陳志武：莫為陰謀遮望眼

　　不能犧牲掉99年的發(fā)展，來規(guī)避100年才發(fā)生一次的金融危機。

　　■文/陳志武，美國耶魯大學管理學院金融學教授

　　多年以來，國人一直習慣了用“陰謀”看待事物，這往往會使我們在認識真相上形成莫大的障礙——一切都是陰謀，以陰謀對陰謀，結果一切皆無解。

　　過去一年多的時間里，我跟許多體制內的官員、體制外的人接觸，感覺到《貨幣戰(zhàn)爭》的毒害太深了。事實上，如果沒有金融業(yè)的發(fā)展，中國社會的轉型、普通人收入、家庭財富進一步提升都會很困難。但是很不幸，這個時候有這么多人被《貨幣戰(zhàn)爭》的陰謀論誤導，我們需要去正本清源，把真正的金融邏輯推出來。

　　類似的陰謀論在中國出現(xiàn)已經不是第一次。有一點不得不承認，現(xiàn)在美國財團對美國、歐洲政治的控制是很厲害的，甚至不惜制造一些戰(zhàn)爭，但不能以陰謀來一言以蔽之。比如戀愛上是不是也有戰(zhàn)爭？在大學里，?；ㄓ泻芏嗄泻⒆觼砀偁?，那我們是不是說，張三與?；ㄕ剳賽壅劤闪?，李四沒談成，是不是張三有陰謀？有沒有陰謀，關鍵是看市場的進入門檻是不是封閉的，是不是只有幾個掌握了強制力的人才能進入？只要是一個公平競爭的市場，誰都可以進入，那么最后無論誰成功了，我們最需要去思考的，不是他們是不是有陰謀，而是他們依靠什么成功了？在金融服務行業(yè)，我們要研究的是別人如何建立了金融財團，掌握了全球融資網絡，我們要學習他們的做法，掌握金融的邏輯，為中國的子孫后代謀福利。

　　陰謀論者會認為，這次金融危機是金融創(chuàng)新、美元濫發(fā)導致的，這些金融創(chuàng)新都是為了掠奪和轉移其他國家的財富，這些都是胡扯的。我們必須看到，中國從美國的這些金融創(chuàng)新中得到非常多的好處，遠遠大于2萬億美元的外匯儲備的價值。兩個方面來理解：第一，如果不是美國的消費需求那么旺盛，中國不可能依賴出口市場在上世紀80年代啟動中國的經濟，在90年代加入WTO以后進一步推動中國經濟的發(fā)展。如果沒有美國金融創(chuàng)新帶來這么多的貨幣，鼓勵了美國家庭這么多的住房按揭貸款和其他金融支持的話，美國的消費需求不可能那么旺盛，中國向美國出口那么多東西，也不可能成為現(xiàn)實。這是最直接的貢獻。第二，今天中國的資本和資金的供應比較充裕，中國本身資本化的能力已經相當高了。中國出現(xiàn)今天這種不缺錢、不缺資本的局面與上世紀八九十年代中國吸收外資做的努力不無關系。盡管有些錢來自香港、臺灣，但這些錢都是和美國的金融市場密切相聯(lián)，通過不斷的金融創(chuàng)新使得各個不同的個人投資者、機構投資者、企業(yè)、法人配置自己的資源，他們控制自己資源風險的能力達到空前高的程度。這為中國的FDI提供了很多的支持。

　　這些資本的供應，也讓中國的國企、民企在美國、香港上市成為可能。這些資本不是從天上掉下來的。正是有不同的金融產品和金融工具，給操作者提供工具，控制風險，從而讓每一個放出去的信貸的利用盡可能地達到最高。

　　我認為，保障中國的國家利益、民眾利益最好的辦法，就是讓中國的金融業(yè)與國際金融業(yè)直接競爭。如何競爭？就是放開中國的金融市場，就好像中國的很多行業(yè)，正是因為開放外資進來，開放民間資本進來，逼得國企也不得不跟著變。有很多人有這樣理解，這次恰好是中國封閉的金融體系讓我們逃過了金融危機。如果大家把這次金融危機看作是百年不遇的話，你寧可犧牲掉其他的99年的發(fā)展，就是為了規(guī)避掉100年才發(fā)生一次的金融危機？

　　這次金融危機對中國最大的打擊，不是給中國經濟本身帶來多少損失，而是給中國很多體制內外的人一個根本性的錯誤結論，就是中國依賴國有企業(yè)的制度讓中國規(guī)避了金融危機的風險，因此中國不僅不需要進一步改革，反而要強化“國進民退”。認為制度怎么樣，對經濟沒多大影響；搞不搞金融市場，不懂金融的邏輯，也沒什么關系；只要按照過去的國有經濟主導的模式走下去，才是中國長久的出路。這是我最擔心出現(xiàn)的局面。■