ePlanet二期基金拓寬視野 瞄準(zhǔn)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型市場(chǎng)

ePlanet Ventures執(zhí)行董事  孫文海

    雖然已過(guò)去了好幾年，ePlanet第一期基金的成績(jī)還一直被業(yè)界稱道。但是，在去年底投資完銀河傳媒和小i機(jī)器人之后，ePlanet的聲音幾乎很少見(jiàn)諸報(bào)端。

    “不過(guò)，下半年我們的動(dòng)作會(huì)多起來(lái)，”近日在接受專訪時(shí)，ePlanet執(zhí)行董事孫文海表示，投資的小i機(jī)器人是ePlanet第一期基金在華投資的最后一個(gè)項(xiàng)目，之后的半年左右時(shí)間，ePlanet一邊籌劃第二期基金的募集，一邊觀察新興行業(yè)機(jī)會(huì)，醞釀著二期基金的第一筆重大投資。“今年7月我們二期基金的5億美元已經(jīng)逐步到位，現(xiàn)在新基金的第一個(gè)投資項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入最后的程序階段，很快就會(huì)有相關(guān)披露出來(lái)。”

    一期基金：精準(zhǔn)投資+ 細(xì)心經(jīng)營(yíng)

    ePlanet Ventures 創(chuàng)立于1999年，總部位于美國(guó)硅谷，目前所管理的資本超過(guò)10億美元，第一期基金的投資項(xiàng)目包括互聯(lián)網(wǎng)、無(wú)線、高科技設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備和生物科技等。

    雖然第一期基金（DFJ ePlanet Ventures I）是與DFJ合資，但ePlanet負(fù)責(zé)了其中所有美國(guó)本土早期項(xiàng)目以外的投資案例，這其中包括人們耳熟能詳?shù)陌俣?、分眾傳媒、空中網(wǎng)和展訊等?；仡櫟谝恢Щ穑瑢O文海表示，ePlanet一共利用這支6.5億美元的基金在全球范圍內(nèi)投了70個(gè)項(xiàng)目。僅在中國(guó)投資的14個(gè)項(xiàng)目中，有5個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)實(shí)現(xiàn)海外IPO，還有2個(gè)預(yù)計(jì)分別會(huì)在明年一季度和三季度實(shí)現(xiàn)海外IPO。其他剩下的一半項(xiàng)目之中還有可能在未來(lái)的兩三年之內(nèi)有很好的成長(zhǎng)，進(jìn)行IPO或成為很好的并購(gòu)對(duì)象。“項(xiàng)目總體質(zhì)量都在中等以上，單百度一家的回報(bào)率就高達(dá)50多倍，即1000多萬(wàn)美元的投資帶來(lái)了6億多美元的回報(bào)，這也致使ePlanet基金的IRR（內(nèi)部回報(bào)率）在1.5億美元以上規(guī)模的基金中，遠(yuǎn)高于行業(yè)同時(shí)期平均水平。”

    “我們非常積極地參與到所投資公司的管理中去，除了每個(gè)季度正常的董事會(huì)之外，也會(huì)經(jīng)常跟創(chuàng)業(yè)者交流，幫助他們尋找各種合作機(jī)會(huì)，也幫助他們的內(nèi)部管理，這樣的案例僅僅在中國(guó)來(lái)說(shuō)已經(jīng)是數(shù)不勝數(shù)，給他們帶來(lái)了很多價(jià)值。”比如在早期為分眾傳媒聯(lián)系韓國(guó)三星，建議雙方用廣告來(lái)?yè)Q液晶屏，以使得在沒(méi)有現(xiàn)金交易的情況下達(dá)成雙方共贏的交易。

    二期基金：視野變“寬屏”

    據(jù)孫文海介紹， 獨(dú)立成軍的ePlanet第二期基金依然是一個(gè)存續(xù)期為10年的全球基金，擬投資的地域?qū)⒁詠喼逓楹诵模骖櫭绹?guó)和歐洲。“實(shí)際上我們可能將其中的50～70％都用于亞洲，在亞洲主要關(guān)注中國(guó)和印度，其次是日本、韓國(guó)以及一些東南亞國(guó)家。”

     “在投資領(lǐng)域上，我們關(guān)注的中國(guó)高成長(zhǎng)企業(yè)，包括TMT行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)。” 孫文海表示，“雖然TMT仍是我們的重點(diǎn)之一，但傳統(tǒng)行業(yè)會(huì)是一個(gè)更廣闊的新天地，也許回報(bào)、成長(zhǎng)速度、爆發(fā)性沒(méi)有新經(jīng)濟(jì)那么強(qiáng)，但他會(huì)給出一個(gè)持續(xù)而穩(wěn)定的回報(bào)，這也是相當(dāng)不錯(cuò)的。我們會(huì)不斷去尋找機(jī)會(huì)，具體來(lái)講，消費(fèi)、服務(wù)、制造等行業(yè)會(huì)看得更多一些，能源行業(yè)的專業(yè)性很強(qiáng)，我們還在學(xué)習(xí)過(guò)程中，在開(kāi)始的階段可能會(huì)跟其他有經(jīng)驗(yàn)的基金一塊合作。” 孫文海打比方說(shuō)，“我們要把視野變成‘寬屏’的，看一看原來(lái)我們的屏幕看不到的行業(yè)。”

    不做“第一個(gè)吃螃蟹的人”

    “如果碰到好項(xiàng)目的話，一年投10個(gè)也可以，不好的話也可能一年也不投，我們不會(huì)給自己設(shè)定硬性的任務(wù)指標(biāo)，但是按歷史來(lái)說(shuō)，我們的投資速度平均上是控制在一年兩到三個(gè)項(xiàng)目。”孫文海表示。

    雖然風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)以勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)著稱，但是ePlanet也很注意規(guī)避一些不必要的風(fēng)險(xiǎn)。“現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)有三種：一是投資過(guò)于集中在一個(gè)地域或國(guó)家，甚至到一個(gè)城市；二是過(guò)于集中在某幾個(gè)行業(yè)；三是過(guò)于集中在一段時(shí)間內(nèi)瘋狂地投資。這等于把很多個(gè)雞蛋放在同一個(gè)籃子里，風(fēng)險(xiǎn)非常大。所以，我們?cè)诳刂仆顿Y的心態(tài)上應(yīng)該把握的很好，不管是在投資的地域、行業(yè)，還是時(shí)間都會(huì)有一個(gè)相對(duì)更合理的安排。”

    談到本土退出和設(shè)立人民幣基金的問(wèn)題，孫文海透露，今年初以來(lái)ePlanet已經(jīng)開(kāi)始討論其中的可能性，這要從所投資公司本身架構(gòu)、政府政策導(dǎo)向、資本市場(chǎng)的表現(xiàn)等多種因素來(lái)綜合考慮。“由于ePlanet第一支基金的項(xiàng)目都是做成海外結(jié)構(gòu)，在國(guó)內(nèi)上市結(jié)構(gòu)上還有些問(wèn)題，他們都符合海外上市的要求，如果他們要上市，海外會(huì)是第一選擇。”孫文海表示，“我們把自己定位為‘跑長(zhǎng)跑’的選手，用開(kāi)放的心態(tài)去討論問(wèn)題，因此不會(huì)太看重短期利益。等我們看到在國(guó)內(nèi)投資的海外VC有成功案例之后，也許會(huì)積極快速地跟進(jìn)，但是，我們不做‘第一個(gè)吃螃蟹的人’。”[page]

    消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)聚寶盆

    在孫文海看來(lái)，無(wú)論是在中國(guó)TMT行業(yè)還是傳統(tǒng)領(lǐng)域，商業(yè)模式的創(chuàng)新都不亞于技術(shù)先進(jìn)性，而商業(yè)模式的先進(jìn)性、不可復(fù)制性有時(shí)會(huì)比技術(shù)先進(jìn)性更重要。

    “中國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)在量級(jí)是可以比較的，但卻有著不同的特點(diǎn)：美國(guó)是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型市場(chǎng)，而中國(guó)則是消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型市場(chǎng)。”孫文海分析認(rèn)為，在美國(guó)，各個(gè)行業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)比較成熟，新興企業(yè)只有找到縫隙市場(chǎng)，并開(kāi)發(fā)最先進(jìn)的技術(shù)去取得領(lǐng)先地位。而同時(shí)，發(fā)達(dá)的美國(guó)資本市場(chǎng)則可以對(duì)每一項(xiàng)新技術(shù)或新鮮服務(wù)進(jìn)行估值，以便被大企業(yè)收購(gòu)或上市。但在中國(guó)，還有大片的空白市場(chǎng)，哪怕在美國(guó)處于夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的鋼鐵制造業(yè)在中國(guó)還是蓬勃向上的行業(yè)，只要擁有簡(jiǎn)單、可擴(kuò)展、可持續(xù)的獨(dú)特商業(yè)模式，并建立起最好的團(tuán)隊(duì)去滿足這些巨大需求就可以起到事半功倍的效果了。“中國(guó)市場(chǎng)是一個(gè)大的聚寶盆，不斷地會(huì)有新鮮的東西出來(lái)，只要保持一個(gè)良好的心態(tài)，在這個(gè)時(shí)期做VC就會(huì)是一件令人興奮的事情。”

    孫文海 ePlanet 基金 執(zhí)行董事 簡(jiǎn)介

    孫文海先生目前擔(dān)任ePlanet 基金（前德豐杰全球創(chuàng)業(yè)投資基金）執(zhí)行董事，ePlanet基金在中國(guó)地區(qū)的營(yíng)運(yùn)及業(yè)務(wù)拓展工作。自2002年初加入ePlanet以來(lái)，孫先生參與了基金北京代表處的設(shè)立，并先后領(lǐng)導(dǎo)和參與完成了十項(xiàng)國(guó)內(nèi)的投資，其中包括空中網(wǎng)（2004年納斯達(dá)克上市）、龍旗集團(tuán)（2005年新加坡上市）、分眾傳媒（2005年納斯達(dá)克上市）、奔思達(dá)半導(dǎo)體、鼎芯半導(dǎo)體、捷報(bào)寬頻娛樂(lè)、銀河傳媒、開(kāi)拓天際、中國(guó)博客網(wǎng)和方泰科技。目前，孫先生同時(shí)擔(dān)任奔思達(dá)半導(dǎo)體、鼎芯半導(dǎo)體、捷報(bào)寬頻娛樂(lè)、銀河傳媒、開(kāi)拓天際和中國(guó)博客網(wǎng)的董事。

    在加入德豐杰之前，孫文海先生曾在中國(guó)國(guó)際金融有限公司工作近一年，參與了包括中石化A股上市在內(nèi)的數(shù)個(gè)融資項(xiàng)目。在此之前，孫先生曾任某國(guó)家大型企業(yè)的工程師及項(xiàng)目經(jīng)理職務(wù)。

    孫文海先生獲得清華大學(xué)MBA學(xué)位以及北京科技大學(xué)機(jī)械電子工程專業(yè)學(xué)士學(xué)位。