中報(bào)業(yè)績(jī)下降有蹊蹺 匯源否認(rèn)大幅降價(jià)促銷(xiāo)

　　“民以食為天，食以水為先”。

　　由朱新禮一手帶大，創(chuàng)立于山東，發(fā)展于北京的匯源飲料食品集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)匯源）已然處于收購(gòu)事件“風(fēng)口浪尖”。

　　對(duì)于匯源業(yè)績(jī)?cè)诮衲曛袌?bào)的突然下降，一些投資者致電《證券日?qǐng)?bào)》維權(quán)熱線010-82031724，表示對(duì)在農(nóng)業(yè)板塊價(jià)格堅(jiān)挺的情況下，匯源業(yè)績(jī)突然下降有蹊蹺。

　　更有投資者在電話(huà)中直言不諱地說(shuō)：“匯源果汁想以業(yè)績(jī)下滑形象賣(mài)給可口可樂(lè)，以免被人指責(zé)為‘賣(mài)國(guó)賊’，并通過(guò)商務(wù)部審核。”

　　中報(bào)顯示面臨成本壓力

    相關(guān)資料顯示，匯源 2007年同比2006年毛利上漲38.4%，2008年同比2007年毛利下降對(duì)于投資者的怨言，匯源集團(tuán)新聞發(fā)言人曲女士表示：“08年中報(bào)里對(duì)于業(yè)績(jī)下滑都已經(jīng)有了明確的解釋。”

　　渤海證券食品飲料行業(yè)分析師嚴(yán)亞磊認(rèn)為：“由于國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品原料價(jià)格的上漲，這給國(guó)內(nèi)的企業(yè)帶來(lái)了一定的影響，很多原漿是需要進(jìn)口的。根據(jù)我調(diào)研的企業(yè)來(lái)看，以濃縮蘋(píng)果汁為例，其成本占到了總成本的80%。”

　　事實(shí)上，中國(guó)不少果汁飲料企業(yè)的原材料都是從國(guó)外甚至是跨國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商手中購(gòu)買(mǎi)的。例如匯源、華邦等生產(chǎn)橙汁的原漿基本是從巴西、以色列進(jìn)口，統(tǒng)一、康師傅等廠商的原料大部分都依賴(lài)進(jìn)口。

　　記者也從匯源2007年的中報(bào)中發(fā)現(xiàn)，其銷(xiāo)售成本由2006年同期的7.18億元上漲了20.1%達(dá)到8.62億元。

　　而匯源原材料成本上漲來(lái)自?xún)纱髩K：進(jìn)口濃縮汁平均價(jià)格上升28.1%，導(dǎo)致濃縮汁以及果漿成本增加了52.8%；包裝成本也增加了23.5%。

　　值得注意的是，2008上半年，匯源在國(guó)內(nèi)采購(gòu)的濃縮汁及果漿成本不斷增加，導(dǎo)致原材料成本增加，加上折舊增長(zhǎng)，企業(yè)的銷(xiāo)售成本已經(jīng)從去年同期的8.6億元增加4.8%至9.02億元。

　　根據(jù)匯源2008半年報(bào)顯示，雖然上半年純利潤(rùn)達(dá)到3.67億元，如果不計(jì)算2.5億元來(lái)自可換股債券股權(quán)公平值變動(dòng)收入以及所得稅大幅下調(diào)42.5%，其核心盈利實(shí)際上減少了19.1%。

　　信達(dá)證券研究開(kāi)發(fā)中心總經(jīng)理呂立新在接受媒體采訪時(shí)表示：“匯源的資金鏈?zhǔn)遣皇浅霈F(xiàn)了一定的壓力，它生產(chǎn)果汁的原材料，蔬菜水果農(nóng)產(chǎn)品最近漲價(jià)幅度很大，而我們從市場(chǎng)上觀察發(fā)現(xiàn)，匯源果汁的銷(xiāo)售價(jià)格不升反降，它在很多地方甚至出現(xiàn)打折促銷(xiāo)的情況，所以我們推測(cè)，它的利潤(rùn)是不是越來(lái)越薄，甚至有可能在局部時(shí)段，局部地區(qū)可能是虧損的。”

　　根據(jù)公開(kāi)資料顯示，一瓶果汁涉及的產(chǎn)業(yè)鏈非常長(zhǎng)，從果園規(guī)劃、果樹(shù)的選種育苗、栽培技術(shù)、果樹(shù)管理、產(chǎn)品的加工方式、銷(xiāo)售方式，聯(lián)系著果樹(shù)種植業(yè)、加工業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)三大產(chǎn)業(yè)鏈。而一家企業(yè)能掌控多少產(chǎn)業(yè)資源，則直接決定了企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力。

　　而匯源這種適應(yīng)能力實(shí)在讓人不敢恭維。在其公布的2008年中報(bào)中，匯源對(duì)其業(yè)績(jī)的下滑做出了這樣的闡述：由于2008年的農(nóng)歷新年比往年較早，因此公司將飲用百分百果汁及中濃度果蔬汁的銷(xiāo)售由新年假期承前至2007年第四季。

　　對(duì)于快速消費(fèi)品行業(yè)而言，季節(jié)不應(yīng)該成為影響公司業(yè)績(jī)的理由。就有分析師感慨道：“怎么可以把果汁飲料當(dāng)作禮品來(lái)賣(mài)呢？這就凸顯了匯源在營(yíng)銷(xiāo)方面的不足。”

　　收購(gòu)絕非是把企業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)單的相加。產(chǎn)品品牌、渠道、管理、文化以及人事等方面的正確對(duì)接是決定收購(gòu)能否成功的關(guān)鍵。

　　希望匯源品牌不要在被收購(gòu)之后，生生地被市場(chǎng)遺忘，如同樂(lè)百氏一般永遠(yuǎn)消失在時(shí)間的銀河里，令人扼腕嘆息。[page]

　　大幅降價(jià)實(shí)屬空穴來(lái)風(fēng)

    根據(jù)最簡(jiǎn)單的盈利公式：利潤(rùn)=數(shù)量×價(jià)格-成本。在數(shù)量穩(wěn)定的情況下，要想利潤(rùn)多，可以維持價(jià)格不變而降低成本。但從國(guó)內(nèi)外整個(gè)市場(chǎng)行情來(lái)看，飲料行業(yè)日益沉重的生產(chǎn)成本正讓企業(yè)背負(fù)著巨大壓力。成本高了，企業(yè)必然需要增加銷(xiāo)售額或者提高價(jià)格才能盈利。

　　但匯源在市場(chǎng)上卻反其道而行之，在成本不斷上揚(yáng)的情況下依然進(jìn)行降價(jià)促銷(xiāo)。

　　近日，匯源在沈陽(yáng)又著實(shí)轟動(dòng)了一把。有媒體報(bào)道，原價(jià)14.5元/桶的匯源2.5L果肉飲料，驟然降到了9.6元/桶，降幅高達(dá)34%。

　　這令眾多消費(fèi)者是既歡喜又憂(yōu)愁。喜的是得到了大實(shí)惠，愁的是擔(dān)心匯源一旦收購(gòu)?fù)瓿杀銜?huì)大幅提價(jià)。

　　換個(gè)角度看，企業(yè)在中秋節(jié)搞個(gè)促銷(xiāo)降價(jià)活動(dòng)確實(shí)是無(wú)可厚非，但降幅如此巨大實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　那么，匯源此次降價(jià)究竟是一樁虧本買(mǎi)賣(mài)，還是正常的營(yíng)銷(xiāo)策略呢？

　　記者電話(huà)采訪了娃哈哈集團(tuán)的經(jīng)銷(xiāo)商，該經(jīng)銷(xiāo)商表示：“娃哈哈旗下的果汁飲品不會(huì)在中秋節(jié)期間進(jìn)行打折或者促銷(xiāo)活動(dòng)，現(xiàn)在成本比較高。”

　　根據(jù)匯源網(wǎng)站上的介紹，果肉飲料是指在果漿（或濃縮果漿）中加入水、糖、酸味劑等調(diào)制而成的制品，成品中果漿含量不低于30%（m/V）；用高酸、汁少肉多或風(fēng)味強(qiáng)烈的水果調(diào)制而成的制品，成品中果漿含量不低于20%（m/V）（注：m/V=質(zhì)量/體積）。

　　匯源的果肉飲料產(chǎn)品有：1L磚型紙包裝果肉產(chǎn)品系列、2.5L和1.5LPET家庭裝系列、果鮮美產(chǎn)品系列。

　　此次大幅降價(jià)的就是匯源2.5L家庭裝系列的果肉飲料。

　　記者對(duì)此簡(jiǎn)單地算了一筆，以獼猴桃原漿為例，其在國(guó)內(nèi)售價(jià)約為6200元/噸。根據(jù)成品中果漿含量為最低的30%來(lái)算，2.5L的果肉飲料中獼猴桃漿成本就要近5元。加上純凈水、糖、其他調(diào)料，最為重頭的產(chǎn)品包裝成本，以及運(yùn)輸成本。估計(jì)總成本會(huì)超過(guò)6元/桶。

　　由此算來(lái)，即使匯源進(jìn)行巨幅降價(jià)，企業(yè)還是有利可圖的。

　　記者從匯源果汁新聞發(fā)言人曲冰女士那里得到這樣的消息。她表示，匯源在沈陽(yáng)根本就沒(méi)有進(jìn)行大幅降價(jià)，只是進(jìn)行了促銷(xiāo)活動(dòng)，匯源近期及以后沒(méi)有大幅降價(jià)的可能。但是，記者隨后從美廉美超市得到消息，匯源部分產(chǎn)品進(jìn)行了降價(jià)銷(xiāo)售。

　　雖然大幅降價(jià)是子虛烏有，但小幅下降卻是存在的。中秋來(lái)臨之際，飽受媒體關(guān)注的匯源在北京市場(chǎng)上也是卯足了勁。匯源100%純果汁1L的6包裝，由原價(jià)的65.7元降為59.8元。無(wú)菌冷灌裝番茄汁加匯源核桃露打包出售只需10.5元。相比于其他采取“坐觀其變”的企業(yè)而言，也可謂是大手筆了。