何巧女陷入賈躍亭式困境：速效救心丸續(xù)了命 東方園林282億負(fù)債如何還?

　　只剩“一口氣”的東方園林(002310)，昨天傳出相關(guān)部門出手搭救，發(fā)函建議東方園林債權(quán)人暫不采取強制平倉、司法凍結(jié)等措施的消息。

　　這顆“速效救心丸”看來見效快。今天東方園林股價企穩(wěn)反彈，最后以7.83元/股收盤。

　　從東方園林半年報來看，這家公司質(zhì)地不錯，僅上半年，中標(biāo)36個PPP項目，中標(biāo)金額約為339.48億元。

　　可以說，控股股東、董事長何巧女手上還有一手好牌。難關(guān)是公司什么都不缺就是缺錢，等米下鍋。250多億流動負(fù)債，考驗何巧女的“財技”。

　　速效救心丸見效快

　　炒股軟件顯示，東方園林從今年5月中旬開始，股價開始快速下跌。當(dāng)時的股價基本保持在19元/股，到昨天收盤只剩7.71元/股，半年時間不到，股價下跌59%。

　　近年來，A股市場上股份質(zhì)押盛行，股價大幅下跌后最大的風(fēng)險就是面臨強制平倉風(fēng)險。東方園林也不例外。

　　公告顯示，何巧女及其一致行動人持股13.43億股，占公司股份總額的50.07%。截至2018年10月17日，控股股東及其一致行動人共質(zhì)押股份11.13億股，占其持股比例82.88%。

　　媒體報道，超8成股份被質(zhì)押，股價下跌接近6成，實控人所質(zhì)押股份正在逼近平倉線。

　　被強制平倉，對任何一家公司來說，打擊之大可想而知。

　　對此，東方園林2018年10月18日早上8:05分發(fā)布緊急公告稱，控股股東計劃采取多種有效措施保障質(zhì)押安全。實際控制人何巧女及丈夫唐凱擬出讓占東方園林總股本不低于10%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)所籌集資金將用于歸還股票質(zhì)押融資，以大幅降低控股股東股權(quán)質(zhì)押率。

　　另一方面，媒體傳出相關(guān)部門召集第一創(chuàng)業(yè)證券、浦發(fā)銀行等23名債權(quán)人參加集體協(xié)商會議，并建議債權(quán)人暫不采取強制平倉等措施，給控股股東化解風(fēng)險的時間，避免債務(wù)風(fēng)險影響公司正常經(jīng)營。

　　可以說，這顆“速效救心丸”見效非常快。今日收盤，東方園林股價暫時止住了幾個月以來的下跌趨勢。

　　東方園林近6個月股價走勢圖(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖)

　　還有一手好牌

　　從公司經(jīng)營層面看，東方園林，還是一家質(zhì)地不錯的公司，手上還有不少好牌。

　　半年報顯示，今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入64.63億元，同比增長29.67%;其中水環(huán)境綜合治理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收27.05億元，占營業(yè)收入的比重為41.85%;全域旅游業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收11.62億元，占營業(yè)收入的比重為17.97%，危廢處置業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.82億元，占營業(yè)收入的比重為7.46%。

　　利潤方面，公司上半年利潤達到6.64億元，同比增長42.04%。這個業(yè)績還是滬深園林股中最好的，利潤比第二名嶺南股份2.8億元。

　　訂單方面，2018年上半年中標(biāo)情況同比都出現(xiàn)快速增長。公司中標(biāo)的PPP訂單數(shù)量為36個，中標(biāo)金額約339.48億元，同比增長18.65%，訂單涵蓋水環(huán)境綜合治理(含城市黑臭水體治理、河道流域治理和海綿城市等)、全域旅游、市政園林和鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域，以水環(huán)境綜合治理為主。其中，中標(biāo)11個全域旅游項目，涉及總投資約127億，業(yè)務(wù)范圍覆蓋8省，項目總投資額接近2017年全年數(shù)據(jù)。

　　考驗“財技”

　　拋開錢，看上述數(shù)據(jù)，東方園林質(zhì)地不是不錯而是相當(dāng)不錯。偏偏，東方園林什么都不缺就是缺錢。

　　到底有多缺錢?

　　半年報顯示，公司總資產(chǎn)401.5億元，負(fù)債總額約282億元，其中流動負(fù)債約254億元，占總負(fù)債的90%左右。短期負(fù)債的壓力更大，短期借款33.94億元、應(yīng)付賬款106億元、應(yīng)付票據(jù)18億元。

　　另外幾個數(shù)據(jù)也不好看。貨幣資金去年年底還有34億元，到6月底只有20.3億元;應(yīng)收賬款去年底74.7億元，6月底91.1億元;存貨去年年底124億元，6月底140.9億元。該高的不高，該低的不低。

　　公司手上有大把訂單，如何解開這個局，考驗何巧女的“財技”。

　　據(jù)媒體報道，在相關(guān)部門的溝通會上，何巧女表達了積極還款的意愿并提出了具體的償債計劃。與此同時，何巧女及唐凱已與相關(guān)央企、地方國資進行了多輪談判。

　　何巧女正在落入樂視網(wǎng)賈躍亭一樣的困境。賈躍亭陷入困境時，公司的資產(chǎn)都不錯，有房產(chǎn)、有電視等不錯的資產(chǎn)，缺的就是流動性。到現(xiàn)在，賈躍亭還在變賣資產(chǎn)還債。

　　東方園林會如何度過資金難關(guān)?考驗何巧女的“財技”。

　　最新消息，10月18日，東方園林董事會于2018年10月17日收到公司財務(wù)負(fù)責(zé)人周舒由于個人原因，向公司提交的書面辭職報告。