摩根大通歐朵思：掌權(quán)1.8萬億美元卻無暇花錢

　　華爾街的重新洗牌成就了摩根大通財富和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)當(dāng)今的王者地位，管理1.8萬億美元資產(chǎn)的瑪麗·歐朵思（Mary Callahan Erdoes）也成為華爾街上一顆冉冉升起的紅星。

　　當(dāng)摩根大通集團CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在2008年經(jīng)濟危機中成為屈指可數(shù)的大贏家、白宮的座上賓之時，時任摩根大通私人銀行部總裁的瑪麗·歐朵思（MaryCallahan Erdoes）也成為華爾街上一顆冉冉升起的紅星?？纯催@一系列無可辯駁的數(shù)字：她2005年接管的摩根大通私人銀行業(yè)務(wù)連續(xù)15個季度取得利潤凈增長，更在2008年獲得800億美元管理資產(chǎn)凈流入，超越摩根大通156年歷史上這一位置的歷任者。2009年9月歐朵思被任命為摩根大通全球資產(chǎn)和財富管理總裁，并晉升為摩根大通集團核心管理層——行政與營運委員會七位成員之一，直接向杰米·戴蒙匯報。

　　華爾街的重新洗牌，成就了摩根大通資產(chǎn)和財富管理業(yè)務(wù)當(dāng)今的王者地位，截至2010年9月其旗下管理資產(chǎn)總規(guī)模達到1.8萬億美元。歐朵思被《美國銀行家》雜志譽為“華爾街最具權(quán)力的25位女性”之一，并榮登2010年《福布斯》雜志“全球最具權(quán)力百位女性榜”。

　　華爾街西風(fēng)東漸，這位權(quán)力女性也頻頻來到亞洲。11月18日，摩根大通資產(chǎn)管理的高管年會在上海召開，來自倫敦、紐約、香港等全球15個地區(qū)的資產(chǎn)管理分部總裁，共商由2011年起始的未來3－5年規(guī)劃。歐朵思第一次來到上海，在她眼里，“超級重要”的中國市場，發(fā)展的關(guān)鍵步驟是和上海市政府已經(jīng)成立的合資公司——上投摩根基金管理有限公司。“我們花了一整天時間討論我們的規(guī)劃、戰(zhàn)略、愿景和未來可增長的空間，聽取我們在這個區(qū)域取得的進步和令人激動的增長。”身材瘦削的歐朵思看起來神采奕奕，毫無倒時差的疲憊感。

　　今年42歲的歐朵思畢業(yè)于喬治敦大學(xué)數(shù)學(xué)系，并獲哈佛大學(xué)MBA。1996年加入摩根大通工作，由一名固定收益部門的基金經(jīng)理做起，此前在Meredith、Martin＆Bankers Trust等機構(gòu)由分析員開始其職業(yè)生涯。

　　歐朵思的青云直上并非一帆風(fēng)順，至今她記憶最深刻的仍是對她在進入摩根大通后不久的一件事。1998年夏天，新婚不久的歐朵思陷入焦慮，因其持有的歐元、瑞典克朗和新西蘭元的長短倉對賭盤而致使一位加州客戶損失超過60％。她的丈夫，哈佛同學(xué)菲利浦（Philip Erdoes）——一位天生具有冒險精神的芝加哥風(fēng)險投資家鼓勵她一定要直面客戶。無奈之下，她只有登上飛機，在溝通的過程中，客戶從沒有發(fā)脾氣，只是很悲傷問“為什么會這樣，我們還能做什么？”在之后相當(dāng)長一段時間里，歐朵思通過變換組合，最終為客戶贏回了損失，客戶也未棄之而去，而今成為摩根大通資產(chǎn)管理的頂尖客戶之一。“但是你要知道，去告訴最初信任你給你支持的客戶，說他的主要資產(chǎn)幾近破產(chǎn)，是多么難以啟齒的一件事”。和客戶肩并肩走過的那一段艱難時光讓歐朵思學(xué)會如何和客戶溝通、堅持和磨練耐力，支撐她之后走過職業(yè)生涯中的多個黯淡時刻。

　　在所有投資人都備感壓力的2008年，沒人能預(yù)測市場發(fā)展的嚴重性，更沒人能夠真正懂得全球市場是如何相互關(guān)聯(lián)和作用的。在這期間，華爾街很多出類拔萃的女性高管，例如摩根士丹利前聯(lián)席總裁克魯茲（Zoe Cruz）、雷曼兄弟前CFO卡蘭（Erin Callan）等都相繼被解職。但在財富管理領(lǐng)域女性高管的比例非但沒有減少，還陸續(xù)有幾位脫穎而出，歐朵思就是其中一位。

　　歐朵思回顧，那段難眠的日子，令每位投資者深省。“每個投資組合設(shè)計之初都有它抵御低迷市場的絕招，受益是個時間問題。我們做了準(zhǔn)備，確保整個組合在金融危機期間波動不大，但總有些部分難以避免受到危機的影響”。危機時刻，溝通顯得尤為重要。2008年9月15日，雷曼兄弟破產(chǎn)，華爾街陷入水深火熱，從這一天開始，時任摩根大通全球財富管理部總裁的歐朵思建立起和全球高級經(jīng)理每日7：30、12：30、17：30三次電話會議，“我們討論每3－4小時在全球范圍金融領(lǐng)域內(nèi)發(fā)生的所有事，然后回到辦公室不斷和客戶溝通。即使不能給他們一個準(zhǔn)確的解決方案，但可以讓他們實時了解最新的變化和信息”。這一會議制度持續(xù)了兩個月，一直到危機稍過的2009年1月。在此期間800億美元凈流入摩根大通資產(chǎn)管理。無論金融產(chǎn)品演化到如何五花八門，歸根結(jié)底，金融業(yè)仍是一門關(guān)于信任的生意，而歐朵思在這方面堪稱具有天賦。

　　歐朵思可以跨越半個地球只為會見單一客戶，而絕不允許她的員工在早上7.30的晨會上遲到一分鐘。對于她的凌厲、干練、樂于掌控全局的秉性，她也從不回避。“我有三個弟弟，從小我就帶領(lǐng)和幫助他們。這個背景對我的工作大有幫助”。

　　雖然在危機中，摩根大通成為贏家，但對歐朵思來說，從沒有一年令人感到輕松。“市場永遠都有新的地方可以涉足，如果你不急于學(xué)習(xí)，你就不會留在客戶的視線里。不斷地到大公司和大客戶中去，不能忽視每一個步驟。每天早上起床后都感覺箭在弦上，這并不容易”。

　　歐朵思目標(biāo)性極強，其上任摩根大通資產(chǎn)管理總裁之初，有美國媒體公開稱，她的野心是未來5年內(nèi)使得其管理的部門凈收入翻一番。歐朵思執(zhí)掌該部門后，通過人力資源的調(diào)整，大力推進投資產(chǎn)品銷售、增加旗下銀行資產(chǎn)管理規(guī)模和積極開拓國際客戶，并和其華爾街勁敵貝萊德集團（BlackRock）在ETF領(lǐng)域一爭長短。

　　金融危機后，摩根大通自身和富翁們的資產(chǎn)負債表成為其管理的核心。在高度競爭的華爾街，讓自己扮演獵人而非獵物的唯一方法，是永遠有一張穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表。而那些來自福布斯全球富豪榜上的客戶們對此尤其看重。“建立一個堡壘型的資產(chǎn)負債表非常重要，我們很多東西和客戶是共通的，整個公司的風(fēng)險管理和客戶的風(fēng)險管理是串聯(lián)的，因此每個人包括客戶都很上心。但這不是說現(xiàn)在更危險了，而是當(dāng)下一次再出現(xiàn)風(fēng)險時，為客戶能更好地利用機會而做準(zhǔn)備”。

　　每年歐朵思會花一半時間在全球38個國家旅行和客戶交流，這種習(xí)慣保持了多年。“和當(dāng)?shù)氐目蛻粢娒娣浅Ｖ匾?，這次亞洲之行一周內(nèi)50％時間內(nèi)部會議，50％時間和客戶見面。如果不這樣做，你就和這個地區(qū)失去了聯(lián)系，就不能體會如何從本地視角來觀察全球問題”。

　　她對中國業(yè)務(wù)的開展頗為滿意。“作為中國9家領(lǐng)先的合資資產(chǎn)管理公司之一，我們享受了6年半合作帶來的成果。從2008年起，市場就是困難的，但我們的客戶仍然有賺錢的巨大機會。”

　　在談到如何配置2011年最佳投資組合時，歐朵思分享了一個小故事。在11月中的一個晚上，摩根大通資產(chǎn)管理的高管們和來自亞洲地區(qū)15個企業(yè)的CEO共進晚餐。在2009年4月，摩根大通也舉辦過這樣的晚宴。當(dāng)時的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)在830點，在對股票何去何從投票時，多數(shù)人表示將下降到600點，只有極小部分人認為可能到900點。但2009年底的結(jié)果是上升了27％到1100點。而今年，每個CEO都很樂觀，認為標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)將很快見到1400點。“這讓我有點緊張，但我希望他們是對的”。
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　　歐朵思認為，雖然全球經(jīng)濟依舊非常坎坷，但仍在復(fù)蘇。股票、商品、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等都表明了世界經(jīng)濟在增長，“可能明天看不到回報，但我們應(yīng)該看更長期的回報。”

　　如何在全球范圍內(nèi)搜羅最聰明的金融人才和最具投資價值的產(chǎn)品，一直是歐朵思面臨的最大挑戰(zhàn)。在新興市場國家中，中國和巴西成為廣受關(guān)注的興奮點。“我們?nèi)蚍秶鷥?nèi)的客戶對投資這兩個國家非常有興趣，他們愿意投資這里的上市公司、私人公司、房地產(chǎn)以及一切這里能提供的投資機遇。”而與中國投資者不同的是，這些全球投資者們并不急于短期內(nèi)回本，他們更愿意為獲得長遠的成功而規(guī)劃。

　　對于歐朵思的下一站，來自華爾街的傳聞是，她將很可能是杰米·戴蒙的繼任者。但疑問是，在一個歷來以男性為主導(dǎo)的商業(yè)精英社會，她勝出的幾率有多大？

　　同樣的，如何處理好家庭和工作關(guān)系也成為圍繞眾多權(quán)力女性身上的一個謎團。歐朵思是三個孩子的母親，在世界各地多次被問起這個問題，而她的回答是“不要相信所謂生活和工作能夠平衡的說法，這根本不存在。但現(xiàn)代社會的好處是你可以同時擁有，并得到很多技術(shù)上的幫助，讓你高效地利用時間”。歐朵思處理的方式是有機融合，作為老牌投行拉扎德（Lazard）駐芝加哥銀行家卡拉漢（Patrick Callahan）之女，她從小就樂于和父親一起去見客戶?，F(xiàn)在她也經(jīng)常帶著孩子們在周末和她的客戶一起商討投資方案，“我也是一個普通人，這讓我的客戶們感覺我更信任他們”。

　　而擁有一個如此全球化的母親，是讓孩子們驕傲的事情。當(dāng)11月18日早上，在紐約晚餐桌旁的三個孩子聽到媽媽從上海傳過來的聲音時，都興奮極了。

　　附錄：對話

　　在中國，摩根大通資產(chǎn)管理的目標(biāo)客戶是什么？

　　歐朵思：高凈值人士和機構(gòu)客戶。這些客戶在當(dāng)?shù)囟际浅晒Φ?，最近幾年在資產(chǎn)基數(shù)上有巨大的增長。從全球范圍來看，雖然各有各的目標(biāo)和挑戰(zhàn)，但富有的家庭也有許多的共同點，他們都需要建議，我們可以幫助他們對他們從企業(yè)成功中獲得的第一桶金進行更好的規(guī)劃。

　　但如何使人們?nèi)ハ嘈乓粋€外國的資產(chǎn)管理機構(gòu)呢，尤其在中國？

　　歐朵思：這往往需要多年才能建立信任，但也可能只需要一瞬間就能打破。信任是我們價值理念中非常重要的一部分。我們每一個員工都信守摩根大通的信條：只用一流的方式做一流的業(yè)務(wù)。同時，我們客戶信任我們能夠做到這種服務(wù)承諾。不過分承諾我們將能為客戶實現(xiàn)的收益。我們非常透明，市場可能好也可能壞，即要告訴客戶他們的機遇，也要告訴他們的風(fēng)險，不回避投資組合中不好的一面。因為我們的客戶已經(jīng)建立了自己的財富，他們首先需要保持富有，然后繼續(xù)致富。

　　與其他財富管理機構(gòu)比如花旗，瑞士銀行相比，摩根大通財富管理是即向客戶提供內(nèi)部產(chǎn)品，也代售外部產(chǎn)品，這不會有利益沖突么？

　　歐朵思：不會。摩根大通采取的是私人銀行家財富管理方式，而非經(jīng)紀(jì)人制度，所以不存在因傭金問題而可能產(chǎn)生的厚此薄彼。我們代表客戶投資，但沒有人在所有方面都是完美的。當(dāng)我們在某一方面有特長，我們就生產(chǎn)它。同時因為我們管理金錢的實踐經(jīng)驗很豐富，所以又有能力挑選更好的外部人員。

　　從業(yè)務(wù)上講，我們不力爭最大，但力求最好。我們投入最大就是科技和人才。要想在交易、風(fēng)險和合規(guī)領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位，就需要對那些在不斷變化商業(yè)情況下具有導(dǎo)航作用的科技工具方面做大量投資。對人也是一樣，無論是剛剛起步的新人還是現(xiàn)有人才，我們都要求他們不斷提升。所有這一切都非常昂貴，在每一個花掉美元的地方我們投入了大量的時間和精力。

　　中國客戶和美國客戶在承受損失上有什么區(qū)別？

　　歐朵思：這個因人而異，有些人僅可以承受零損失，而有些人則可以到30％。這和他們整體資產(chǎn)配置有關(guān)，我們更多的時候被請來管理每位客戶的流動性資產(chǎn)。如果是一個比較年輕的客戶，為獲得長期收益，他一般在一定時間內(nèi)蒙受比較大損失的能力比較強，但是每個客戶都有自己的投資組合。也許會有兩個客戶，看上去差不多，但卻從沒有兩個組合看起來很相像。再進一步看，因為有不同風(fēng)險收益要求、不同目標(biāo)和風(fēng)險承受能力，很快他們的差異好惡就會在投資組合上顯現(xiàn)。

　　你如何幫助你現(xiàn)有的客戶來分享中國經(jīng)濟增長帶來的巨大機會？

　　歐朵思：在新興國家中，中國和巴西是最令我們興奮和關(guān)注的。無論從人口統(tǒng)計數(shù)據(jù)還是工業(yè)生產(chǎn)值方面，都顯示了在這兩個國家的無限機遇。我們在全球范圍內(nèi)的客戶，無論他們居住在什么地方，都對投資這兩個國家非常有興趣，。他們愿意投資這里的上市公司，私人公司和房地產(chǎn)，和一切在這里能提供的機遇。他們不急著要在短時間內(nèi)返本，他們更愿意考慮長期投資。我們正在幫助他們?yōu)楂@得長遠的成功建立投資規(guī)劃。

　　今天你會給客戶怎樣的投資建議？

　　歐朵思：全球市場正在復(fù)蘇，雖然依舊非?？部?，但它仍在復(fù)蘇。股票非常有吸引力，因為公司資產(chǎn)負債情況越來越好，尤其是中國。私人或公眾股，商品、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等都表明了世界經(jīng)濟在增長。在歐洲，市場還有些脆弱，如愛爾蘭。但我們正將正確的人放在正確的工作崗位上，他們有過相似的經(jīng)歷；同時監(jiān)管方面的改革也正幫助我們?nèi)プ稣_的事，使全球所有的銀行以同樣的方式去幫助人們，解決制度失衡，消除不平等，這將防止未來的嚴重危機。

　　你如何管理自己的錢？

　　歐朵思：好的一面是我很少有時間去花錢。我更多的是做一些長期投資，如私人股權(quán)投資，10－20年的。