天壇生物再融資 引發(fā)中生集團(tuán)整體上市猜想

　　“目前再融資的具體方式還沒有確定，不過我們希望，能夠帶有資產(chǎn)整合的概念。”7日，天壇生物董秘張翼對(duì)記者表示。
　　6日，天壇生物公告稱，因公司擬討論再融資事宜，公司股票自5月6日起停牌，待相關(guān)事項(xiàng)明確后復(fù)牌。
　　天壇生物是國內(nèi)疫苗生產(chǎn)企業(yè)，由大型央企中國生物技術(shù)集團(tuán)公司（下稱中生集團(tuán)）旗下的北京生物制品研究所重組、剝離、改制而成。作為中生集團(tuán)旗下唯一的上市公司平臺(tái)，天壇生物一直被業(yè)界認(rèn)為有整體上市預(yù)期。此次討論再融資，引發(fā)市場關(guān)于中生集團(tuán)整體上市的猜想。

　　再融資事宜
　　今年以來，天壇生物股價(jià)從最高52元一路跌至最低價(jià)17元，成為A股市場上最黯淡的股票之一。5月5日，天壇生物封漲停收盤。
　　張翼對(duì)記者表示，再融資是公司一直以來的打算，一項(xiàng)最主要的資金用途就是在北京大興建設(shè)新產(chǎn)區(qū)，擴(kuò)大產(chǎn)能和投產(chǎn)一些優(yōu)勢品種。
　　2月23日，公司公告，已經(jīng)通過競拍方式，取得了北京市中關(guān)村(000931行情,股吧)科技園區(qū)大興生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地兩塊工業(yè)用地國有建設(shè)用地的使用權(quán)，總面積為102315平方米，成交價(jià)為5405.34萬元。
　　4月，天壇生物在中關(guān)村科技園區(qū)大興生物醫(yī)藥基地正式簽約。該基地項(xiàng)目占地面積約208畝，總投資額3.4億元。項(xiàng)目建成后，天壇生物將把上市公司總部也遷至生物醫(yī)藥基地。
　　“這個(gè)項(xiàng)目至少需要10個(gè)億的資金，靠自有資金絕對(duì)不能解決。”張翼說。
　　他表示，目前再融資的具體方案還沒有最終確定，是公開增發(fā)還是定向增發(fā)，抑或是配股或發(fā)債權(quán)等其他方式，目前還在討論中。
　　“如果討論下來，融資方案不可行，就會(huì)很快復(fù)牌。如果可行，要確定方案之后再復(fù)牌，估計(jì)需要2個(gè)月左右的時(shí)間。”他進(jìn)一步解釋。
　　此次再融資，除了為上述大型生產(chǎn)基地募資外，天壇生物是否還有向大股東購買資產(chǎn)的打算？
　　“有收購資產(chǎn)的考慮，但是還不確定。”張翼表示，公司希望在融資中能夠帶有整合的概念，一直以來也在尋找相關(guān)的合適資產(chǎn)。如果有合適的項(xiàng)目，條件也成熟了，“能做就一起做。”
　　去年8月，天壇生物曾公告稱，大股東中生集團(tuán)將在未來12個(gè)月內(nèi)，采用定向增發(fā)、收購資產(chǎn)及吸引合并等方式逐步整合集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)部業(yè)務(wù)、優(yōu)化資源配置。
　　但張翼強(qiáng)調(diào)，整合和整體上市之間仍有較大的差距。

　　整體上市預(yù)期
　　一直以來，中生集團(tuán)借天壇生物整體上市的預(yù)期一直存在。
　　中國生物技術(shù)集團(tuán)下屬六大生物制品研究所，分別位于上海、武漢、成都、蘭州、長春和北京，主要從事疫苗、血液制品、診斷試劑三大類生物制劑。中國90%的計(jì)劃疫苗出自中生集團(tuán)。
　　集團(tuán)內(nèi)部人士對(duì)記者表示，六大所中，上海所的實(shí)力最強(qiáng)，其次是蘭州所和成都所，這三大所為中生集團(tuán)2個(gè)億的凈利潤貢獻(xiàn)了80%以上。而北京所和長春所的實(shí)力則相對(duì)較弱。
　　值得一提的是，六大所是歷史上計(jì)劃苗時(shí)代按地域條塊分割的產(chǎn)物，內(nèi)部同業(yè)競爭造成了科研、人才、生產(chǎn)、營銷的資源浪費(fèi)，削弱了中生集團(tuán)的整體實(shí)力。雖然中生集團(tuán)經(jīng)過內(nèi)部協(xié)調(diào)，已減少了部分內(nèi)耗，比如六大所之間已基本消除對(duì)一類疫苗(計(jì)劃苗)的價(jià)格競爭，對(duì)二類疫苗(有價(jià)苗)的競爭已有所遏制，但力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
　　“這是老國企的問題，歷史原因造成的，只能逐步去解決。”該人士對(duì)記者表示，對(duì)于六大所的疫苗、血制品資產(chǎn)整合，已經(jīng)討論了很久，但困難也很多。一方面整體上市過程中涉及不良資產(chǎn)剝離和一些資產(chǎn)重組的問題，推進(jìn)難度較大。另一方面，六大所之間各有各自的利益，上生所一度還有自己去IPO的思路，整合難度較大。
　　2007年7月，天壇生物原第一大股東北京生物制品研究所將手中持有的18315萬國有限售流通股無償劃轉(zhuǎn)至公司實(shí)際控制人中生集團(tuán)。中生集團(tuán)是北京生物制品研究所的控股股東，也是天壇生物的最終控制人。此次無償劃撥后，天壇生物由中生集團(tuán)的“孫公司”升輩到“子公司”。中生集團(tuán)也持股56.27%成為天壇生物第一大股東。這次股權(quán)變更普遍被外界理解為中生集團(tuán)的整體上市第一步。但此后具體資產(chǎn)注入的事宜并沒有繼續(xù)推進(jìn)。
　　天壇生物曾在年報(bào)中披露：在過去的一年中，中生集團(tuán)為所屬企業(yè)整合和改制做了許多工作，但到目前為止，沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。作為長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，中生集團(tuán)將積極穩(wěn)妥地推進(jìn)系統(tǒng)內(nèi)部的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整合工作。
　　招商證券首席醫(yī)藥行業(yè)分析師張明芳認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)整體上市方案難以出臺(tái)，進(jìn)程也不易預(yù)測。