創(chuàng)業(yè)者如何引進風險資本

    目前正值國家宏觀調控，銀根緊縮，創(chuàng)業(yè)者和中小企業(yè)由于先天的融資條件不足，資本逐漸成為發(fā)展的瓶頸。

    融入風險投資是解決這個瓶頸問題的一條可行之路，下面結合本人的風險融資經驗談談如何引進風險資本，此文權作引玉之頑石，歡迎家人共同探討。

    創(chuàng)業(yè)者如何引進風險資本人類在存在眾多機遇的環(huán)境中的抉擇反而是缺乏理性的，羊群效應現象在風險投資領域也屢見不鮮。20 世紀90 年代中期的互聯網概念給風險投資者以“創(chuàng)世紀”般的幻想，許多風險投資者在眾多良莠難辨的投資機會和投資概念面前失去了理智的頭腦，人性的貪婪和新概念的饑渴使得風險投資者在進行風險投資決策時只有一個目的“跑馬圈地”，那個時代，風險投資業(yè)界的金科玉律就是“好創(chuàng)意和好概念不愁沒有好的投資”，雖然大多數風險投資者也使用風險投資分析工具對風險項目進行分析，但是在當時狂熱的投資氛圍下，項目效益分析也就成了走形式，狂熱的投資者更注重的是虛無縹緲前景概念，更多的忽略了這些宏偉前景實現的環(huán)境條件。自然，網絡經濟泡沫的破裂也就是一個時間問題了。20 世紀的最后兩年，互連網絡企業(yè)破產風從美國開始蔓延，中國的互聯網企業(yè)也深受波及，許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)由于缺乏造血功能倒閉，筆者的一個朋友在燒光了3000 萬風險投資后面臨著企業(yè)轉型的困境。

    網絡經濟泡沫的破滅使風險投資者的投資行為趨于理性，大多數的風險投資者們已經充分意識到了理性決策的重要性。風險投資者在進行投資決策的過程中，理智已經逐漸取代沖動上升到了優(yōu)先的位置。“概念”“創(chuàng)意”

    投資已經引起了風險投資者的警惕，風險投資者在關心“概念、創(chuàng)意”的同時，更感興趣的是創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)素質、商業(yè)模式、創(chuàng)業(yè)環(huán)境和條件等因素。

    也就是說，在經歷網絡泡沫破裂的洗禮后，我們的風險投資者變得更精明了（或者說恢復了其原本聰明度）。

    按照經濟學家科斯的觀點，從社會成本角度講，這是一件好事。但是對于我們的創(chuàng)業(yè)者來說，卻無形中增加了融資的難度，那么，在新形勢下，作為創(chuàng)業(yè)者如何才能吸引風險資本獲得風險投資者的青睞呢？筆者提出以下幾條供大家參考。[next]

    首先，要有一個好的創(chuàng)意。什么叫好的創(chuàng)意？具體的標準很難定，但是，可以明確的是，大多數的好的創(chuàng)意都有一個共同的特點：具備特異性。風險投資者的本性就是追逐超級利潤，這個本性決定其思維方式的重點在于追求行業(yè)特異性。你的創(chuàng)意中的特異性成分越多，越能夠引起風險投資者的青睞。實現特異性的最高境界就是發(fā)現一個行業(yè)，比如90 年代比較火的商務通，就是在中國開辟了PDA 行業(yè)。當然，并不是說風險投資項目必須開拓一個新行業(yè)，風險投資者可以通過縱向和橫向的比較分析，盡可能的歸納出項目的特異性?？s小概念外延，豐富概念內涵，不斷的分類是尋求特異性的一個好的方法。

    其次，要有一個切實可行的商業(yè)模式?，F在的風險投資者對商業(yè)模式是最關心的，因為他們認為，好的創(chuàng)意和概念只是一個想法，能否實現取決于商業(yè)模式的可行度。前一段時間，管理界盛行拉里。博習迪先生的“執(zhí)行”

    風，影響到風險投資界，就是加強風險項目商業(yè)模式可行度。筆者在和一些風險投資者的交流中，也發(fā)現了這個趨勢，國外的風險投資者更看重這一點。 挖貝網訊，許多創(chuàng)業(yè)者在提交創(chuàng)業(yè)計劃前，對于自己的商業(yè)模式檢討不夠，在面對風險投資者的盤詰時，漏洞百出，這也是許多創(chuàng)業(yè)者融資失敗的原因。創(chuàng)業(yè)者在提交商業(yè)計劃前，一定要再三檢討自己的商業(yè)模式，建議檢討從以下方面進行：1， 站在風險投資者利益的角度考量商業(yè)模式的風險和可行性。

    2， 考量時一定要注意環(huán)境條件的設定或可能的變化，針對不同的條件變化最好準備有針對性的預案，當然并不是讓你的商業(yè)模式在各種條件下100％有效，追求100%有效就會走向反面，讓投資者失去信任。

    3， 商業(yè)模式的考量重點在于獲利模式和風險規(guī)避模式，獲利模式的檢討要注意利潤獲得過程中的關鍵環(huán)節(jié)，每一個關鍵環(huán)節(jié)都要從投入和產出角度分析，各關鍵環(huán)節(jié)的銜接和轉換也很重要，這常常是風險投資者最關心的。

    風險規(guī)避模式的思考一定要全面，認真列舉所有可能存在的風險，并提出可能采取的規(guī)避方案。風險投資者不害怕承擔風險，風險投資害怕的是風險的不確定性和不可知性。

    4， 根據商業(yè)模式預測的收入最好是可預見且有實現根據的收入。一些投資顧問機構常常建議創(chuàng)業(yè)者夸大預測收入，盡量縮小投資回收期，雖然這對于吸引風險投資者初期進入有很大的好處，但是這樣做的一個負面作用是使風險投資者產生不切實際的獲利預期，一旦企業(yè)在經營中不能按計劃實現收入目標，便會打擊投資人的信心，進而影響后續(xù)資本的進入。我們傾向于把融資看成風險企業(yè)成長過程中的持續(xù)的行為，任何風險融資種子期的欺騙舉措和行為都有可能破壞企業(yè)的持續(xù)融資環(huán)境，從企業(yè)的生命周期角度來看，無異于揀芝麻丟西瓜。當然，由于資本資源的稀缺性，資本需求競爭異常激烈，對預測收入進行適當的夸大也是必要的，關鍵是要有一個“度”，國外一些富有經驗風險投資機構建議適當放大30％都是可以接受的。

    5， 檢討商業(yè)模式被潛在進入者模仿的可能性，要從技術壁壘、資本壁壘、政策環(huán)境壁壘等方面考慮。風險投資者比較歡迎進入壁壘較高的項目，創(chuàng)業(yè)者在這方面要多下功夫。[next]

    組建一個優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團隊很重要。公司創(chuàng)業(yè)團隊成員的知識、技能結構最好有互補性，專業(yè)技能固然很重要，但團隊里缺乏專業(yè)管理人才也很難獲得風險投資者的信任。有些風險投資者特別青睞有專業(yè)市場開拓技能或擁有特殊銷售渠道者參與的創(chuàng)業(yè)團隊，這些人的加入往往給風險投資者以很強的信心。如果您的創(chuàng)業(yè)計劃需要融入國際資本，那么最好創(chuàng)業(yè)團隊里有國際化背景的人士參與，但必須指出的是，海龜和國際化背景的人才不是一個概念。創(chuàng)業(yè)者要舍得花精力和資金對團隊進行包裝，做秀的方法有時在融資時也很有用，東方高圣創(chuàng)始人陳明健在創(chuàng)業(yè)時就深通此道。融資談判是權益實現的關鍵。許多創(chuàng)業(yè)者多是技術專業(yè)人士，缺乏進行融資談判的經驗。談判就是投資者和創(chuàng)業(yè)者之間的利益博弈，所以在談判時，能否準確把握投資者談判心里就很重要，把握了投資者的心理，然后根據投資者心理的變化，適時改變談判策略，在確保談判成功的條件下，為自己爭取最大的權益。融資談判前的準備也很重要，創(chuàng)業(yè)者要善于營造一個對自己有利的融資“市場小環(huán)境”，可以多尋找?guī)讉€風險投資者，一者增加了選擇范圍，二者也有利于在談判中進行策略博弈。許多風險投資者由于融資心切，往往準備不足就倉促談判，往往使自己陷于不利的地位，最后被迫和風險投資者簽訂城下之盟喪失自己應有的權益。如果創(chuàng)業(yè)者覺得自己不能把握談判，最好聘請專業(yè)人士進行，這方面的費用的花費相對于談判權益所得還是值得的。

    確定融入多少風險資本并非多多益善。許多風險投資者總是對資本需求估值太高，不愿意靜下心來仔細估算資本的實際需求。 挖貝網訊，融入資本越多，創(chuàng)業(yè)者可能付出的權益就越多，對企業(yè)的控制力就越弱。確定融資量要堅持SS 原則：適當余度，適用即可。什么叫適用？適用的含義就是初期融入的種子資本必須足夠支持到企業(yè)融資商業(yè)計劃的實現（和企業(yè)發(fā)展階段融資相銜接）。風險投資者確定融資量的時候一定要有回旋余地，可以通過預測環(huán)境的變化，有針對性的制定多個融資計劃。

    風險投資者為了投入資本的安全和投資效益目標的實現，往往會要求風險企業(yè)實行激勵型的動態(tài)股權結構，目前已逐漸成為一種慣例。創(chuàng)業(yè)者也不必對此耿耿于懷，關鍵是如何在股權結構設計時更好的保障自己的權益。

    投資者的優(yōu)勢是擁有創(chuàng)業(yè)者急需的資本，創(chuàng)業(yè)者的優(yōu)勢是擁有好的項目以及信息優(yōu)勢，如何發(fā)揮自己的優(yōu)勢，在融資過程中形成對自己有利的博弈態(tài)勢，是保障創(chuàng)業(yè)者權益的關鍵。時間、空間的騰挪轉換，利益的取舍，平衡點的選擇是我們經常使用的融資藝術。

    兵無定式，水無常形。方法之妙，存乎一心。前進一步勝過一打綱領，融資畢竟是實踐的藝術，還需要到實踐中去鍛煉領會。