新能源業(yè)務分拆至創(chuàng)業(yè)板上市 大唐發(fā)電撥頭籌

　　昨日大唐發(fā)電表示，公司分拆部分資產(chǎn)到深圳創(chuàng)業(yè)板市場上市的計劃已獲監(jiān)管部門的批準，但目前尚未確定任何可能的上市交易的時間安排。這也是繼上周證監(jiān)會允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市后，第一個獲準在創(chuàng)業(yè)板分拆上市的公司。

　　分拆上市獲準

　　將旗下的煤化工以及新能源部分資產(chǎn)分拆上市，這也是大唐發(fā)電由來已久的計劃。此前據(jù)路透社報道稱，大唐發(fā)電計劃分拆旗下新能源公司到香港上市，其資產(chǎn)包括風力及水力發(fā)電，集資額最少為10億港元。在此之前，國內(nèi)五大電力集團之一的國電集團已于去年底將旗下主力發(fā)展風電的新能源公司龍源電力(0916.HK)分拆到香港上市。

　　不過，13日有消息稱，證監(jiān)會允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，但需滿足6個條件，包括上市公司最近三年盈利，發(fā)行人凈利潤占上市公司凈利潤不超過50%，發(fā)行人凈資產(chǎn)占上市公司凈資產(chǎn)不超過30%等。

　　在此政策下，大唐發(fā)電撥得頭籌。昨日外電援引大唐發(fā)電副董事長曹景山的話稱，公司分拆旗下煤化工以及新能源部分資產(chǎn)在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的計劃已獲監(jiān)管部門批準，但未確定具體時間安排。

　　煤化工是未來看點

　　資料顯示，大唐發(fā)電目前的業(yè)務已拓展至發(fā)電、煤炭、煤化工等多個板塊十一個產(chǎn)業(yè)。在煤化工業(yè)務方面，公司昨日披露的2009年年報顯示，公司控股開發(fā)建設的“多倫煤化工項目”位于內(nèi)蒙古自治區(qū)錫林郭勒盟多倫縣，是以內(nèi)蒙古勝利煤田的褐煤為原料，并利用世界上先進的煤干粉氣化技術、合成氣凈化技術、大型甲醇合成技術、甲醇制丙烯技術和丙烯聚合技術生產(chǎn)化工產(chǎn)品。該項目為最新型的煤化工項目，所采用的煤炭潔凈、高效及具高附加值。該項目最終產(chǎn)品為聚丙烯46萬噸╱年及其它副產(chǎn)品。目前該項目正在建設中，預期該項目的成功開發(fā)與建設，將會成為公司新的利潤增長點。

　　年報顯示，2009年度煤化工板塊實現(xiàn)總收入1.99億元，板塊業(yè)績貢獻2017萬元。2010年煤化工板塊計劃資本性開支109.65億元，占總資本開支逾三成。此外，大唐發(fā)電昨日董事會公告稱，公司擬投資阜新等兩個煤制天然氣項目，總投資額為105.65億元。

　　大唐發(fā)電的煤化工業(yè)務一直都被市場看好。中金公司最新報告稱，2010年大唐發(fā)電的煤化工業(yè)務是看點。多倫煤化工業(yè)務2010年開始試生產(chǎn)，若化工產(chǎn)品價格高漲單位利潤超預期，將提升公司2010年盈利預測。中金公司預計2010、2011年大唐發(fā)電的凈利潤分別為17.3億元、19.8億元；同比增長17%和15%；按增發(fā)完成后123億股本計算，EPS分別為0.14和0.16元。而此盈利預測并未考慮煤化工業(yè)務。

　　2009年，因發(fā)電量增長、燃料成本下降，并受益于電價上漲，大唐發(fā)電全年實現(xiàn)凈利14.79億元，同比增長131.91%。截至2009年底，公司資產(chǎn)總額已達1820.64億元，同比增長14.83%。

　　分拆概念個股啟動

　　分拆一個公司，增厚一份業(yè)績，分拆概念將利益再次擴大。盡管大唐發(fā)電分拆上市獲批，公司股票卻沒有因此大漲，反而其它分拆上市概念個股表現(xiàn)強勁。海虹控股、紫光股份昨日漲停；同方股份上漲6.33%。

　　事實上，同方股份無疑是此次分拆概念的龍頭，公司旗下?lián)碛行畔⒓夹g、能源與環(huán)境、生物醫(yī)藥等10家控股子公司，上周同方股份漲幅高達21.20%，而且機構(gòu)席位在4月16日拉升當日集中買入。與此同時，一些擁有優(yōu)質(zhì)子公司較多的上市公司如清華紫光、誠志股份、綜藝股份、蘭生股份等表現(xiàn)也不俗，至昨日再有一家旗下?lián)碛幸苿与娫措姵刈庸镜牡沦愲姵卦馑募覚C構(gòu)哄搶。

　　申銀萬國也發(fā)表報告表示，建議投資者短線可以關注上市公司拆分子公司上創(chuàng)業(yè)板。上周證監(jiān)會放行上市公司拆分子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，隨后清華同方便在本周漲幅超過20%。由于創(chuàng)業(yè)板目前的高估值，使得分拆上市成為現(xiàn)有主板公司能夠充分受益目前的市場狀況。“我們認為同板塊中的遼寧成大、魯信高新等公司同樣值得投資者重視。”

　　東方證券報告中列舉的受益公司，包括同方股份、綜藝股份、海虹控股、紫光股份、大恒科技)、誠志股份。其中居首的同方股份本身即為“高科技+孵化器”類型企業(yè)，旗下控股子公司眾多，并且多家高科技產(chǎn)業(yè)公司具有分拆在創(chuàng)業(yè)板上市的可能，投資者大可在此“掘金”。

　　而中信證券昨日則認為，醫(yī)藥和TMT(電信、媒體和科技)類上市公司是PE投資最多、未來分拆上市受益潛力最大的兩個板塊，建議重點關注復星醫(yī)藥、同方股份、長城開、綜藝股份。

　　小貼士：

　　同方股份：同方股份以自主核心技術為基礎，充分結(jié)合資本運作能力，創(chuàng)立了信息技術、能源與環(huán)境、應用核電子技術、生物醫(yī)藥四大產(chǎn)業(yè)，包括同方威視、同方微電子、同方知網(wǎng)、同方工業(yè)、同方凌訊科技、同方魯穎電子、同方銳安科技、同方炭素科技、清芯光電、同方光電科技等10家控股子公司有望分拆上市。

　　華工科技：和同方股份同樣屬于學院派代表。華工創(chuàng)投參股的兩家公司華工數(shù)控、天喻信息都即將上市。華工創(chuàng)投另外還參股新型電機和生物醫(yī)藥類的優(yōu)質(zhì)公司，未來上市幾率很大。

　　綜藝股份：綜藝投資了一大批具有自主產(chǎn)權的高科技企業(yè)，主要產(chǎn)業(yè)包括：高溫超導濾波器、中國唯一具有自主產(chǎn)權的CPU--龍芯、電子密碼支付器芯片、非晶/微晶薄膜太陽能電池等。有分拆上市可能的公司有綜藝超導、連邦軟件、綜藝光伏、天辰文化、天一集成科技、毅能達智能卡等。