百代債務纏身 KKR與華納唱片計劃組團競購

　　越來越多的全球私人股本公司在考慮如何償還其在海外欠下的一屁股債，而Guy Hands旗下的私人股本公司泰豐資本(Terra Firma)就是其中一家。而Guy Hands在2007年向花旗借巨款買入的百年老唱片公司百代可能就會成為其中的一個棋子，因債務纏身而被拍賣。

　　據外電稱，私募巨頭KKR正在與華納唱片進行談判，擬共同對百代唱片展開分拆式競購。消息稱，KKR希望收購百代的音樂發(fā)行部門，而華納則希望收購百代的唱片部門。

　　Guy Hands是個卡拉OK迷，其原先的算盤是買入百代后將其未來收入現金流證券化，在把玩音樂的同時，又能通過證券交易，做成一筆雙贏的生意。

　　然而，Guy Hands選擇了一個錯誤的時機，完成了泰豐資本史上最大也可能是最失敗的一筆大買賣。風險投資商們在金融風暴之前最慣用的杠桿方式在之后積下了越滾越大的債務雪球。

　　依據百代與花旗的合同，泰豐資本必須保證百代的債務對比盈利不得超出某一個倍數，一旦超過這一界限，就意味著觸動違約條款，只能宣布貸款信用違約。

　　這份契約合同沒有嚴格的附加條款，只要付得起利息，本金貸款不需近期支付或可分期付款，只要盈利上升或泰豐資本能通過注入股本緩解壓力，花旗就可放寬還款期限至2015年。

　　但期限將至，債務背后高昂的利息讓入不贅出的百代不堪重壓。近幾個月，業(yè)內紛紛猜測百代最終可能會被最大競爭對手之一的華納音樂收購，或者是兩家唱片公司合并的消息不脛而走。

　　目前，KKR和華納尚未同百代達成協(xié)議，正式的競購要約需要等到百代與其債權人花旗集團的財務問題得以解決后方能發(fā)出。

　　一位投資人告訴記者，目前傳統(tǒng)唱片業(yè)不景氣，唱片銷售的大幅下跌其中一部分受限于互聯(lián)網在線版權的侵犯。

　　“在數字技術崛起的背景下，唱片的銷售渠道已從傳統(tǒng)的音像店轉移向互聯(lián)網、手機等新載體。”他說，“傳統(tǒng)唱片業(yè)最有價值的是內容，但其至多只能確保收入來源，要尋求新的增長點在于要抓住多種不同的新技術手段，由此來搭建內容傳輸平臺。”