通脹“罪魁”俯首宏調(diào)壓力緩解

　　峰回路轉(zhuǎn)！油價跌了，金價跌了，期銅期鋅跌了，玉米大豆也跌了……

　　盡管國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人李曉超上周在國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會上表示，“我國未來通脹的趨勢，總的來看還面臨著比較大的壓力”，但坊間已經(jīng)有了通貨膨脹壓力緩解的預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士甚至開始預(yù)測，宏調(diào)政策可能在不久的將來出現(xiàn)微調(diào)。

　　石油和國際大宗產(chǎn)品價格的大幅上漲，一直都被認(rèn)為是本輪全球通脹壓力的“罪魁”。我國由于自身石油和糧食消費大國的特殊身份，受其影響不小。李曉超在列舉影響我國通貨膨脹的幾大因素時，國際初級產(chǎn)品特別是石油和糧食的價格上漲就被認(rèn)為首當(dāng)其沖。不過，近段時間以來，上述最為突出的因素正發(fā)生著新變化。

　　首先是國際石油價格。上周以來，國際原油“瘋牛頭”突遭重創(chuàng)，紐約市場油價在上周4個交易日里已累計下跌16.3美元，周跌幅達(dá)到了11%。本周延續(xù)跌勢，昨日收盤價格已經(jīng)創(chuàng)下近7周新低。“國際油價泡沫正在破滅！”看空的分析師甚至認(rèn)為，近期油價的大幅波動已經(jīng)反映了市場對于處于歷史高位的油價得不到真實需求支撐的擔(dān)心，一旦美元企穩(wěn)或中東地區(qū)局勢出現(xiàn)緩和，油價可能會跌到100-120美元區(qū)間。

　　除石油外，大宗商品價格走勢也歷來為關(guān)注通脹人士所重視。美聯(lián)儲主席伯南克日前就特別強調(diào)美聯(lián)儲必須密切關(guān)注有關(guān)通脹的信息，特別是大宗商品價格攀升對整體通貨膨脹的傳導(dǎo)及通脹預(yù)期的影響。從目前來看，上周多種大宗商品價格的持續(xù)走低，無疑讓生活在高通脹壓力下的老百姓喘了一口氣。如芝加哥玉米期貨上周五繼續(xù)大跌，玉米9月合約周跌幅達(dá)12％；大豆也未能幸免，上周大豆8月合約跌幅達(dá)9％，鄭州白糖期貨跌幅更猛，已經(jīng)創(chuàng)下近兩年來新低；其他商品期貨價格如黃金期貨、期銅、期鋅自上周以來也都有不同程度下滑。

　　在國際農(nóng)產(chǎn)品價格調(diào)整的同時，我國糧食生產(chǎn)則傳來了好消息。據(jù)介紹，初步統(tǒng)計，今年全國夏糧產(chǎn)量達(dá)到12041萬噸，比上年增產(chǎn)304萬噸，增長2.6%，連續(xù)5年增產(chǎn)。“從目前來看，夏糧的增收有利于穩(wěn)定我國糧食價格，對平抑糧食價格有很大的作用。”中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授李秉龍分析，與國際糧食“吃緊”形成對比，夏糧豐收使糧食自給率連續(xù)10年保持在95%的中國在高通脹壓力面前顯得更加從容。

　　由于上述影響我國通脹的外圍因素正在往好的方面轉(zhuǎn)化，這也讓經(jīng)濟界人士產(chǎn)生了國內(nèi)通脹壓力一定程度上將繼續(xù)緩解的預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士表示，影響通貨膨脹的因素在短期內(nèi)出現(xiàn)了新變化，至少在一定的時間內(nèi)將有利于國內(nèi)宏觀調(diào)控的操作。

　　“當(dāng)前我國的通脹都是輸入型的，國際油價的下跌有助于減小通脹壓力。”不少經(jīng)濟界人士持有這樣的看法。

　　摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄的觀點則更樂觀，他上周末在深圳表示，A股能否強力反彈的兩大因素———油價大幅下跌和通脹減速都已經(jīng)出現(xiàn)，我國CPI增速下降的態(tài)勢不會改變，并預(yù)計宏觀調(diào)控政策年底會出現(xiàn)松動。

　　持相同觀點的還有德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿。他在最新發(fā)表報告中表示，通脹預(yù)期減弱、PPI向CPI傳導(dǎo)能力弱于預(yù)期、全球經(jīng)濟將持續(xù)放緩等因素，都表明中國面臨的來自國內(nèi)外的通脹壓力已經(jīng)比年初有所減弱，他甚至認(rèn)為實體經(jīng)濟增長下滑的風(fēng)險已經(jīng)超過了通脹風(fēng)險。在此背景下，馬駿建議，貨幣政策和財政政策均可考慮予以適度放松，人民幣實際有效匯率升值也可考慮放緩。

　　與擁有QFII背景經(jīng)濟學(xué)家一致樂觀的態(tài)度稍有不同的是，國內(nèi)的經(jīng)濟學(xué)家大多比較出言謹(jǐn)慎。北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青就表示，外圍因素轉(zhuǎn)好對我國通脹形勢的影響比較有限，主要還是要看國內(nèi)因素。他同時表示，從決策層最近頻繁到沿海省份調(diào)研經(jīng)濟情況來看，有可能宏調(diào)政策在不久的將來會出現(xiàn)微調(diào)，但具體時間還很難說。

　　對于李曉超在發(fā)布會上提到“下階段要繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，進(jìn)一步增強宏觀調(diào)控的預(yù)見性、針對性和靈活性”，國務(wù)院發(fā)展研究中心技術(shù)經(jīng)濟研究部郭勵弘表示，這表明，在接下來的宏觀調(diào)控里，應(yīng)該暫時不會有更緊措施出臺，最多只是保持現(xiàn)行從緊政策的延續(xù)性，而預(yù)見性和靈活性的字面表達(dá)則讓市場有了想象空間。不過，他認(rèn)為，下半年嚴(yán)控通脹的任務(wù)仍然很緊。

　　事物的積極因素出現(xiàn)總是很容易激起大家更樂觀的聯(lián)想———比如樂觀的網(wǎng)民就認(rèn)為，2008年全球面臨的共同問題是經(jīng)濟成長變慢和嚴(yán)重的通貨膨脹問題，而通貨膨脹的主要成因是弱勢美元主導(dǎo)下持續(xù)高漲的原油價格，最近原油價格的大幅度下跌，無疑降低了全球通貨膨脹的預(yù)期。如果這一預(yù)期得以延續(xù)，對中國經(jīng)濟來說，算得上是實實在在的“利好”！