傳股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將推新三板創(chuàng)新層指數(shù) 或為公募基金進場鋪路

近日，坊間有消息稱，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將于近期推出創(chuàng)新層指數(shù)。若消息證實，新三板市場將形成成份指數(shù)、做市指數(shù)和創(chuàng)新層指數(shù)三足鼎立的指數(shù)格局。

中國國際科促會新三板研究中心副主任兼首席研究員布娜新在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示：“不同指數(shù)的推出可以滿足不同投資人的策略需求，同時也成為指數(shù)基金能夠在新三板形成和發(fā)展的基石。另外，創(chuàng)新層指數(shù)對于風控較為嚴格的公募基金入場有著開路先鋒的意義。”

非官方“指數(shù)”星羅棋布

關于創(chuàng)新層指數(shù)，除了坊間傳聞股轉(zhuǎn)即將公布的官方指數(shù)，其實在分層制度落地后，就有包括券商、投行在內(nèi)非官方機構列出一系列的新三板指數(shù)。

其中，上海社科院發(fā)布的“新三板九大行業(yè)發(fā)展指研究報告”就是其中之一。這份行業(yè)指數(shù)包含節(jié)能環(huán)保、信息輸送、金融、醫(yī)藥、文化等9個行業(yè)。

上海社科院新三板課題組在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示：“去年新三板市場火爆，但如何在新三板市場里尋找合適的標的，抓住真正有高成長、有創(chuàng)新、有巨大行業(yè)潛力的企業(yè)，則需要長期跟蹤、專業(yè)分析、形成大數(shù)據(jù)的判斷方式。”

上述課題組同時稱，該系列指數(shù)旨在為企業(yè)改進不足提供借鑒，為政府監(jiān)管提供參考，同時為投資者決策提供依據(jù)。

除學術機構外，券商在新三板指數(shù)領域也早已布局。聯(lián)訊證券作為在該領域較早布局的券商之一，在近期一連推出一百多個新三板系列組合行情。其中就包括創(chuàng)新層組合行情、創(chuàng)新層做市組合行情。

聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春表示，聯(lián)訊證券此舉是為了響應股轉(zhuǎn)公司“歡迎和鼓勵市場機構加大投入，研發(fā)設計市場指數(shù)產(chǎn)品”的號召。他同時稱，上述創(chuàng)新層系列行情組合均綜合考慮市值及股票流動性，剔除了無成交記錄的掛牌公司，從而避免指數(shù)失真的情況。

另外，作為一家新三板投資機構，天星資本研究所也同樣發(fā)布了八大天星創(chuàng)新層指數(shù)，包含了覆蓋市場整體的天星創(chuàng)新層成份指數(shù)，以及覆蓋七個熱點行業(yè)的分類指數(shù)。天星資本的晨報顯示，截止8月5日，天星創(chuàng)新層成份指數(shù)為859.77點，而同期三板做市指數(shù)761.19，其余七大行業(yè)指數(shù)也均高于同期三板做市指數(shù)。

除上述學術機構、券商、投行，包括萬德在內(nèi)的第三方金融數(shù)據(jù)提供商也有各自新三板指數(shù)。以萬德為例，萬德推出包括Wind三板創(chuàng)新成指、Wind三板創(chuàng)新做市指數(shù)在內(nèi)的多個指數(shù)。8月8日收盤，三板做市指數(shù)報1093.89點跌0.11%，而Wind三板創(chuàng)新做市指數(shù)報993.65點，跌0.14%。

同時，中國網(wǎng)財經(jīng)記者在梳理市場上新三板相關指數(shù)時發(fā)現(xiàn)，有一些自媒體甚至會將企業(yè)的媒體曝光度、負面消息、團隊背景等數(shù)據(jù)作為相關指數(shù)的參考指標。布娜新對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示：“民間機構在出臺指數(shù)過程中，不同數(shù)據(jù)所占權重孰大孰小，這很容易引起爭議，甚至會對投資者產(chǎn)生誤導。”

創(chuàng)新層指數(shù)或為公募基金進場鋪路

對于坊間傳聞股轉(zhuǎn)公司將推出的創(chuàng)新層指數(shù)，上海社科院新三板課題組表示，股轉(zhuǎn)的創(chuàng)新層指數(shù)同樣是為配合新三板市場建設推出的一項指導性工具，從而減少市場收集信息成本，充分反映創(chuàng)新層企業(yè)信息和發(fā)展情況推出。

有新三板市場分析人士表示，隨著創(chuàng)新層指數(shù)的引進，或?qū)⒔o目前低迷的市場帶來一波上漲行情。值得注意的是，在2015年三、四月份火熱行情帶動下，諸多新三板指數(shù)基金產(chǎn)品一夜之間出現(xiàn)，并都取得了不錯的收益。

“指數(shù)型基金會引入可配置的資金，”付立春向中國網(wǎng)財經(jīng)記者解釋道，“個股投資要求投資者對公司及其所處行業(yè)有非常深入的了解，而組合投資中行業(yè)的互補和風險的對沖，會使投資表現(xiàn)相對穩(wěn)定，因此更能滿足配置型的需求。”

然而，在分層制度落地后，新三板市場持續(xù)陰跌，截至目前，已經(jīng)創(chuàng)一年多來的新低位。對此，新鼎資本董事長張馳表示：“市場下滑，資金不敢進場，后續(xù)資金募集乏力。新三板的資金供給確實存在問題。”

布娜新認為，解決新三板流動性引入公募基金是唯一的辦法。

“分層之后，監(jiān)管層可以考慮適時出臺創(chuàng)新層指數(shù)，一方面，可以完善并補充目前的指數(shù)體系；另外，在此基礎上就具有了有引入公募基金的可能性，”布娜新對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示：“不得不承認的是公募基金對于民間機構的指數(shù)認可度并不高，因此由股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推出官方的創(chuàng)新層指數(shù)，是相當必要的。”

布娜新說：“如果要引入公募基金，創(chuàng)新層企業(yè)應該優(yōu)先享受。市場流動性基于兩個因素，一方面是企業(yè)本身優(yōu)質(zhì)，能夠得到投資者認可；另一方面則是供小于求，新三板目前掛牌企業(yè)八千多家，根本不可能供小于求，但是創(chuàng)新層企業(yè)可以滿足這一點。因此，創(chuàng)新層能吸引大量的投資資金進入，從而提高新三板的流動性。并且，現(xiàn)在新三板行情處于低迷狀態(tài)，指數(shù)基金投資者此時‘低進’未來‘高出’，很合適。”

對于引入創(chuàng)新層指數(shù)，付立春則認為：“推出創(chuàng)新層指數(shù)如果能夠引入大量資金，那么新三板的春天就來了；但如果沒有新的資金注入，指數(shù)作用就顯得相對有限。就現(xiàn)在新三板行情而言，一個指數(shù)的推出，并不會徹底扭轉(zhuǎn)整個市場暗淡的局面。”