎn)量50萬-80萬噸，挺進全國前五強。
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　　福建長富乳業(yè)集團總經(jīng)理蔡永康也曾對媒體表示：“經(jīng)過一段調(diào)整期后，我們還是計劃上市的。”云南東亞乳業(yè)有限公司總經(jīng)理彭金國則透露，東亞乳業(yè)每年的銷量穩(wěn)定增長30%左右，計劃3年內(nèi)啟動上市計劃。而剛完成由國有企業(yè)向民營企業(yè)轉(zhuǎn)變的河南花花牛乳業(yè)，也計劃3-4年內(nèi)實現(xiàn)上市。另一河南企業(yè)巨爾乳業(yè)公司也在積極推進企業(yè)上市，希望通過上市來實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，擴張規(guī)模。廣東燕塘乳業(yè)也已表達過上市融資的心愿。

　　“軍備競賽”成上市主動力

　　此前中國乳企在內(nèi)地、香港和海外上市的企業(yè)不過十余家，而這一兩年內(nèi)就有超過10家乳企爭先恐后尋求上市。是什么原因催促這些二三線品牌急切盼望登陸資本市場呢？

　　乳業(yè)專家湯志慶表示，國內(nèi)乳業(yè)的資金需求主要來自于當(dāng)前行業(yè)里的“軍備競賽”?，F(xiàn)在行業(yè)里爭奪奶源、渠道擴張和品牌建設(shè)的成本越來越高，這就催促著乳企要到處去“找錢”。而上市則是獲得資金的捷徑。

　　自三鹿“三聚氰胺”事件后，我國乳品質(zhì)量管理和監(jiān)管方面存在的突出問題嚴(yán)重暴露出來，奶牛養(yǎng)殖方式落后，規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化水平低，奶農(nóng)與乳制品生產(chǎn)企業(yè)的利益關(guān)系不合理等問題備受詬病。

　　一時間，“得奶源者得天下”成為業(yè)內(nèi)共識。各乳業(yè)巨頭開始在全國乃至全世界范圍內(nèi)尋找奶源。去年10月，蒙牛眉山基地竣工投產(chǎn)，宣告挺進西南爭奪奶源；光明隨后宣布，收購新西蘭Synlait乳業(yè)公司新增股份，開拓了向海外尋找、搶占奶源的先河。

　　有數(shù)據(jù)顯示，2008年的三鹿事件之前，我國有2000多家乳品企業(yè)，而真正擁有自有奶源的企業(yè)數(shù)量不到10%。北京三千三乳業(yè)有限公司董事長江紹恩曾表示，一個乳品企業(yè)能掌控多少奶源，奶源是否充足和優(yōu)質(zhì)最終將決定乳企能走多遠。為了掌握上游奶源話語權(quán)，該公司選擇在四川紅原縣建立一個牦牛乳業(yè)生產(chǎn)基地和55個奶站。

　　不過，在奶源的爭奪中，各地方乳業(yè)品牌在財力、實力和人力方面并不具備優(yōu)勢，因此籌集資金成為他們的當(dāng)務(wù)之急。

　　此外，在渠道開拓和品牌建設(shè)方面的投入均不是小數(shù)目，加之近期監(jiān)管新政出臺，要求企業(yè)必須具備三聚氰胺檢驗項目相關(guān)的檢驗設(shè)備及能力，而對嬰幼兒配方奶粉的生產(chǎn)企業(yè)，要求則更嚴(yán)更細。這無疑大大抬高了乳制品行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，在一定程度上也增加了企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)。如此看來，實現(xiàn)上市，利用資本層面的力量來尋求做大做強則成為眾多二三線乳企最為有效的行動。

　　乳業(yè)專家馮啟向記者表示，近年來，乳企的利潤空間逐漸走低，各二三線企業(yè)的原始積累無法支撐其做大做強，而國家對于乳企在安全檢測及進入門檻方面的要求越來越高，很多沒有奶源的中小企業(yè)面臨著越來越難的生存問題。為了不至于退出市場，它們都希望借助社會的力量來轉(zhuǎn)移生存壓力，尋求資本市場的幫助，取得繼續(xù)發(fā)展的機會。目前市場上能夠存活至今的乳企年營業(yè)額均達八九千萬元，超過上市的底線，都有資格登陸資本市場，所以各二三線乳企都急迫地希望上市。

　　湯志慶也表示：“只能說，現(xiàn)在國內(nèi)乳企的生存壓力都比較大，找錢的沖動都比較強烈。值得慶幸的是，資本市場對國內(nèi)三四級城市的乳制品消費前景仍非?？春?，且它們主營的奶粉產(chǎn)品的利潤還相對不錯，它們目前并不缺乏融資渠道。”