太平洋保險重啟H股上市計劃 凱雷或?qū)⑼顺?/h1>

2009-07-18 16:43:10      鐘文倩

　　7月16日晚，中國太保(601601.SH)的一紙公告，讓凱雷(Carlyle)看到了收獲的曙光。

　　太保稱，已在是日董事會臨時會議上通過了H股上市議案，將于8月31日召開股東大會進行表決。這意味著，擱淺一年后，太保H股IPO計劃重新被提上日程。

　　根據(jù)公告，太保將在適當(dāng)時機發(fā)行不超10億股H股，這與其1年前意欲發(fā)行“9億股規(guī)模上限”相比，多出1億股。

　　按發(fā)行價為不低于董事會決議公告日前A股20個交易日的交易均價的定價方式，以東方證券測算的23.51元的均價計，此番太保將可能在H股市場籌資約235億元。

　　凱雷作為其境外戰(zhàn)略投資者，亦收獲頗豐，若按在太保2007年12月25日A股上市首日市值計算，彼時收益率已經(jīng)超過十倍。

　　盡管此番太保A股股價距往昔最高位時已跌去超過40%，但據(jù)本報計算，凱雷2007年花費56.93億元參股太保依然收獲頗豐。

　　是年4月16日，凱雷旗下兩只基金還以每股4.27元參與太保增發(fā)。截至2008年底，凱雷共持有太保13.3億股，持股比例為17.32%。

　　按此計算，若太保H股的發(fā)行價為23.51元，且凱雷在上市當(dāng)天以此價格拋出套現(xiàn)，那么僅僅在股權(quán)的差價上，凱雷就可能獲得約256億元的投資收益。

　　若再加上2007年、2008年太保約7.2億元的分紅，那么凱雷在太保上的投資總收益約達263.2億元，合計其投資收益率達到了驚人的4.62倍。

　　“與去年的H股上市計劃遇阻相比，這一次中國太保重返H股應(yīng)該沒有什么太大的障礙，因此凱雷距離套現(xiàn)為時不久了。”東方證券保險業(yè)資深分析師王小罡稱。