電信聯通兩面夾擊 中移動上客放緩

　　自從內地電信業(yè)重組后出現“三強鼎立”格局，行業(yè)的競爭更趨白熱化。

　　除了要面對自聯通（0762）及中電信（0728）的挑戰(zhàn)之外，上客放緩及新增用戶主要來自農村市場，亦拖累中移動（0941）的業(yè)績表現。

　　中移動今年第三季度錄得盈利286億元，按年微升2.6％，扭轉了第二季出現倒退的困窘，但表現仍略遜于市場預期。公司股價亦跟隨業(yè)績停滯不前，成為今年表現第三差的恒指成分股。

　　□贏周刊記者 魏川

　　中移動首三季盈利遜預期

　　10月20日，中移動公布今年首三季業(yè)績，盈利按年升1.8％至839.4億元，EBITDA（稅息、折舊及攤銷前盈利對收入）比率及純利率，分別跌1.7及1.8個百分點，至51.3％及25.7％，但每戶月均消費（ARPU）維持在75元水平。若只計第三季表現，盈利則按年微升2.6％，按季卻減少5％。

　　激烈的市場競爭令投資者對中資電訊股卻步，中移動20日收市跌0.7％至78.75港元，中聯通更跌0.9％至11.06港元，中電信則升0.53％至3.82港元。

　　作為恒指第二大權重股，正當股市逐步收復失地時，中移動股價卻未能跟上，今年以來累計升幅只有1.22％，遠遠跑輸恒指的55.59％，更成為今年表現第三差藍籌，增長只較港燈（0006）及中電（0002）兩只公用股佳。

　　中移動ARPU僅75元

　　期內，中移動首9個月凈增用戶達5111.7萬戶，總用戶數接近5.084億戶，按年上升約3.1％，其中，9月份上客量為543.1萬名，使用3G網絡服務的用戶數為165.5萬戶，較8月份的132.7萬戶增加32.8萬戶。

　　雖然首三季總通話分鐘數上升19.5％至2.1億分鐘，但由于新增客戶主要為低使用量客戶，加上推出新資費營銷方案，令每人每月平均收入（ARPU）及每月每戶使用量（MOU）持續(xù)下跌，ARPU首9個月維持在75元水平，MOU較去年同期下跌0.4％至491分鐘。此外，增值業(yè)務表現仍能造好，其中短信業(yè)務使用量按年增長12.9％，錄得5077億條。

　　對此，中移動董事長兼首席執(zhí)行官王建宙表示，將繼續(xù)加大營銷渠道、網絡優(yōu)化及支撐系統(tǒng)等資源投入，發(fā)揮規(guī)模效益，以保持穩(wěn)定的盈利能力。

　　營銷戰(zhàn)拉升中移動9月上客量

　　積極的營銷策略，使中移動及中聯通上客連續(xù)兩個月回升，9月份分別新增543.1萬戶及93.5萬戶，令總用戶量至5.08億戶及1.43億戶。

　　不過，大和總研的分析員盧銘雄認為，隨著第四季多款新型智能電話出臺，運營商搶占移動通信市場的力度亦會加大，估計屆時市場將會更為激烈，但他相信，中移動今年全年盈利仍能保持按年低單位數的增長。

　　聯通今年9月份本地電話流失50.8萬戶，令總用戶量跌至1.07億戶，寬帶則新增86.9萬戶，至3746.7萬戶。

　　中移動今年每月平均上客出現放緩，該公司解釋，是受到宏觀經濟發(fā)展放緩、移動普及率升高后新增客戶空間減小，及重組后競爭加劇所影響。由于新增用戶主要為低使用量用戶，加上下調資費等，期內ARPU及每分鐘使用量平均收入繼續(xù)下降。

　　真正的競爭從第四季開始

　　隨著第四季中聯通正式在中國引入蘋果公司的iPhone3G版手機以及中電信全面推出3G商用服務，證券界擔心中國移動通信市場的競爭在第四季會進一步白熱化。國泰君安電信業(yè)分析師馮丹丹預料，中移動在未來數年的EBITDA利潤率每年將下降約兩個百分點；明年將跌穿50％的水平。

　　今年首九個月，中移動的EBITDA利潤率由去年同期的53％降至51.3％。馮丹丹表示，中國電信市場真正的競爭要到了第四季度才開始，中移動為鞏固市場勢將加大手機補貼的支出，但在新增用戶持續(xù)放緩的情況下，收入未必能立即追上，令其未來數年的利潤率受壓。

　　事實上，第三季度的業(yè)績尚未反映中國移動通信市場競爭加劇的情況。除中聯通于本月正式推出蘋果公司的iPhone3G版手機，以搶攻移動通信市場的份額外，中移動亦發(fā)布其自主研發(fā)的智能手機OPhone平臺及OPhone手機；而中國電信則正與加拿大RIM（黑莓手機）和美國Palm兩大智能手機廠商磋商合作。

　　中電信首三季收入增15％

　　為搶占中移動的市場份額，中電信第三季度加大營銷力度，令上月其移動業(yè)務上客再次錄得新高，單月新增297萬用戶。

　　中電信公布首三季數據，扣除8.72億元的初裝費攤銷收入后，公司收入按年升15.3％至1547.5億元。

　　中電信表示，為推動移動業(yè)務發(fā)展，需要相應加大營銷投入，對未來持續(xù)發(fā)展和價值創(chuàng)造可發(fā)揮積極作用。中電信上月移動上客297萬戶，總用戶量達4678萬戶。

　　有行業(yè)分析師指出，中電信9月移動上客數據做好，應與公司趁著9月開學潮推出1000元手機的策略來吸引年輕用戶有關，10月份補貼力度應會有所放緩。

　　中電信避免單一產品價格戰(zhàn)

　　另外，中電信9月的寬帶客戶重回89萬戶單月上客高位，總用戶量增至5145萬戶。

　　中電信董事長兼首席執(zhí)行官王曉初在業(yè)績公告表示，中電信為推動移動業(yè)務具效益規(guī)?；l(fā)展，相應加大營銷費用，導致短期的利潤壓力。他說，將發(fā)揮3G及全業(yè)務融合經營優(yōu)勢，實現中高端市場的關鍵性突破，同時避免單一產品價格戰(zhàn)。

　　中聯通固網用戶流失趨惡化

　　中聯通亦在近日公布了9月份的營業(yè)數據，期內，其GSM移動電話用戶單月凈增93.5萬戶，較8月份的80.7萬戶穩(wěn)步增加12.8萬戶，9月底累計用戶總數接近1.428億戶。

　　在寬帶業(yè)務表現方面，中聯通上客量凈增86.9萬戶，令寬帶總用戶數增至3746.7萬戶。固網用戶流失情況惡化，9月份流失50.8萬戶，較8月份流失48.2萬戶進一步增加，總固網用戶跌至1.0713億戶。