方正吸收合并泰陽獲批 首例非破產(chǎn)方式重組收官

　　“錢江湘水潤中國倆人，方正泰陽聯(lián)財(cái)富眾生”。紅色的對聯(lián)高掛在泰陽證券總部門楣上，述說著同在1988年誕生的方正證券（前身浙江證券）和泰陽證券（前身湖南證券）一年多來攜手走過的風(fēng)雨兼程。
　　2007年，方正證券、泰陽證券完成股票、基金、權(quán)證等交易量2.37萬億，市場占有率達(dá)到2.17％，綜合排名全國券商第12名，部均交易量為全國券商第5位；公司全年完成股票、債券主承銷額50余億元，企業(yè)債券主承銷首次進(jìn)入全國第9名。
　　2008年5月12日，中國證監(jiān)會正式批復(fù)方正證券吸收合并泰陽證券，方正證券注冊資金擴(kuò)大到16.54億元。此前的3月10日，方正證券注冊地遷入長沙的工商變更登記工作順利完成。
　　“這是全國第一例成功的政府沒有出錢、由企業(yè)出資、采取非破產(chǎn)方式的市場化重組案例。”中國證監(jiān)會高層如是評價(jià)方正、泰陽證券的重組合并。

　　曲折重組
　　2004年，鴻儀系資本戰(zhàn)艦擱淺，其系下最重要資金運(yùn)作平臺——泰陽證券——也因?yàn)榕灿镁揞~客戶保證金、挪用客戶國債、違規(guī)代客理財(cái)、違規(guī)自營等種種嚴(yán)重違規(guī)行為，導(dǎo)致公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)全面爆發(fā)。
　　經(jīng)審計(jì)的泰陽證券報(bào)表顯示：截至2006年9月30日，泰陽證券累計(jì)虧損25.06億元，凈資產(chǎn)為－12.29億元,凈資本為-16.39億元，挪用客戶保證金6.44億元,挪用客戶國債2.565億元,此時(shí)，湖南規(guī)模最龐大歷史最悠久的證券公司面臨破產(chǎn)關(guān)閉的危險(xiǎn)。
　　從2006年下半年開始,方正集團(tuán)、方正證券對泰陽證券實(shí)施重組。重組的相關(guān)工作包括一攬子計(jì)劃：泰陽證券原有股東減資、債權(quán)人實(shí)施債轉(zhuǎn)股、方正集團(tuán)及方正證券注資、方正證券遷址長沙、泰陽證券與方正證券合并。
　　2006年10月，在泰陽證券原有17家股東簽署了集體縮股至2%的協(xié)議之后，11月，泰陽證券又與27家債權(quán)人中絕大多數(shù)簽署了債務(wù)和解協(xié)議，涉及債務(wù)總額高達(dá)14.31億元。在此前提下，2006年11月27日，方正集團(tuán)與泰陽證券正式簽署重組協(xié)議，方正集團(tuán)與方正證券隨即出資8.56億元彌補(bǔ)了客戶保證金缺口。
　　2007年2月7日，中國證監(jiān)會正式批準(zhǔn)了公司重組方案。2007年8月，方正證券、泰陽證券兩家公司的股東會分別通過合并方案，方正證券以新增股份的方式，按1∶1的換股比例吸收合并泰陽證券，合并后泰陽證券注銷。

　　劍指上市
　　起初，方正進(jìn)駐泰陽證券，占股81.50％。正是在此高度控股背景下，精明的方正有意出讓業(yè)績已經(jīng)回暖的泰陽證券部份股權(quán)。
　　2007年11月，哈投股份（600864.SH）出資8.52億元購買方正證券擁有的泰陽證券1.065億元出資額，每股價(jià)格8元。
　　截止目前，考慮到股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，合并后方正證券的凈資產(chǎn)為62億元，凈資本為53億元，貨幣資金為200億元，其中自有資金為51億元。各項(xiàng)風(fēng)控指標(biāo)均超監(jiān)管指標(biāo)要求，公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到加強(qiáng)。
　　合并后，公司共擁有78個(gè)證券營業(yè)部（服務(wù)部），網(wǎng)點(diǎn)覆蓋全國15個(gè)?。ㄊ校?，其中70％以上的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布在湖南、浙江兩省各地市。截至2007年底，兩公司客戶資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1191億元，客戶達(dá)到140萬戶。
　　“浙江作為國內(nèi)資本最富裕的地區(qū)之一，是資本的輸出方；湖南作為中部崛起的省份，是資本的需求方。通過精耕細(xì)作，實(shí)現(xiàn)‘做實(shí)做強(qiáng)’的戰(zhàn)略目標(biāo)，并積極謀求上市。”前述方正高管實(shí)話實(shí)說。“公司業(yè)務(wù)以證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行為主，但我們正在力爭獲得證券業(yè)務(wù)全牌照，另外還在運(yùn)作與外資券商成立合資公司。”
　　2007年，方正證券與全球金融領(lǐng)先機(jī)構(gòu)——瑞士信貸集團(tuán)進(jìn)行深入的接觸與談判，雙方協(xié)議，方正控股66.7％，與瑞士信貸集團(tuán)合資設(shè)立從事投資銀行業(yè)務(wù)的證券公司，相關(guān)申請，正待中國證監(jiān)會批復(fù)。一旦獲批，這將是自2005年券商引進(jìn)外資暫停后重新開閘第一例。