用友進(jìn)軍汽車業(yè)4.91億元收購英孚思為

　　昨日，用友軟件(600588)發(fā)布公告稱，公司攜同全資子公司——江西用友共同出資4.91億元收購英孚思為100%股權(quán)，其中用友軟件出資4.86億元收購99%的股權(quán)。公告透露，根據(jù)財(cái)務(wù)分析性復(fù)核報(bào)告，截至2009年12月31日，英孚思為總資產(chǎn)1.18億元，總負(fù)債1088萬元，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)1.06億元，2009年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9281萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤2713萬元。在過去2年間，用友軟件一舉并購了10多家公司，合計(jì)斥資超過6.5億元。

　　不久以前，國內(nèi)另一軟件業(yè)巨頭金蝶國際正式對外宣布，斥資2100萬元全資收購國內(nèi)PLM(產(chǎn)品全生命周期管理)專業(yè)軟件廠商——廣州普維科技有限公司。今年以來，中國軟件企業(yè)并購交易風(fēng)起云涌，究竟是品牌整合之趨，還是擴(kuò)張路徑之需使然？

　　用友金蝶爭相忙并購

　　據(jù)悉，英孚思為主要從事汽車行業(yè)應(yīng)用軟件和解決方案的設(shè)計(jì)、研發(fā)及實(shí)施，汽車行業(yè)業(yè)務(wù)管理咨詢服務(wù)，配套計(jì)算機(jī)軟硬件的系統(tǒng)集成及汽車行業(yè)IT外包等業(yè)務(wù)。目前的主要客戶有上海大眾、一汽-大眾、大眾進(jìn)口汽車、上海通用、上汽轎車、天津一汽、長安福特、長安鈴木、東南汽車、眾泰汽車、廣匯汽車等。

　　用友軟件副總裁鄭雨林表示，促成此次收購的原因之一是英孚思是汽車行業(yè)信息化的龍頭，未來的成長性較好，而且收購價(jià)格合理。用友軟件未來的收購將考慮流通、零售、中小商業(yè)銀行等細(xì)分行業(yè)的管理軟件企業(yè)。

　　用友軟件的這一次并購之舉，距上一次并購交易僅剛剛滿月。 5月11日，用友軟件以275萬元收購深圳市因泰克計(jì)算機(jī)技術(shù)有限公司所持中科方德4.8077%的股權(quán)，同時(shí)還以675萬元現(xiàn)金向中科方德增資。收購及轉(zhuǎn)增股本后，用友軟件持有中科方德10.67%股權(quán)。中科方德主要從事基礎(chǔ)軟件、安全系統(tǒng)軟件和軟件工程工具系列產(chǎn)品的研制、開發(fā)和銷售業(yè)務(wù)。

　　而據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年用友軟件斥3.8億元收購方正春元，成為中國財(cái)政軟件第一；2010年斥3000萬元收購尚南科技，則主要是看中其商業(yè)智能(BI)軟件技術(shù)。近兩年，用友軟件更是加快向各產(chǎn)業(yè)縱深布局的速度，先后完成4500萬元收購特博深CRM業(yè)務(wù)、900萬元收購宏圖天安稅務(wù)軟件業(yè)務(wù)、1450萬元收購上海天諾房地產(chǎn)軟件業(yè)務(wù)、698萬元收購重慶邁特科技和4300萬元收購北京時(shí)空超越等多宗收購案。目前來看，用友軟件并不滿足于此。用友集團(tuán)總裁王文京曾表示，“未來3年還要做更多的并購，這是機(jī)會(huì)，不這么做就是挑戰(zhàn)。 ”

　　無獨(dú)有偶，國內(nèi)另一家軟件巨頭金蝶也在并購事業(yè)上不甘落后。今年1月22日，金蝶斥資2000萬元人民幣收購國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)軟件廠商深圳市嘉碼信息系統(tǒng)有限公司，打響了本年度國產(chǎn)軟件產(chǎn)業(yè)并購戰(zhàn)役第一槍。3月2日，該公司又斥資2100萬元，并購國內(nèi)PLM專業(yè)軟件廠商廣州普維科技有限公司。據(jù)金蝶透露，該公司今年接下來還會(huì)采取新的并購行動(dòng)，而其今年用在收購商的預(yù)算將達(dá)到1億元規(guī)模。[page]

　　三類軟件企業(yè)或受青睞

　　并購風(fēng)潮席卷的不只是國內(nèi)軟件企業(yè)，全球軟件業(yè)同樣勁吹這一旋風(fēng)。

　　今年1月，甲骨文以74億美元完成對SUN的收購，5月份，SAP以58億美元的價(jià)格并購Sybase，這些大型并購案例在軟件界引起了轟動(dòng)。而5月12日，德國軟件巨頭SAP宣布將以每股65美元的價(jià)格、通過現(xiàn)金要約收購Sybase全部已發(fā)行普通股，交易總價(jià)值約58億美元。該案也成為繼甲骨文公司2009年4月以74億美元收購SUN微系統(tǒng)后，國際軟件行業(yè)近期的又一大并購交易。

　　在中國市場上，核高基重大專項(xiàng)基金明確表示要引導(dǎo)基礎(chǔ)軟件企業(yè)兼并重組，我國基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域的并購整合速度也明顯加快。 2009年，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下的中國軟件與技術(shù)服務(wù)股份有限公司收購了武漢達(dá)夢數(shù)據(jù)庫公司，中國電子科技集團(tuán)與CEC共同投資上海中標(biāo)軟件有限公司，CETC以及旗下的幾家研究所共同投資組建了普華基礎(chǔ)軟件有限公司，普華軟件收購了人大金倉數(shù)據(jù)庫公司等等，基礎(chǔ)軟件產(chǎn)業(yè)的并購重組已初現(xiàn)規(guī)模。根據(jù)China Venture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，中國軟件行業(yè)自2000年至今共完成并購交易154起，上市公司成為并購主力。但并購交易規(guī)模普遍低于私募融資，預(yù)示著該行業(yè)企業(yè)未來進(jìn)行私募融資時(shí)將面臨困境，而吸收上市公司入股和創(chuàng)業(yè)板上市，將成為國內(nèi)軟件行業(yè)企業(yè)的主要融資渠道。

　　從軟件行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，整合似乎是大勢所趨。而隨著全球軟件行業(yè)的逐漸發(fā)展，品牌集中度正在不斷提高，這也是國內(nèi)管理軟件行業(yè)走的一條必由之路。“小而散是目前中國管理軟件的現(xiàn)狀，略有資本的公司就會(huì)極力想通過并購彌補(bǔ)發(fā)展中的不足”。然而，國內(nèi)管理軟件的大環(huán)境卻始終處于不溫不火的局面，管理軟件市場的年增幅僅20%。為此，金蝶集團(tuán)董事局主席徐少春曾表示今年至少要并購4家軟件企業(yè)，進(jìn)入快速擴(kuò)張發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，并使業(yè)務(wù)收入目標(biāo)實(shí)現(xiàn) 40%左右的增幅。

　　據(jù)分析，下一階段有三類軟件開發(fā)商有望成為國內(nèi)軟件巨頭們并購時(shí)青睞的重點(diǎn)對象。第一類是業(yè)務(wù)具有顯著行業(yè)特色的公司，例如用友收購北京時(shí)空超越，看中的就是其在醫(yī)療零售行業(yè)的市場潛力，而金蝶收購深圳市嘉碼信息系統(tǒng)有限公司，看中的則是其在國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的影響力；第二類是在某些軟件細(xì)分領(lǐng)域擁有獨(dú)特技術(shù)的公司，今年以來業(yè)務(wù)流程管理(BPM)、生命周期管理(PLM)以及商業(yè)智能(BI)領(lǐng)域都是并購時(shí)的熱點(diǎn)；第三類是客戶IT系統(tǒng)的外包合作伙伴，例如給某個(gè)政府部門或者企業(yè)客戶提供流程管理、運(yùn)維服務(wù)、容災(zāi)備份等業(yè)務(wù)的外包商，也是收購時(shí)的關(guān)注對象。[page]

　　企業(yè)盲目擴(kuò)張?jiān)赓|(zhì)疑

　　在看似一片熱鬧的并購潮下，其實(shí)國內(nèi)軟件企業(yè)的頻頻整合行動(dòng)有些被迫無奈。

　　2009年國內(nèi)管理軟件市場規(guī)模將達(dá)340億元，平均行業(yè)增速達(dá)8%-10%。然而，目前國內(nèi)軟件領(lǐng)域競爭激烈，中高端市場被國外企業(yè)占據(jù)半壁江山，國產(chǎn)軟件媲美SUN、甲骨文、微軟等巨頭的實(shí)力仍相距甚遠(yuǎn)。

　　同時(shí)，金蝶的頻頻動(dòng)作也引起了業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑：根基不牢卻盲目擴(kuò)張，若整合不好會(huì)成為企業(yè)的包袱。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，并購越多，金蝶遇到的問題就會(huì)越多。并購后，金蝶與并購企業(yè)之間、與用戶之間需要磨合。如何消除來自不同行業(yè)不同地區(qū)不同企業(yè)的文化沖突，將是決定并購后能否成功的關(guān)鍵。

　　這樣擔(dān)憂不無原因。并購是軟件公司快速長大的捷徑之一，但很多企業(yè)收購行動(dòng)最后失敗，其中很大一部分問題就出在了后期磨合上。聯(lián)想對IBM的PC業(yè)務(wù)的收購，至今也很難證明成功與否。柳傳志在總結(jié)聯(lián)想虧損的教訓(xùn)時(shí)就曾談到，聯(lián)想在收購IBM PC后，留下消化不良的后遺癥，“田地?cái)U(kuò)大了，卻出現(xiàn)肥料不足”。

　　盡管金蝶所并購的企業(yè)規(guī)模營收大多不過千萬元，并不能給金蝶的業(yè)績帶來實(shí)質(zhì)性的改變，但徐少春堅(jiān)持認(rèn)為隨著軟件行業(yè)的發(fā)展，客戶信息化目標(biāo)會(huì)越來越明確，并購各行業(yè)軟件產(chǎn)品提供商，能提高金蝶專業(yè)化服務(wù)能力。徐少春曾強(qiáng)調(diào)：“我們的資本戰(zhàn)略一直是服從于業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。 ”

　　金蝶不僅僅滿足在國內(nèi)大舉邁開并購步伐，還把并購的視野延伸到了國外。3月8日，金蝶國際宣布在新加坡成立第一個(gè)海外研發(fā)中心，通過該研發(fā)中心為東南亞地區(qū)提供包括研究、開發(fā)和軟件相關(guān)的管理咨詢，以及實(shí)施和技術(shù)支持等各種服務(wù)。該舉動(dòng)可以使得金蝶在東南亞市場保持快速增長勢頭，這被業(yè)內(nèi)看作國產(chǎn)軟件國際化征途中的一個(gè)重要嘗試。

　　如今，金蝶、用友積極將PLM公司納入旗下，然而對很多企業(yè)來說，PLM仍是一個(gè)還不被熟知的概念，在企業(yè)中的應(yīng)用普及率還很低。據(jù)IDC的調(diào)查報(bào)告顯示，2009年僅約15%的制造企業(yè)實(shí)施或者評(píng)估產(chǎn)品生命周期管理軟件，而大約45%的制造企業(yè)沒有任何部署或者評(píng)估PLM軟件的計(jì)劃。

　　可見，企業(yè)要想加速PLM市場的驅(qū)動(dòng)，取得突破性規(guī)模成長，必須付出很大的成本和較長的時(shí)間。加上國內(nèi)軟件商們并購的都是年銷售額僅逾百萬元的企業(yè)，短期內(nèi)很難為企業(yè)帶來盈利增長。