“掮客”的進化：拉風投入圈 自己跟投盈利

　　押寶公益平臺的武漢金融超市要想的不僅僅是如何在“免費”的光環(huán)下掙到錢。“超市”搭臺，風投唱戲，將中小企業(yè)一攬子打包推入多層次的資本市場是他們的終極愿望。

　　金融超市——武漢土著，主要身份：掮客，但免費。

　　這個位于武漢光谷的金融超市看上去更像是一個咖啡廳，冷色系的裝修風格使大廳看起來高雅大氣，幾對洽談業(yè)務的客戶像是喝茶敘舊的朋友。跟記者想象的不同，這里沒有掛牌進駐的金融機構，線上平臺交流模式在一塊電子屏上一目了然。

　　簡單一點說，這是一個中介，平臺的左手拉著中小企業(yè)求“財”若渴的融資需求，右手握著銀行、小貸、典當行等定位不同市場層面的金融機構資源。

　　和其他類型的中介機構一樣，“超市”每天的工作就是牽線搭橋，把有融資需求的中小企業(yè)介紹給金融機構促成融資愿望。不同的是，這更像是一項福利，而非服務，原因很簡單，配對成功的中小企業(yè)和金融機構不必為此花一分錢，當然，增值服務除外。

　　對“超市”而言，這怎么看都不是一個劃算的買賣，確實如此，成立不到三個月的“超市”已經燒掉了近千萬。武漢金融超市投資管理有限公司負責人王軍（尊重受訪者意愿，本文使用化名）認為，這種“燒錢”的狀態(tài)還會持續(xù)，這似乎是“公益”二字的代價。但也并非那么絕對，撥開這段預熱期，“超市”的欲望不僅僅是王軍目前所要思索的盈利模式，重頭戲則是“‘超市’搭臺，風投唱戲”等多層次資本運作的共贏格局。

　　誰在燒錢：創(chuàng)新陣痛

　　111家企業(yè)的融資申請、13億左右的申請規(guī)模、1.8億左右的匹配金額、1600多萬的成功配對，這就是金融超市開業(yè)三個月以來的成績單。客觀地說，這個公益平臺的成功率并不高。這或許是創(chuàng)新模式所帶來的陣痛。

　　據王軍介紹，目前武漢金融超市的客戶有很多是科技型企業(yè)，這類客戶對資金的渴求度高，但實際資產有限，多是以知識產權型為軟性資產的中小企業(yè)，銀行對這些既沒有實際資產抵押，貸款金額又小的客戶通常并不感冒。但與此同時，這些科技類企業(yè)屬于成長型企業(yè)，未來發(fā)展看好。“我們會為這些企業(yè)找一些擔保公司增加他的信用資質，協助完成其融資需求。”王軍說。但這需要時間，本身對科技類“軟資產”的企業(yè)沒有好感的銀行從接受到認可還需要一個過程。

　　武漢市政府金融辦金融一處處長閻鴻在接受新金融記者采訪時表示，金融超市設立初期的想法是要解決中小企業(yè)融資的問題，尤其是科技型企業(yè)的融資困難。科技金融創(chuàng)新的特點，是要體現創(chuàng)新。地方政府要在服務方式上創(chuàng)新，就要整合資源。“我們下一步要跟各金融機構談，提高對科技類企業(yè)的貸款關注。”王軍說。

　　中小企業(yè)融資難是擺在明面上的尷尬。盡管習慣“傍大款、夯大戶”的銀行開始愿意聽這些散戶的抱怨，但小企業(yè)融不到資的現實依舊明顯。“銀行不是投資公司，不會花時間去培養(yǎng)關注一個成長型企業(yè)，即使這個企業(yè)很有發(fā)展，但銀行不會因此降低貸款門檻，銀行要看的，是你有沒有讓其放心的可抵押資產和擔保。”一位從事投資多年的市場人士告訴新金融記者，“給科技類企業(yè)找錢，或許找風投更靠譜一些，前提是這必須是個好項目。”對金融中介領域頗有研究的武漢大學經濟與管理學院金融系教授黃憲也表示，銀行看的是歷史，風投看的是未來?？萍碱惼髽I(yè)多是新生的成長型企業(yè)，歷史積累并不厚重，但未來發(fā)展態(tài)勢強勁，這不是銀行喜歡的類型，但卻符合風投的胃口。

　　“超市”也看到了這一點，“找風投”成了“超市”在走公益平臺路子的同時順手去做的事，這種“買油帶醋”的戲碼在服務客戶的同時，使其看到了另一片藍海。王軍覺得，這或許能賺錢。

　　怎么掙錢：跟投盈利

　　這個政府引導、市場運作的公益平臺并不能完全指望政府買單，他們要學會的，是獨立生存。

　　“超市在設計上肯定是要考慮盈利的，但不是以平臺線上的業(yè)務作為盈利

　　這一模式造就三方共贏的局面：投資者賺錢了、跟投的沾光了、被投資的企業(yè)也活了。

　　點。以雙邊收費的模式盈利，這本身是存在矛盾的。比如企業(yè)來尋找貸款，金融機構要收擔保費，銀行要收利息，如果超市還收取費用，資金成本就太高了。”閻鴻說。但閻鴻也表示，金融超市背后是擁有14億資產的武漢信用風險管理公司，是武漢實力最雄厚的企業(yè)，相信他有自己的盈利模式。

　　而對于盈利模式的探索，是王軍所要思考的：如何在“免費”的平臺上創(chuàng)收。“平臺本身是不收任何費用的，但作為企業(yè)，我們也在想辦法賺錢。”王軍說。

　　據了解，目前，金融超市的盈利模式主要是兩個方面：一是為企業(yè)提供咨詢等增值服務，二是對于好項目的跟投。當然，“超市”必須有慧眼識珠的發(fā)現能力，這至關重要。王軍介紹，對于好的項目，他們會推薦給專業(yè)的投資公司，這些風投會對項目的成長性和發(fā)展性進行專業(yè)系統(tǒng)的跟蹤考察，他們如果滿意該項目決定投資，“超市”方面也會跟投。
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　　這是一個一舉多得的買賣。企業(yè)得到了資金，風投相中了項目，而“超市”則在把繁瑣的風險考察工作甩給專業(yè)投資公司的同時，也跟著嘗到了收獲的甜頭。上述多年從事投資的市場人士表示，一般投資公司看中的項目都相對保險，“我們不會讓自己的錢打水漂，沒有十拿九穩(wěn)的把握，我們不會輕易下水。”該人士稱。跟著風投做跟投，“超市”在資本保值的同時，也賺到了比“為企業(yè)提供增值服務”更矚目的收益，只是，這需要一點時間。畢竟這種所謂“十拿九穩(wěn)”的好項目是不可多得的，這不僅考驗著“超市”的發(fā)現能力，還需要有廣泛的客戶基礎作為支撐。這不難理解，客戶多了，需要增值服務的客戶比例就會相應提升，這是顯而易見的收益，重要的是，越來越多的項目趨于聚集，帶來的是投資選擇面的擴大，好的項目也隨之增加。總之，左右手兩邊的資源達到規(guī)模，才有可能看到上述愿景。

　　掙誰的錢：招商引資

　　對剛剛運作三個月的金融超市而言，這似乎還是個短板。以王軍的話說，目前還處在“預熱期”的金融超市現在是大面積撒網的階段，主打服務牌是其“拉攏”客源的手段。“我們本身就是一個服務平臺，保證客戶體驗是我們必須要做的事。”王軍說。

　　業(yè)務流程并不復雜：尋求資金的中小企業(yè)可以在公開的信息平臺發(fā)布融資申請，可以通過網站、熱線等方式，當然也可以去現場申請，之后客戶中心的工作人員會對這些信息進行一級回訪，以確認信息的準確性，之后“超市”方面根據其融資需求聯系匹配的金融機構，這其中包括銀行、小貸公司等資金提供方（就目前業(yè)務成交量來看，銀行業(yè)務居多）。

　　閻鴻告訴新金融記者：“不同行業(yè)不同規(guī)模的企業(yè)可以根據自己的特點來尋找提供貸款的金融機構，作為平臺，超市的服務就是為其提供盡可能多的選擇。比如招商銀行、民生銀行偏好小企業(yè)貸款，農商行傾向于農業(yè)類貸款，融資租賃、船舶租賃的融資申請，我們就會選擇融資租賃公司來做。超市把各個特點的銀行、小貸、風投等不同類型的機構納入其中，多層次經營可以錦上添花。”

　　據王軍介紹，目前“超市”對“進駐”的金融機構并無特別的要求，只要是有正式執(zhí)照、正規(guī)合法的機構都可成為“超市”的一員。當記者質疑在“寬進”的政策下會否有不入流的機構混入其中，王軍表示，“現在是鋪路階段，不是限制篩選機構的時候，有問題的機構會在日后的市場運作中暴露問題，我們會選擇不與其合作，情節(jié)嚴重的，我們會通報給金融辦。但目前還沒有聽到不和諧的聲音。”

　　據了解，目前機構對于“超市”這個平臺興趣很大。“有的機構也提出愿意出錢以求得更緊密的合作。”王軍說。所謂的緊密合作，就是優(yōu)先推薦。這類似于競價排名，面對優(yōu)質的融資企業(yè)，掏了錢的機構將得到優(yōu)先推薦的機會。同時，王軍也表示：“目前我們并沒有敞開這個口。”

　　“超市”開業(yè)三個月以來，已有60多家機構進駐其中。機構的集體“發(fā)燒”除了看到該平臺所帶來的商機，政策的支持也是他們趨之若鶩的原因。

　　《武漢市人民政府關于促進武漢金融業(yè)加快發(fā)展的意見》中顯示，政府對新設或遷入武漢市的金融機構按注冊資本的1％給予一次性資金獎勵；并且自機構開業(yè)年度起3年內，由市級財政部門參照其實際繳納營業(yè)稅市級留成部分的50％給予補貼，自盈利年度起3年內，由市級財政部門參照其實際繳納所得稅市級留成部分的100％給予補貼。此外，對于機構所購買的自用辦公用房也給予一次性購房補貼。對在武漢任職的金融機構高級管理人員，由市級財政部門按其上一年度實際繳納的“工資、薪金所得項目”個人所得稅市級留成部分的50％予以補貼，為期3年，并主動協調安排非當地居民戶口問題。

　　誰掙了錢：多贏格局

　　在整合左右手資源的同時，“超市”的發(fā)展軌跡也越來越清晰。“這是以多層次融資方式將企業(yè)打包推入多層次資本市場的嘗試。”黃憲說。投資界人士認為，這不僅僅單純地解決了中小企業(yè)的融資難問題。做好了，這會是個多贏的格局。我們先復習一下這個模式是怎么做的。中介平臺，左手企業(yè)，右手機構，配對融資的同時，推薦好項目給風投，自己跟投。我們再來看看，在這場財富盛宴中，各方都得到了什么？

　　金融超市是發(fā)起者，拉風投入圈，自己跟投，在分攤風險的同時也增加了風投的信心。但跟投并沒有損失什么，前面說過，沒有十拿九穩(wěn)的把握，那些專業(yè)投資公司不會拿自己的錢開玩笑。能讓投資公司扔錢的企業(yè)想必都是能讓投資者見到“回頭錢”的成長型企業(yè)，從這一層面上說，這一模式造就了三方共贏的局面：投資者賺錢了、跟投的沾光了、被投資的企業(yè)也活了。

　　我們不妨把時間拉得更長一點，這種模式的持續(xù)推進會帶來什么？投資界人士告訴新金融記者：會助推企業(yè)的上市進度，為企業(yè)打開公募渠道。屆時，企業(yè)的融資就不單單只依靠私募形式完成，風投資金、上市公募融資、銀行貸款，多層次融資方式一一呈現。“如果他們投資的企業(yè)上市了，其投資收益將會在10－20倍左右的區(qū)間范圍活動。”該人士稱。而在此之前，超市為企業(yè)做的，是投融資策略、財務管理等工作。這在一定程度上也是為被投資企業(yè)的上市做準備。從《武漢市人民政府關于加快促進企業(yè)利用境內外資本市場上市融資的若干意見》可以看出，武漢市政府在鼓勵企業(yè)上市融資，加大財政支持力度方面步子很大。就政策面而言，上市企業(yè)的福利頗多。

　　在這一鏈條中，被投資的企業(yè)是最直接的受益者，他們一瞬間不但有錢了，還看到了上市的希望。“融資企業(yè)要想自己找投資太難了，他們沒有方向。”該投資人稱。“超市”平臺的一攬子模式不但解決了融資企業(yè)的資金流問題，還為優(yōu)秀項目指明了出路。

　　與此同時，多方共贏也推動了當地區(qū)域經濟的發(fā)展。黃憲認為，企業(yè)、金融機構等不同主體扎堆所帶來的集群效應給當地稅收及其他經濟指數帶來積極影響，同時也解決了當地的就業(yè)等社會問題。