營業(yè)支出平均削減近30% 債券業(yè)提前節(jié)流

　　“注意到?jīng)]有，我們公司的招聘廣告已經(jīng)從各大網(wǎng)站上陸續(xù)撤下來了。”近日，北京一家券商內部人士告訴本報記者。

　　面對市場對券商未來盈利隱憂越來越濃的預期，半年多前還無限風光的國內證券業(yè)悄然失色。

　　今年年初，一份囊括了國內前20大券商、樣本為26家券商的數(shù)據(jù)顯示，2007年中國券業(yè)從業(yè)者的平均薪酬水平較2006年提高了23%。這一漲幅顯著低于2006年同比2005年增長40%的水準。

　　不過，此一時彼一時。

　　7月17日，未上市券商繼續(xù)在銀行間市場發(fā)布未經(jīng)審計的半年度業(yè)績。

　　截至當日下午4時，已有平安證券、德邦證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、興業(yè)證券、北京高華證券、長城證券、首創(chuàng)證券、東海證券等19家券商在中國貨幣網(wǎng)上披露了半年度財務報告。

　　除業(yè)績同期全部下滑外，營業(yè)支出大幅下降是這些券商財務數(shù)據(jù)中表現(xiàn)出來的另外一個主要共性。

　　萬德資訊統(tǒng)計顯示，上半年，除合資券商高華證券、準合資券商山西證券外，平安證券等17家券商的營業(yè)支出同期平均出現(xiàn)了近30%以上的下降。

　　例如，平安證券上半年營業(yè)支出同比下降39.99%，興業(yè)證券同比下降26.95%，國海證券達-0.44%。

　　值得注意的是，恒泰證券、廣發(fā)華福證券、第一創(chuàng)業(yè)證券3家中小券商的營業(yè)支出同期出現(xiàn)了50%以上的“削減”。

　　作為已經(jīng)公布上半年業(yè)績出現(xiàn)虧損的3家券商之一，恒泰證券2007年上半年的營業(yè)支出約為3.1669億元。但過去6個月，恒泰證券的營業(yè)支出僅為約1.484億元，下降幅度達到了53.13%。此外，廣發(fā)華福證券、第一創(chuàng)業(yè)證券同期營業(yè)支出分別同比減少53.31%和51.03%。

　　“牛市撐死，熊市餓死。”第一創(chuàng)業(yè)證券一位高層與本報記者交流時坦言，面對A股市場上半年出現(xiàn)的持續(xù)疲弱，靠天吃飯的中國券業(yè)目前顯然是無法回避行業(yè)的劇烈波動。

　　不過，資金實力雄厚的合資券商高華證券卻逆市大舉增加71%的營業(yè)支出。另外，已經(jīng)與德意志銀行簽訂合資協(xié)議的山西證券的營業(yè)支出也出現(xiàn)了10%的增長。

　　“經(jīng)紀業(yè)務依然是券商盈利的生命線。”招商證券金融行業(yè)分析師羅毅近日發(fā)布的研究報告指出，經(jīng)紀業(yè)務長期內還將是我國券商最重要的業(yè)務領域，日益激烈的充分競爭和網(wǎng)絡交易的普及，將導致目前0.15%左右的手續(xù)費率受到擠壓。

　　羅毅認為，證券行業(yè)整體的“交易量危機”已迫在眉睫，券業(yè)未來盈利的隱憂的確已越來越濃。

　　“對于沒有家底的券商來說，除了削減開支，還能有更好的辦法嗎？”第一創(chuàng)業(yè)這位高層指出，如果不提前“節(jié)流”，對于沒有資金實力、盈利模式又單一的中小券商來說，下半年嚴峻的外部形勢如果繼續(xù)持續(xù)，顯然是非常危險的。

　　羅毅在報告中指出，如若假設經(jīng)紀業(yè)務占比為60%，手續(xù)費收入為0.15%，考慮券商的費用率隨著盈利水平而進行調整。2007年券商的費用率普遍上升，行業(yè)平均比例是34%，我們估計2008年隨著收入的下降，費用的絕對額也會有所縮減，但由于費用的下降要滯后于收入，同時具有一定剛性，費用率還是會呈上升趨勢。預計費用總額較2007年下降30%，那么券商保持盈虧平衡的市場股票交易量為600億左右。當市場的股票交易量在600億時，券商剛好能以收抵支，若跌破500億，則大部分券商將面臨虧損的風險。

　　“只要不降薪，6個月后的年終獎我們不抱任何希望。”上述北京券商的內部人士告訴記者。

　　該人士介紹，經(jīng)過過去兩年的大牛市，該公司原本吸引了不少金融機構的人才加盟，今年年初，為了擴大業(yè)務，該公司還陸續(xù)開始在各個媒介上刊登了招聘廣告。

　　“當時的說法是，介紹一個保薦人進來，就可以拿到10萬元的獎勵。”該人士介紹，但今年一季度過后，公司突然宣布不再增加保薦人。