內(nèi)生增長與外延并購同發(fā)力 信達地產(chǎn)業(yè)績大增約190%

　　10月27日，上市公司信達地產(chǎn)(600657)發(fā)布2018年第三度業(yè)績報告，公司業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。根據(jù)報告，信達地產(chǎn)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入79.52億元;實現(xiàn)凈利潤9.82億元，較上年同期增長138.93%;歸屬母公司凈利潤8.87億元，比上年同期增長190.82%。

　　內(nèi)生增長與外延并購協(xié)同發(fā)展

　　在內(nèi)生增長上，面對不斷變化的市場形勢，信達地產(chǎn)2018年以“守正出新、變中求進”為總體指導思想，不斷增強資金統(tǒng)籌、體制機制、內(nèi)部管理的支持保障能力，重點圍繞銷售回款、協(xié)同拓展、能力提升三項重點工作，采取更加有針對性的工作舉措，取得了一定的經(jīng)營成果。在公司“早行動、快回收”的銷售策略帶動下，信達地產(chǎn)合理安排項目銷售節(jié)奏，加大銷售回款力度，取得良好銷售業(yè)績，提高公司內(nèi)生發(fā)展動力。

　　前三季度，信達地產(chǎn)累計實現(xiàn)房地產(chǎn)權(quán)益銷售面積108.76萬平方米，同比增長21.19%;權(quán)益銷售合同額238.66億元，同比增長55.71%。對比2017年度數(shù)據(jù)，銷售面積已經(jīng)接近2017年全年的數(shù)據(jù)(113.75萬平米)，銷售合同金額已經(jīng)達到2017全年的106.2%，已超過去年全年約6.2%。

　　順利完成對淮礦地產(chǎn)的并購也是信達地產(chǎn)業(yè)績高增長的重要原因。2018年7月27日信達地產(chǎn)、中國信達、淮礦集團簽署《交割確認書》，并于7月31日并表。

　　在成功合并淮礦地產(chǎn)后，信達地產(chǎn)在“規(guī)模優(yōu)勢”和“區(qū)位優(yōu)勢”兩大方面獲得巨大提升，整體實力和市場競爭力也獲得相應提高。

　　首先，合并后的信達地產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模接近千億，一舉成為國內(nèi)超大型房地產(chǎn)企業(yè)之一。截至三季度末，信達地產(chǎn)資產(chǎn)總額為997.07億元，較年初719.40億元增加277.67億元;歸屬于母公司的所有者權(quán)益為186.35億元，較年初98.32億元增加88.03億元。

　　其次，淮礦地產(chǎn)還將與信達地產(chǎn)形成區(qū)位上的協(xié)同效應?；吹V地產(chǎn)業(yè)務范圍主要集中在安徽省、浙江省和北京市，前兩者是信達地產(chǎn)長期深耕的區(qū)域，隨著淮礦地產(chǎn)的加入，信達地產(chǎn)將進一步整合長三角優(yōu)勢資源，鞏固公司在長三角的區(qū)域優(yōu)勢。同時通過淮礦地產(chǎn)切入北京市場，也將開啟信達地產(chǎn)對京津冀的戰(zhàn)略布局，二者將會產(chǎn)生協(xié)同效應，實現(xiàn)“1+1>2”的效果。

　　目前，信達地產(chǎn)形成了一二三線城市的均衡布局，同時重點關(guān)注經(jīng)濟強市與人口導入城市，即長三角、珠三角、環(huán)渤海、長江中游和成渝五大城市群的核心城市，并持續(xù)深耕部分已進入的二線城市及區(qū)域中心城市。較為合理的布局，在城市輪動、市場分化格局中顯示出信達地產(chǎn)較強的抗市場風險能力。

　　市場人士表示，在持續(xù)的政策調(diào)控下，房企優(yōu)勝劣汰加劇，行業(yè)集中度加速提升，我國房地產(chǎn)行業(yè)已進入規(guī)模制勝的時代。規(guī)模領先的房企，在拿地、設計、項目管理及營銷等各環(huán)節(jié)，具有較大優(yōu)勢。規(guī)模效應將進一步帶動大型房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力，信達地產(chǎn)將會受益于房地產(chǎn)集中度提升。信達地產(chǎn)三季度業(yè)績大幅增長是一個良好的開端，隨著規(guī)模優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢的逐漸顯現(xiàn)，將會進一步增厚公司業(yè)績。

　　房地產(chǎn)板塊估值較低，具備長線布局條件

　　在堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位下，房地產(chǎn)板塊景氣度下行趨勢明顯，在此背景下回款快、周轉(zhuǎn)高、融資渠道多元化的大型房企及高成長房企具有顯著的比較優(yōu)勢，二級市場股價在經(jīng)過最近幾年的下跌后，價值低估待修復。目前，房地產(chǎn)板塊整體市盈率僅有8-9倍，顯著低于上證指數(shù)的11-12倍，估值處于低估水平。

　　有專業(yè)研究機構(gòu)表示，目前而言，房地產(chǎn)板塊具備了長線布局的條件。中國城鎮(zhèn)化進程還在繼續(xù)，城鎮(zhèn)化的建設離不開房地產(chǎn)，房地產(chǎn)長效機制建立以后，仍然是一個欣欣向榮的行業(yè)，可以重點關(guān)注有較高安全邊際的、低估值大型房企上市公司。