新能源產(chǎn)業(yè)淘金路線圖 或?qū)⒊蔀槲磥斫?jīng)濟新增長點

　　機構(gòu)心思：下一個大泡泡——新能源？

　　“我越來越相信新能源的故事能夠說圓了?！鄙虾Ｄ忱吓苹鸸臼紫呗苑治鰩熑缡钦f，隨著國家在政策的支持力度加大，這個行業(yè)有可能成為未來經(jīng)濟新的增長點。

　　“未來能夠漲十倍的股票，一定是從這種新經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)中誕生。”匯豐晉信首席投資官林彤彤對記者說。

　　雖然十年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫最終破滅了，但是十年后的網(wǎng)絡(luò)對人們生活改變的確深刻。新能源的故事或?qū)?fù)制互聯(lián)網(wǎng)奇跡，正為越來越多的人所期待。像十年前那樣吹大這個泡沫，也因此成為投資界的默契。

　　咬定新能源不放松

　　“我們當然不會拋掉手中的新能源公司，將拿到它漲不動為止。”一位上海合資基金公司基金經(jīng)理告訴記者，他所管理的基金重倉持有了金風科技這只著名的新能源概念股票。

　　“我承認他們漲幅已經(jīng)有些高了，但是很難深跌，只要有政策利好刺激，就能不時的往上漲一漲?！鄙鲜龌鸾?jīng)理認為，在國內(nèi)外利好政策不斷，石油價格仍在上漲的情況下，人們對新能源的美好預(yù)期依舊強烈。

　　在去年底以來的這波強勁反彈中，新能源概念無疑是最出風頭的板塊。諸如天威保變、特變電工、科力遠等漲幅翻番的比比皆是，像孚日股份、湘電股份這樣漲了2倍多的也不在少數(shù)。但經(jīng)過半年的突飛狂飆，其估值顯然已經(jīng)不便宜。

　　“你可以看看，現(xiàn)在券商的研究員都是在用2010年的盈利預(yù)測做估值，否則報告根本沒法寫?！币晃换鸸镜碾娏υO(shè)備研究員告訴記者，為了能把故事說下去，只好畫更大的餡餅，“但我根本就不相信他們能把2010年的業(yè)績算清楚！”

　　記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理們并非沒有高處不勝寒的感覺，在保持既有頭寸的同時，他們也在挖掘那些尚未被發(fā)現(xiàn)的新能源股，一些漲幅不大的二三線股票進入他們的視野。

　　某家中小基金公司的投資副總監(jiān)告訴記者，他已經(jīng)讓研究員們繼續(xù)深化對新能源的研究，爭取挖掘更好的公司出來。目前他持有的天威保變基本保持按兵不動的態(tài)勢。

　　見好就收的基金也大有人在。某基金公司的投資總監(jiān)就告訴記者，他們對于新能源概念只是參與了一部分，且大多已經(jīng)獲利了結(jié)，“僅憑預(yù)期的上漲畢竟不靠譜”。他認為現(xiàn)在參與新能源已經(jīng)不太合適，“那些還在上漲的，未必不是出貨”。

　　但是，“新能源的故事還遠遠沒有結(jié)束”則是更多業(yè)內(nèi)人士的共識，此前股神巴菲特耗資18億港元購入國內(nèi)混動力汽車領(lǐng)先者比亞迪2.25億股股份，讓嗅覺靈敏的各路資本越發(fā)感覺到，新能源以及能源新技術(shù)時代正漸行漸近。

　　一位合資基金公司的明星基金經(jīng)理則表示，就像當年的互聯(lián)網(wǎng)炒作一樣，沒有人知道到底哪些新能源公司會在未來最終成長起來，也許真正的牛股我們都還沒有發(fā)現(xiàn)。

　　靠譜和想象力

　　隨著國家發(fā)改委有關(guān)人士近期的明確表態(tài)，新能源產(chǎn)業(yè)振興計劃在市場矚目之下呼之欲出，一度被高估值所壓抑的做多激情再度得到釋放，本已陷入估值困境的新能源板塊重新活躍。

　　市場預(yù)期到2020年新能源產(chǎn)業(yè)累計新增投資逾3萬億元，其中風電裝機容量規(guī)劃達到1~1.5億KW，光伏裝機容量規(guī)劃達到1000萬KW以上，核電裝機容量規(guī)劃達到7000萬KW，在建規(guī)劃3000萬KW。

　　此外，隨著國家電網(wǎng)正式向社會公布建設(shè)“堅強智能電網(wǎng)”的初步構(gòu)想，意味著國家智能電網(wǎng)的建設(shè)也提上日程。在財富證券研究員王璇看來，“智能電網(wǎng)將成為新能源、新技術(shù)、新材料的綜合應(yīng)用平臺”，新能源產(chǎn)業(yè)真正迎來了朝氣蓬勃的春天。

　　“這個規(guī)劃應(yīng)該說在預(yù)期之中，但是具體到底怎么實施，目前還不能確定，可以肯定的是，如果有超預(yù)期的地方，新能源股也將有超預(yù)期上漲?！鄙鲜龌鸸狙芯繂T認為，相當一段時間內(nèi)，政策將是上漲支撐因素。

　　新能源的內(nèi)涵實際上相當豐富，包括了風能、太陽能、核能、生物質(zhì)能以及新能源汽車電池產(chǎn)業(yè)等。那么哪一塊將在上述國家政策中受益最為直接迅速，并較快體現(xiàn)在上市公司業(yè)績中呢？

　　記者經(jīng)過和諸多業(yè)內(nèi)人士交談了解到，已經(jīng)相對成熟的風電受益具有較高確定性，而其他幾方面則因為內(nèi)外部環(huán)境需較長時間才能體現(xiàn)。

　　東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所研究員認為，由于風電建設(shè)成本最低，發(fā)電成本最接近火電等傳統(tǒng)能源，有望成為新能源產(chǎn)業(yè)振興計劃中受益最為直接，短期投入產(chǎn)出效率最顯著的子行業(yè)。

　　但是在上述基金公司研究員看來，業(yè)績的確定性也意味著估值的確定性，“失去了想象空間”，而太陽能、核能則恰恰因為其不確定性，在政策的支持下，而給予市場無限遐想空間。

　　對于太陽能產(chǎn)業(yè)的晶體硅電池和薄膜電池兩條路線之爭，業(yè)內(nèi)也表示了擔憂。前者雖然轉(zhuǎn)化率高，但耗能高，后者與之相反，并被國家認可。“孚日股份、安泰科技的薄膜電池項目最快也要明年投產(chǎn)，但談到盈利還比較遠?！蓖蹊J為，目前他們所能指靠的也只有預(yù)期和想象空間了。

　　林彤彤告訴記者，新能源個股差異極大，因此必須精選個股，從產(chǎn)業(yè)鏈角度考慮，他更看好處于中游的設(shè)備制造企業(yè)。因為其業(yè)務(wù)具有拓展性，且風險可控，可選標的也比較多。

　　這一點亦得到業(yè)內(nèi)人士的認同。比如處于下游的風電運營企業(yè)，和目前的發(fā)電公司一樣，利潤將受到控制，而且其發(fā)展初期更多的是靠補貼。從上游看，比如多晶硅制造，門檻較低，很多企業(yè)紛紛上馬，競爭相當激烈。

　　核能產(chǎn)業(yè)因為其特殊性，進入壁壘是最高的，但是核電設(shè)備在該產(chǎn)業(yè)鏈中受益最大。根據(jù)王璇的測算，按照2020年6000萬千瓦投運、2000萬千瓦在建規(guī)模測算，總投資規(guī)模5400億元，由于核電站成本機構(gòu)中設(shè)備制造成本占50%左右，因此設(shè)備投資總投資規(guī)模2700億元人民幣。

　　因為巴菲特入股比亞迪，新能源電池公司成為大熱門，代表性公司杉杉股份、中信國安、科力遠等漲幅不俗。因為其廣闊的應(yīng)用前景，私募代表人物石波更是極力推崇，他表示，新能源電動車、客車和轎車的產(chǎn)業(yè)化進程加快，必將拉動整個電池鏈十倍速擴張。

　　但是新能源電池何時能大規(guī)模商業(yè)化仍是疑問。國泰君安新能源研究小組在其報告中表示，除動力汽車外，其他下游行業(yè)的短期需求增速都不樂觀，而動力汽車的應(yīng)用規(guī)模尚小，因而對各電池產(chǎn)品的短期銷售增長應(yīng)該是謹慎的。另外，居高不下的成本制約了混合動力汽車的發(fā)展。事實上，不少著名的新能源電池概念企業(yè)的現(xiàn)狀都不容樂觀。