傳富士康將收購龍旗

　　“聽可靠人士說，龍旗在6～7月會被富士康收購，不知是否可能？”4月26日，“手機人家園”論壇上這樣一則帖子引起了業(yè)界的關注。雖然帖子本身就含有很大的求證的成分，而且即便信息確鑿，事件本身正在發(fā)展之中，現(xiàn)在很難給出定論，但記者還是對這一消息進行了采訪和求證，并試圖通過對“富、龍”并購的可能性分析，探討目前市場形勢下手機IDH（獨立設計公司）、EMS（電子制造服務商）和ODM（原始設計制造商）之間的關系。

　　確在并購談判中
　　臺灣企業(yè)鴻海精密（即富士康）是全球最大電子產(chǎn)品制造商，在手機領域，它為諾基亞、摩托羅拉等手機大品牌代工，純粹經(jīng)營EMS服務。龍旗控股是一家總部位于上海的手機設計公司，2005年在新加坡上市。據(jù)iSuppli的統(tǒng)計，2007年，龍旗控股的整機出貨量位列大陸設計公司第二，據(jù)《中國電子報》了解，今年第一季度龍旗控股的月均出貨量仍達到100萬部以上。這樣一家公司，有必要出售么？富士康為何要收購一家手機研發(fā)公司？“沒有聽說，如果真有此事，或許應該不是公司現(xiàn)有領導層面的決定而是資本層面的吧？”這是記者從龍旗公司管理人員那里得到的回饋。“有這個可能，龍旗的股東早就有將龍旗售出的意思。富士康則一直在致力于組建研發(fā)團隊，但不是特別成功。”一位手機設計公司高層告訴記者。
　　經(jīng)過《中國電子報》記者的多方了解，大概為此樁并購勾勒出這樣的框架：龍旗和富士康目前確實正在就收購事宜進行磋商，以江蘇高通為代表的龍旗股東方面早就有意將龍旗脫手，而富士康也早就有通過并購等方式與手機研發(fā)公司加強合作之意，除龍旗之外，還與其他大陸手機設計公司談過合作。但是，此次以并購為目的的談判能否最終成功，目前還遠不能定論。

　　產(chǎn)業(yè)鏈互相滲透
　　“隨著手機產(chǎn)業(yè)利潤變薄，產(chǎn)業(yè)鏈都在互相滲透和整合，一家公司承擔幾種角色，才能更好地生存。”一位在深圳做手機設計的產(chǎn)品開發(fā)者告訴《中國電子報》記者。聯(lián)發(fā)科(MTK)等企業(yè)帶來的Turnkey（交鑰匙）模式使得手機設計的門檻降低，大量中小手機設計公司涌入產(chǎn)業(yè)界，產(chǎn)業(yè)利潤率大大降低。在這種情況下，手機產(chǎn)業(yè)鏈之間互相滲透，工廠、集成商、方案商、國包商，甚至芯片廠商之間都在相互整合。設計公司的優(yōu)勢是研發(fā)，但中小設計公司的涌入沖淡了這種優(yōu)勢。“除了比技術外，手機方案設計公司也在比拼供應鏈管理、項目管理能力，在這一點上，和出身分銷商的希姆通相比，龍旗沒有優(yōu)勢。而富士康的供應鏈能力很強。”這位人士向記者表示。
　　EMS也有隱憂。“臺灣電子產(chǎn)業(yè)從代工起家，他們的特長在管理、節(jié)約生產(chǎn)成本。這種優(yōu)勢在訂貨量大的低檔手機上比較容易實現(xiàn)，但在多功能、多應用的中高端手機產(chǎn)品上，ODM的角色更被接受。”這是上海某手機設計公司高層的親身體會。而富士康的EMS加上龍旗的IDH，正好就是ODM。
　　其實EMS向ODM的轉變早就已經(jīng)不是新聞。富士康、偉創(chuàng)力和芬蘭Elcoteq等大型代工企業(yè)都在組建自己的研發(fā)團隊，其中偉創(chuàng)力三年前吸收西門子手機舊部在北京進行技術研發(fā)；富士康收購了臺灣本土ODM企業(yè)奇美通訊，主要向海外市場發(fā)貨；近日更傳出臺灣另一家ODM企業(yè)華冠被EMS大廠看上的消息，包括偉創(chuàng)力、捷普及Elcoteq都被點名可能是買家，據(jù)悉被Elcoteq收購的可能性最大，如果成功，后者可以拉近與富士康、偉創(chuàng)力等的距離。
　　“從富士康收購奇美到Elcoteq擬收購華冠，可看出EMS結合ODM模式，已成為手機代工產(chǎn)業(yè)勝利方程式，單純EMS或單純ODM模式的生存空間愈來愈小。”臺灣《電子時報》撰文指出。

　　看重大陸中小企業(yè)市場
　　“如果富士康和龍旗并購意向屬實，我認為更多是受比亞迪沖擊所致。”位于上海的某知名調(diào)研機構的手機分析師向《中國電子報》記者表示。
　　2007年，諾基亞在低端手機方面的訂單被比亞迪“攔截”了不少，此外，中興、華為以及很多大陸手機設計公司和品牌企業(yè)也與比亞迪合作，使得比亞迪的營收增長了近9倍。而一周前發(fā)布的富士康財報則顯示出疲軟，由于受到摩托羅拉手機業(yè)務下滑的拖累，富士康去年營收和利潤幾乎與前年持平。接受《中國電子報》采訪的近10位業(yè)內(nèi)人士都將比亞迪放到了富士康最大競爭對手的位置。而它們之間的火藥味，從延續(xù)到今年的富士康訴訟比亞迪商業(yè)間諜案中可見一斑。“受MOTO等大客戶訂單減少的影響，富士康等代工企業(yè)越來越注重大陸市場以及和大陸方案設計公司合作。”“或許也不排除富士康意識到依靠國際大品牌能達到的風光已經(jīng)到了巔峰，亞洲企業(yè)的崛起和新興市場的誘惑讓富士康決定轉戰(zhàn)新興市場。”“郭臺銘早就表示過對大陸中小企業(yè)市場的興趣，即便收購龍旗，也是情理之中。”幾個被采訪對象都提出了同樣的觀點———富士康看重的是大陸中小型手機企業(yè)，而這些企業(yè)不僅供貨大陸本土市場，還成為東南亞、非洲、拉美等新興市場的一大手機貨源。
　　“我們?nèi)ツ昃驼撟C過，中小手機企業(yè)確實是EMS的一個空白市場，但這塊市場很難做。”國虹通訊相關人員向《中國電子報》表示。據(jù)悉，去年國虹萬明堅曾和經(jīng)緯科技等公司商議，由經(jīng)緯建立專業(yè)生產(chǎn)線變身ODM，國虹等企業(yè)將生產(chǎn)外包，專心做品牌，但最后考慮到針對中小企業(yè)的代工風險和從設計跨越到生產(chǎn)的難度，這一倡議沒有成形。隨著手機行業(yè)技術門檻降低，工廠在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色越來越顯著，給專業(yè)代工企業(yè)留下了機會，但同時，中小企業(yè)的訂單在效率上無法與大公司相比，“砍單”或者“退單”的情況會時常發(fā)生，因此也有很大的風險。

　　業(yè)界并不看好
　　因為可行性和風險并行，被采訪對象大多對并購表示出懷疑和不看好。由于被采訪對象都有匿名的要求，現(xiàn)只能將觀點呈現(xiàn)如下：“富士康往產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，這是現(xiàn)在手機產(chǎn)業(yè)環(huán)境下的常情，但為何要花那么多錢去收購上市公司龍旗控股，而不是其他的小設計公司或者是自己組建團隊，有點匪夷所思。”資本市場一位行業(yè)專家表示。“現(xiàn)在正是富士康最好的收購時機，但對龍旗而言并不是賣的好時機。龍旗也遠沒有到出售的地步。從現(xiàn)在的情況看，手機設計雖然不好做了，但只要認認真真做，還是有錢賺，只是想要牟取暴利不可能了。龍旗也不太會遭遇資金鏈斷裂，應該可以堅持做下去。”龍旗的一位設計同行表示。據(jù)悉，龍旗的市值已經(jīng)縮到剛上市時的40%。
　　“與IDH合作可以增強競爭力，同時也有幾種合作方式：一種是兼并，一種是成立合資公司，再有一種是更松散的合作，例如龍旗將生產(chǎn)給富士康，富士康將研發(fā)給龍旗。并購未見得就是最好的出路。”同樣是設計公司的一位老總表示。“龍旗完全被富士康收購的可能性很小，頂多會通過資本運作或其他方式。”位于上海的市場調(diào)研公司代表表示。“富士康和龍旗就合作之事先后談過好幾輪，此次談判或許又會以沒有實質(zhì)性結果而告終。”一位曾經(jīng)是龍旗高層的人士表示。他本人就參加過幾次談判。若真如此，產(chǎn)業(yè)界就少了幾分振蕩。