流動性匱乏 新三板難解保險企業(yè)融資渴

中國保監(jiān)會“送大禮”，支持保險公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡稱“新三板”）掛牌，健全公司價值發(fā)現(xiàn)機制，拓寬市場化資本補充渠道，進一步完善公司治理。

消息一出，給12家正在新三板“排隊”掛牌的中小險企一針“強心劑”。巧合的是，保監(jiān)會“鼓勵”之意剛起，頭頂“第一家新三板掛牌保險公司”標簽的永誠保險隔天就發(fā)布了首次定增方案，近30億元的募資額在新三板8667家（截至2016年8月16日）掛牌企業(yè)中也屬罕見。

對此，中央財經(jīng)大學保險學院院長郝演蘇在接受《國際金融報》記者采訪時表示：對于有輿論稱“保監(jiān)會鼓勵保險公司掛牌新三板”中“鼓勵”一詞略有不妥，應(yīng)該將其解讀為“保監(jiān)會配合國家發(fā)展資本市場多元化的一個動作”。

13家掛牌險企融資超兩億

就在保監(jiān)會新三板新政“落地”前3天，國內(nèi)第二家在新三板掛牌的保險公司——專業(yè)汽車保險公司眾誠保險在北京舉行了掛牌敲鐘儀式，這家公司早在今年的1月份就已經(jīng)拿到了全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)同意掛牌的函。

除此之外，另外一家保險公司也已經(jīng)悄然出現(xiàn)在了申請掛牌新三板的名單中——總部位于成都的地方性財產(chǎn)保險公司錦泰財險，該公司一旦掛牌成功，就將成為繼永誠保險、眾誠保險之后第三家在新三板掛牌的保險公司。

其實對于新三板，保險中介企業(yè)表現(xiàn)得要比保險公司積極得多。據(jù)統(tǒng)計，目前新三板當中分類為保險業(yè)的企業(yè)已經(jīng)達到了13家，其中除兩家保險公司外，均為保險中介企業(yè)。這13家掛牌險企中，有3家采用做市的轉(zhuǎn)讓方式，2家進入了創(chuàng)新層，8家進行了融資，迄今為止融資金額已經(jīng)超過2億元。

近年來，保險行業(yè)的競爭日益激烈，保費降低，經(jīng)營成本大幅度上升，承保利潤明顯下降，保險企業(yè)面臨著資金短缺、急需轉(zhuǎn)型升級的風險。不僅如此，很多險企為了不斷擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，只能通過股東直接增資，有的通過發(fā)行次級債補充資本金。

永誠保險在定增的公告中就明確表示：“公司目前的資本金水平不足以支撐公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展。此次募集不超過30億元，在扣除發(fā)行費用后將全部用于補充公司資本金，以支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展。”

“對中小型保險公司來說，新三板相比主板上市相對容易。”對外經(jīng)貿(mào)大學保險學院教授王國軍認為，“在新三板掛牌對將來轉(zhuǎn)板也有一定幫助。”

不過，郝演蘇提醒，如果為了上市而上市，對提升保險公司的品牌和行業(yè)影響力或?qū)⒂胸撁嬗绊憽?ldquo;目前新三板的擴張速度太快，而其公眾監(jiān)督相對主板來說較為薄弱，保險企業(yè)作為負債型企業(yè)，與金融服務(wù)類的保險中介公司不同，上市掛牌應(yīng)該謹慎謹慎再謹慎”。

流動性不足待加強

經(jīng)過兩年多的快速發(fā)展，雖然新三板掛牌數(shù)量和融資規(guī)模出現(xiàn)暴漲，但成交量低迷仍一直是新三板無法言說的“痛”。

一位已經(jīng)在新三板掛牌的企業(yè)負責人告訴記者，掛牌數(shù)量確實在猛增，但有效投資者卻并沒有同步增加。聯(lián)訊證券投研中心研究總監(jiān)付立春也透露，2016年上半年超六成掛牌公司沒有成交量。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前已經(jīng)掛牌新三板的13家保險機構(gòu)中，募集資金總數(shù)最多的是盛世大聯(lián)，掛牌以來已實施5輪定增，共募集資金7400萬元。單次募集資金最多的是華成保險，掛牌以來共實施1輪定增，募集資金5000萬元。

眾誠保險掛牌新三板總裁吳保軍坦言，“眾誠保險掛牌新三板，對交易量沒有過高的預(yù)期。”

但在萬舜股份董事長許振芳看來，保險公司是優(yōu)質(zhì)資源，有利于活躍資本市場。“這是保監(jiān)會與股轉(zhuǎn)中心的互動，保監(jiān)會引進資本市場的力量加強對保險公司合規(guī)的監(jiān)管，股轉(zhuǎn)中心引進保險公司”。

值得注意的是，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司副總經(jīng)理隋強已公開表示，近期正研究新三板流動性一攬子解決方案，以提高市場的定價動力。