專家稱納斯達(dá)克對(duì)中國(guó)企業(yè)有三誘惑 門檻低于創(chuàng)業(yè)板

　　23日，“十年磨一劍”的創(chuàng)業(yè)板正式開板，這意味著中國(guó)創(chuàng)業(yè)型和高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)有了屬于自己的上市融資平臺(tái)，而在此前，美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)一直是這些企業(yè)上市的目標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板開板后，中國(guó)企業(yè)還會(huì)像以往那樣鐘情納斯達(dá)克嗎？

　　美國(guó)證券市場(chǎng)向來以監(jiān)管嚴(yán)格、上市成本和維護(hù)費(fèi)用昂貴而著稱。中國(guó)企業(yè)為何在選擇上市地時(shí)，對(duì)納斯達(dá)克情有獨(dú)鐘呢？有關(guān)專家指出，納斯達(dá)克對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言有三大誘惑。

　　首先是上市門檻低，但市場(chǎng)化篩選機(jī)制強(qiáng)。比如，新浪、搜狐在納斯達(dá)克上市當(dāng)年為虧損，而2005年上市時(shí)的百度，其凈資產(chǎn)僅為142萬(wàn)元人民幣。納斯達(dá)克重點(diǎn)篩選的是能促使成交活躍的熱門類企業(yè)，而不僅僅是法律形式齊備的一般性企業(yè)，對(duì)最優(yōu)秀的企業(yè)，納斯達(dá)克還會(huì)使用一些免除個(gè)別上市條件的豁免權(quán)來吸引企業(yè)。

　　納斯達(dá)克北京代表處首席代表徐光勛說，就上市企業(yè)的門檻而言，納斯達(dá)克要低于創(chuàng)業(yè)板。“一些盈利不是特別明顯的企業(yè)，照樣也在納斯達(dá)克上市交易。從目前看來，這種企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)上市的可能性很小。”

　　其次，在審核方式上，納斯達(dá)克上市不拘泥于表面形式。以新浪為例，為了上市可以在海外新設(shè)上市主體，收購(gòu)國(guó)內(nèi)公司的股權(quán)，只要新設(shè)上市主體的股權(quán)結(jié)構(gòu)與以前的國(guó)內(nèi)公司相近，其業(yè)績(jī)就可連續(xù)計(jì)算。連鎖服務(wù)業(yè)的代表“如家快捷”將其同一控制人下的所有產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合后，被納斯達(dá)克認(rèn)同為同一公司也能迅速上市，這些情形在國(guó)內(nèi)都是不可想象的。

　　再有，成熟、發(fā)達(dá)的私募股權(quán)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資以及投資銀行與納斯達(dá)克形成成熟的產(chǎn)業(yè)鏈條，共同發(fā)現(xiàn)、推動(dòng)與誘導(dǎo)中國(guó)最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)到納斯達(dá)克上市。

　　與納斯達(dá)克相比，創(chuàng)業(yè)板有著自己的特點(diǎn):上市企業(yè)的范圍從高科技擴(kuò)展為“三高五新”領(lǐng)域;從上市門檻來看，創(chuàng)業(yè)板提出了更高的要求;審核流程和方式也不盡相同。

　　“每個(gè)國(guó)家資本市場(chǎng)都有自己的特色和要求。”上海證券研究所市場(chǎng)研究部分析師蔡鈞毅說，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板設(shè)立了一定的門檻，可以保證市場(chǎng)的穩(wěn)定性，在這個(gè)基礎(chǔ)上面尋找高成長(zhǎng)的企業(yè)，可能效果更好。